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【社会科学】唯万密封拟2.1亿元收购上海嘉诺51%股权 - 两种估值方法相差2.2亿元
浏览次数:【686】  发布日期:2024-1-16 23:12:17    文章分类:财经资讯   
专题:社会科学】 【唯万密封
 


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  1月16日, 唯万密封 (SZ301161,股票价格20.75元,市值24.9亿元)发布公告称,拟2.1亿元收购上海嘉诺密封技术有限公司(以下简称上海嘉诺)51%股权。

  《每日经济新闻》记者了解到, 唯万密封 曾在招股书中披露,上海嘉诺是其客户。

   唯万密封 称,本次对上海嘉诺股权的评估选取收益法评估结果为最终评估结果,即于评估基准日2023年8月31日,上海嘉诺100%股权全部权益价值约5亿元人民币,增值率102.63%。

  值得注意的是,用资产基础法对上海嘉诺100%股权的评估结果约2.8亿元人民币,这意味着两种方法评估相差了约2.2亿元人民币。

  另外,上海嘉诺的应收账款规模较大。2021年底、2022年底和2023年8月底,上海嘉诺应收账款的账面价值分别为0.8亿元、1亿元和1.1亿元人民币,占总资产的比率分别为32.18%、28.11%和26.38%。

两种评估方法相差将近2.2亿元

  据 唯万密封 公告,其拟向雷元芳、雷波等10个交易对方支付现金对价收购其所合计持有的上海嘉诺51%股权。

   唯万密封 介绍称,上海嘉诺长期致力于为工业用户提供密封设计方案及高品质的产品,主要产品包含油气及工业阀门密封件、液压气动密封件和通用工业密封件。

  “在客户群体及应用领域方面,本次交易完成后,上市公司和标的企业通过客户群体共享,有益于双方扩大市场份额和应用范围、减少同质化竞争,提高客户满意度;在材料技术方面,上市公司与标的企业在密封材料上各有所长,上市公司和标的企业可以加强技术方面的合作,扬长避短,增强双方的技术研发能力。因此,上市公司有望通过本次交易与标的企业紧密协同,进一步增强可持续经营能力。” 唯万密封 表示。

  公告介绍,上海嘉诺在2021年度、2022年度和2023年1月至8月的营业收入分别约2.7亿元、2.8亿元和2亿元;净收入分别约0.4亿元、0.5亿元和0.3亿元人民币。

   唯万密封 称,本次交易的业绩承诺为于2024年、2025年和2026年上海嘉诺应实现的扣除非我们时常性损益后归属于母公司股东的净收入分别很多于4150万元、4500万元和4800万元。

  值得注意的是,对上海嘉诺采用资产基础法对企业股东全部权益价值进行评估,评估值约2.8亿元人民币,增值率11.76%;采用收益法评估则约5亿元人民币,增值率102.63%。这也意味着,两种评估方法的不同约2.2亿元人民币。

  “收益法评估结果的价值内涵包含企业不可识别的所有无形资产,所以评估结果比资产基础法高。鉴于本次评估目的,收益法评估的渠道能够客观、合理地反映评估对象的价值,故以收益法的结果作为最终评估结论。” 唯万密封 公告显示。

唯万密封 招股书曾披露上海嘉诺是其客户

  2021年底、2022年底和2023年8月底,上海嘉诺应收账款的账面价值分别为0.8亿元、1亿元和1.1亿元;同期其净资产分别约1.8亿元、2.3亿元和2.5亿元人民币。

  换言之,应收账款系上海嘉诺的重要资产之一。

   唯万密封 表示,上海嘉诺应收账款账面余额有所增加,2022年末较2021年末应收账款余额增加的主要因素系报告期内徐工液压等重要客户持续增加“徐工融票”等数字化应收账款债权凭据支付货款的钱财及比重,上海嘉诺将其在应收账款中列示。2023年8月末较2022年末应收账款余额增加主要因素系上海嘉诺业务有所扩张。

  “报告期内,标的企业应收账款主要集中于徐工液压、 泰瑞机器 、海天塑机、吴忠仪表、卡可特等规模较大的优质客户,且账期主要为一年以内,回收风险较小。” 唯万密封 表示。

  另外,值得注意的是, 唯万密封 招股书曾披露上海嘉诺是其客户。据 唯万密封 招股书,上海嘉诺2013年就与公司签署了一份《区域产品经销与代理合同书》,该合同自动延期。

  据 唯万密封 招股书, 唯万密封 老总董静具有派克汉尼汾的工作经验, 唯万密封 的董事薛玉强具有上海嘉诺液压技术有限公司的工作经验,上海嘉诺液压技术有限公司为派克汉尼汾的国内代理商,因此通过前述工作经验结识,并积累了密封件产品应用和市场开拓的相关经验。

  启信宝显示,上海嘉诺液压技术有限公司的实际控制人为雷元芳,股东包含雷元芳、雷波和雷刚等。此次 唯万密封 的并购标的上海嘉诺的股东包含雷元芳和雷波。

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