“刀剪第壹股”、中华老字号品牌 张小泉 公司内部正发生一场由财务危机引发的人事变动。

　　5月28日， 张小泉 (SZ301055)公告披露董事会换届结果，实控人张樟生不再担任老总，也不在公司担任其它职务，由另一实控人张国标之子张新程接任；张樟生之子张新尧，则获任公司董事、副总经理兼品牌销售中心总经理。

　　张樟生与张国标为兄弟关系， 张小泉 正是在这二人的缔造下上市，可以说是一手造就了“刀剪第壹股”的辉煌。2007年，张国标、张樟生联合控制的富春控股集团，和 张小泉 集团达成战略合作，前者斥资1.2亿元获得 张小泉 集团70%股权，并推动 张小泉 于2021年9月在创业板上市。

　　如今二代接班人齐齐上任，引发外界关注，但更令人注意的是一代张氏兄弟及其掌控的富春控股集团，和 张小泉 诸多关联方在过去两年所陷入的财务危机，似乎留给二代接班人一堆“烂摊子”要处理。

　　股权架构上，上述上市主体为 张小泉 股份有限公司，其大股东为杭州 张小泉 集团有限公司，后者由富春控股100%掌控的“杭州富泉投资有限公司”绝对持股。

　　富春控股的两大股东正是张国标与张樟生二人。界面新闻自中国执行信息公开网看到，富春控股集团在今年3月直到今天3次被列入被执行人，被执行总金额达6.73亿元人民币。

　　张国标今年共被执行9次，执行标的共6.8亿元；张樟生今年共被执行2次，执行标的共4.3亿元人民币。

　　大股东连带了 张小泉 集团。中国执行信息公开网显示，杭州 张小泉 集团有限公司今年共被执行2次，执行标的共为3.75亿元人民币。

　　连发的财务危机在过去已经引发讨论。从 张小泉 公示披露信息来看，主要因素系张氏兄弟二人及其背后庞大的浙商财团在过去几年对外投资交易不利，这些投资虽然都与 张小泉 主要业务无关，但张氏兄弟及其关联方在此中的借贷、连带担保等情况，已拖累 张小泉 本身。

　　结合 张小泉 往期公告与富春控股的过往投资，能透视这一过程。

　　富春控股的业务范围十分庞大，涉及供应链、智能制造、医疗康养、金融等领域，近年来的富春控股还在疯狂向外投资，试图扩张其商业疆土，陕西成了这一扩张中的显眼部分。

　　富春控股在近两年搭建了诸多与陕西政府的招商，其中多与地方国资合作，且聚焦在供应链、工程等重资本领域。

　　不过，公开报道看，富春出手阔绰，步子迈得太大，造成了一点项目的钱财链未能跟上。据“杨凌招商”官微报道，2022年富春集团全面布局西安，分别与经开区政府、曲江文投、陕建等签下合作，布局多个产业园与基地，项目预计总投资达130亿元人民币。

　　例如它在2022年与陕建控股集团达成战略合作，范围涉及工程建设、医养、供应链等许多领域，主要是富春正在布局的康复产业园、建筑材料基地等，而陕建承包相应的建设工程项目。

　　这些项目背后，也涉及到了一点融资合作。 张小泉 公告称，“上海本图实业有限公司”与陕建保理签署了保理合同， 张小泉 提供质押担保，约定本图实业将其持有富春控股集团的4笔应收账款转让给陕建保理，后者则向前者提供2亿元应收账款融资。天眼查App显示，本图实业法定代表人王国其，他是张国标配偶的兄弟。工商信息显示，本图实业经营范围首位是实业投资。

　　但后续由于富春控股未能及时偿还本息，陕建保理申请了执行并立案，金额达2.45亿元人民币。

　　另外，供应链是富春控股最核心的业务，在对外陕西供应链投资中，富春也遇到资金问题。

　　富春通过其控股的“杭州网营物联控股集团有限公司”对陕西杨凌一家预制菜产业园进行投资建设供应链，陕西政协官微所发布一篇文章里称，富春计划“以电商物流和供应链金融赋能县域经济”。

　　该合作下，该供应链公司向长安银行借款3亿元人民币，并以其土地及在建工程提供抵押担保，“杭州网营物联控股集团有限公司”提供质押担保，富春控股、张国标、张樟生等各方提供连带责任担保，但后续也因未及时还款，被列为被执行人，金额近3亿，张国标、张樟生还被限消。

　　总体来看， 张小泉 关联方的债务已拖累其财务情况，有投资者面向公司提问时称为“多灾多难”。

　　尽管 张小泉 公告屡次回应表示，上述被执行情况“尚未对公司经营发生重大不利影响”。但保荐机构 中信证券 给出意见为，“若债务无法及时清偿、债权人债务人等各方不能达成和解、控股股东和部分实际控制人资信情况进一步恶化或引发其它诉讼，未来公司可能会面临控制权不稳定或变更的危险”。

　　资金链不稳定之外， 张小泉 自身的业绩也较为迟滞。

　　2021年至2023年， 张小泉 实现营业收入分别为7.6亿、8.27亿和8.11亿，同比增长32.81%、8.75%和-1.82%，同期，归母净收入同比增长1.96%、-47.28%和-39.48%。2023年已是上市后连续第贰年归母净收入出现下滑。

　　今年一季度， 张小泉 虽营业收入同比增11.38%至2.13亿元人民币，但归母净利同比降9.58%。

　　主要业务刀剪的收入在这三年徘徊在5亿以上，2021年至2023年分别在5.26亿元、5.64亿元和5.61亿元人民币，其中2023年同比降0.55%。

　　或是意识到需要突破， 张小泉 也在近年进行了更大范围的新品布局，公司表示已在以刀剪具产品为主线的条件上，围绕厨房家居场景等进行多元布局，目前产品分为刀剪具品类、厨房五金品类、家居五金品类三类别，并推动产品整体更新换代，连续开发了“大师印”“流线几何”等中高端系列化产品。

　　但上述布局主要涉猎的产品，是专业厨师刀、炊具、筷子、砧板、厨房电器、指甲钳、修枝剪等，在中国市场上属于拥挤且低附加值的品类，小微企业甚至家庭作坊类竞争者众多， 张小泉 厨房五金和家居五金的相关业务收入，近三年分别徘徊在不足2亿和不足8000万，依旧未能开发出第贰曲线。

　　总体来看，突然上任的二代接班人还有许多问题要处理。