又有券商对两融业务念“紧箍咒”。
最近，记者从 广发证券 获悉，该公司已发布《关于调整 融资融券 负债偿还规则的公告》，自2024年1月15日起，决定禁止融资买入证券用于偿还融券负债。
相关业内人士认为，自去年10月 融资融券 业务新规实施以来，不断有证券公司对两融业务进行合同修订，从而修补业务漏洞，强化了对客户交易行为和交易目的的穿透式管理，防止参与违规或为违规提供便利风险。
最新偿还规则今生效
最近， 广发证券 发布了有关 融资融券 业务最新偿还规则通知，决定禁止融资买入证券用于偿还融券负债，即信用账户中现券持仓少于融资合约数量时不允许现券还券。此次调整自2024年1月15日起生效。
融资融券 业务也叫两融业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。记者了解到，在 广发证券 内部，两融业务与经纪业务、回购交易业务及融资租赁业务等一起并入了财富管理业务板块。
自业务开展后， 广发证券 融资融券 规模的变化，也紧随着行业的变化趋势。Wind数据显示，截至2021年末、2022年末，沪深两市 融资融券 余额分别为18321.91亿元、15403.92亿元人民币，即2022年明显下降。而截至2023年6月末，沪深两市 融资融券 余额为15884.98亿元人民币，较2022年末上升了3.12%。在上述3个时间节点， 广发证券 融资融券 业务的期末余额分别为940.09亿元、830.25亿元、854.21亿元人民币，整体市场占有率在5.1%~5.4%之间。
广发证券 解释，公司立足业务根源，坚持“客户中心导向”，在做好客户服务、合规风控的同时，增进业务健康有序发展。
修补业务漏洞防止套现
对于发布上述两融业务最新偿还规则的目的， 广发证券 表示是为了加强风险管理，防范两融业务风险。
深博基金基金经理邓奕超接受记者采访时表示，此次关于调整 融资融券 负债偿还规则的公告，具有推动信用业务风险管理的作用。邓奕超分析，一方面，对于证券公司而言，两融业务相较于以往的经纪业务具有比较大的危险袒露，该通知有益于预防性地降低多层杠杆在极端事件下对市场造成的冲击；另一方面，调整 融资融券 负债偿还能一定水平上优化“两融套现”的合规风险，两融套现在资产负债表上体现会同时出现负债和可支配的钱财流，间接达到套现的作用，这与业务的起点是相违背的。
所谓两融套现，是指投资者通过 融资融券 交易套取资金，以实现购买非标的证券（即“绕标”）或融资转出信用账户（即“融资”）等非正常交易目的。“两融套现”本质属于投资者刻意规避监管、违背业务根源的表现。
两融业务监管从严
“ 广发证券 不是第壹家调整两融业务相关合同规则的，去年以来陆逐渐续有许多券商都修订了合同。总体而言，两融业务也是响应监管要求从严的 势头。”华南一位券商业内人士对记者表示。
邓奕超认为，在目前整体市场信心波动较大的环境下，投资者对融券和套现相关的消息更加敏感，这时进一步完善两融规则并修补漏洞，有益于提振市场信心。
其实，自去年两融新规之后，对相关业务合同规则打“补丁”的券商有很多。
去年10月14日，沪深北交易所发布《关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的公告》，明确“投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，和持有以大宗交易方式受让的大股东或特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票”，进一步完善了“限售股不得融券”的要求。同时，要求证券公司应当根据穿透原则核查投资者情况，对投资人的相关交易行为进行前端控制，严禁参与违规或为违规提供便利。
记者了解到，去年12月，相继有 国金证券 、湘财证券和联储证券等许多家券商发布 融资融券 业务的合约修订条款，新修订合同条款涉及限售股不得融券、不进行不正当套利交易等内容。
针对融券新规的影响，业内人士认为，限售股不得融券可以减少股东通过不正当方式做空股市、套利变现等情况。同时，提高了投资人对融券业务的参与门槛和获取利益难度。
去年12月底，对于 融资融券 业务新规，中国证券监督管理委员会相关部门责任人在回答记者提问时表示，下一步，中国证券监督管理委员会将全面强化穿透式监管，一方面压实证券公司责任，督促证券公司根据“看不清，不展业”的要求，强化对客户交易行为和交易目的的穿透式管理，严禁参与违规或为违规提供便利，切实提高业务水平；另一方面强化监管执法，建立健全穿透式监管的工作机制，对通过多层嵌套、合谋交易、串联套利等方式违反“限售股不得融券”等要求的表现从严打击，发现一起，查处一起。 相关报道
防绕标套现！头部券商明确“禁止融资买入证券用于偿还融券负债” 下周一生效
广发证券 ：1月15日起禁止融资买入证券用于偿还融券负债
