在亚洲金融危机后,亚洲在金融一体化方面取得积极进展,有力增进了经济互惠共赢,但各国仍面临共同的挑战与责任。专家指出,亚洲在加大开放力度的同时,要进一步深化区域内的金融合作,完善亚洲金融安全网,建设强大的债券市场,切实增强应对外部冲击的能力。近年来,中国稳步推进资本市场双向开放,强化境内外金融市场互联互通,人民币债券市场显现巨大增长潜力,中国有条件对亚洲金融市场发展作出更大贡献。
近年来,金融领域全球化的 势头仍在强化。中国金融学会副会长张晓慧观察到,新兴经济体金融市场在加大开放力度的同时,也在尝试“走出去”,和发达经济体在金融领域的融合明显加深。
然而,2023年初以来,欧美银行业接连“爆雷”,再度勾起人们对金融风险的担忧。美国货币政策转向之际,国际金融市场波动也明显放大。
在博鳌亚洲论坛2024年年会上,与会嘉宾指出,在外部环境不确定性加剧时,新兴经济体表现出更大的脆弱性,更容易受到外界冲击的影响,出现资本外流、出口下降和汇率贬值等一大堆问题,使其经济增长承受压力,从而拖累全球经济恢复。
博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川称,金融市场研究最主要还是要看一些重要的市场指标,包含利率、汇率、资产价格、债务、国际收入与支出平衡情况等。但现在通过这些指标进行研究分析预测比以前困难,金融变量之间的关系日益复杂,相互交织。很多大事件已经潜伏、积累了很长时间,触发因素一旦出现,累积了很多年的压力可能会突然释放,发生巨大影响。
在本届论坛年会举办的“亚洲金融市场发展与金融全球化”金融圆桌会上,老挝人民民主共和国中央银行行长本勒·信赛沃拉翁肯定了东盟与中日韩(“10+3”)合作框架下的清迈倡议、亚洲债券市场倡议、“10+3”宏观经济研究办公室在增进地区金融稳定、提高各国经济韧性方面施展的积极作用。同时,他也指出,亚洲各国经济发展阶段的不同、金融基础设施发展水平的不同、宏观经济的不稳定和金融风险等也制约了亚洲金融合作的深化。
“我们过去的分析框架和模型,还是有所欠妥的。未来应更注意采取连续型和事件型变量混合的分析方法,对可预期的触发事件要尽量让它早释放,不宜过度积累,这有助于增进金融市场稳定发展及宏观调控。”周小川说。
就外汇市场而言,张晓慧认为,开放应当建立在实施符合本国国情的合理汇率制度基础上。在推动外汇市场对外开放时应重视和依托两个基础条件,一是外债和GDP的比率不能失衡,需要控制在合理水平,不宜过高;二是国际收入与支出保持大体平衡,尤其是我们时常项目顺差和GDP的比率应当保持在4%以内的国际公认水平。
谈及如何进一步从全球、区域、双边等角度加强亚洲金融安全网建设,与会嘉宾指出,在全球层面,应继续推动国际货币基金组织(IMF)份额改革,更好地施展IMF作为全球金融安全网核心的作用;在区域层面,应稳步提高清迈倡议有效性,进一步体现本地区特色;在双边层面,要继续施展双边货币互换的积极作用。
香港金融管理局总裁余伟文认为,建设强大的亚洲债券市场是增强亚洲金融体系韧性的形式之一。亚洲债券市场的体量在不断扩大,使用本币越来越多,亚洲公司债的发行主体约有80%用本国货币进行发债,本币发行政府债的比率更高。这有助于进一步减少对美元债券的依赖,一旦出现经济波动,外国投资者可能发生撤资的情景,在债券市场中增强来自本国 养老金 和保险的钱财也有助于维护金融市场稳定。
余伟文强调,金融体系务必有充分的缓冲,包含充分的外汇储蓄、高流动性等。
中国 建设银行 副行长纪志宏指出,与欧美市场相比,亚洲公司从债券市场获得的融资占其融资的比率仍相对较低。因而可知,亚洲债券市场增长潜力巨大。
目前,SDR(特别提款权)中人民币的权重上调到了12.28%,我国的债券发行已经成为亚洲国际债券市场最大的新发债券来源,占市场新发行量的三分之一。中国人民银行数据显示,截直到今天年2月底,境外机构持有中国债券的总额为3.95万亿元人民币,接近4万亿人民币。
“人民币债券市场有潜力、有条件为亚洲金融市场发展和亚洲经济繁华做出更大贡献。”纪志宏称,人民币的债券市场已经内嵌于亚洲金融市场发展的进程当中,成为亚洲金融市场和金融全球化重要的推动力量。在对外开放水平持续深化的进程中,人民币债券市场在机制安排方面还有许多可以优化的地方,包含交易便利性,持有人民币资产的债券抵押功能的进一步施展,风险对冲手段的丰富性,和违约处置效率的提升等。
可持续发展的理念日益成为全球共识,催生了金融新业态。多位与会国际人士表示,期待各方共同增进亚洲绿色金融发展。
蒙古国中央银行行长拉格瓦苏伦·拜德兰介绍,蒙古国先后通过了可持续发展融资发展计划、可持续金融分类法和ESG管理方法。亚洲在绿色金融领域存在广泛的合作空间,蒙古国希望同更多国家携手,应对全球金融环境的变化。
麦格理银行首席执行官斯图亚特·格林指出,推进绿色融资将赋能全球的能源转型,实现碳中和需加大对清洁能源的投资力度。当前,可持续发展挂钩债券的发行量正不断增长,预计亚太地区2024年相关债券发行量将增长10%,达到2600亿美元左右。