2023年， 盐湖股份 锂产品成本17.52亿元人民币，当期碳酸锂销售量3.76万吨，折合单位生产成本达4.67万元/吨，而在2022年该成本不过3.05万元……

　　3月29日晚间， 盐湖股份 正式发布年报，受到钾、锂降价等原因影响，公司营业收入、盈利等经营数据出现下滑。

　　当期，公司实现营业收入215.78亿元人民币，同比下降29.8%，归母净收入79.13亿元人民币，较上年同期下降49.17%。

　　主要经营数据当中，变动较为明显的当属营业成本。

　　数据显示，2023年该公司营业成本达到94.84亿元人民币，较上年同期时的64.27亿元明显增加30亿元人民币。

　　对此 盐湖股份 指出，“报告期承担矿业权出让收益金，致使营业成本上升较大。”

　　上述矿权出让金，最早需要追溯到2022年。彼时，公司向自然资源部提交了别勒滩矿区采矿许可证的《非油气采矿权变更申请登记书》，申请依据矿区开发利用方案调整 青海省 格尔木市柴达木察尔汗钾镁盐矿别勒滩矿区采矿许可证的生产规模和开采方式，其中生产规模调整至440万吨/年。

　　去年9月历史公告显示，经 青海省 自然资源厅委托第叁方机构对别勒滩采矿权进行评估，认为公司氯化钾超产2971.39万吨，碳酸锂超产10.89万吨，需缴纳18.97亿元收益。

　　除了上述偶发性的成本增加外，2023年 盐湖股份 氯化钾、碳酸锂产量还较上年出现明显增长，使得公司整体营业成本出现明显抬升。

　　另一方面，去年公司主营产品价格均有不同水平下跌，加之氯化钾销量下降的影响，公司收入端也承受了一定压力。

　　仅以碳酸锂为例， 盐湖股份 去年此项业务收入63.6亿元人民币，同比下降44.49%，成本受到出让金等原因影响同比增长90.18%，造成公司此项业务毛利率减少19.51个百分点，至72.45%。

　　不过，需要强调的是，上述采矿权出让收益已经在去年三季度时一次性计提，后续随着该项成本影响因素的消失，上市公司成本水平预计将恢复常态。

　　而即便公司去年营业成本大幅增加，可是与同行业公司相比， 盐湖股份 因为钾肥板块贡献了大部分的收益，公司依旧具备特别明显的优势，这可以从以下几个维度进行比较。

　　首先是利润规模。截至29日晚间，共有7家锂矿、锂盐行业上市公司披露年报，“锂业双雄”等头部公司均已披露完毕。

　　2022年， 盐湖股份 以155亿元的收益位列第叁位，今年因为 天齐锂业 、 赣锋锂业 锂盐业务更为集中、盈利降幅更大， 盐湖股份 以79.13亿元的收益规模跃居行业首位。

　　至于其它未披露年报的同行业公司，与这三家公司规模存在较大差距，不具备可比性。

　　其次是单位成本。根据上述锂盐业务营业成本、销售量数据的口径计算，2023年 盐湖股份 锂盐单位成本为4.7万元/吨，毛利率72.45%， 天齐锂业 为6.1万元/吨，毛利率73.85%， 赣锋锂业 则高达21万元/吨，毛利率只有12.53%。

　　单位生产成本不同，企业经营抵御能力相应不同。

　　再次是库存健康情况。截至2023年末，“锂业双雄”等于业公司库存量均有不同水平的上涨，而 盐湖股份 锂盐库存不增反减，仅为2619吨，同比下降36.98%。

　　以上几个比较维度之间又互相存在逻辑关系，只有更低的成本水平才能承受更低的销售价格，以增进自身销售。

　　年报数据对此也有验证。2023， 赣锋锂业 平均销售价格为24.03万元/吨，同期 盐湖股份 的平均销售价格不足17万元/吨。

　　在现今锂价低迷、上游累库的市场环境里，低价货源无疑更容易出手。