本周上证指数上涨0.92%,深证成指上涨1.53%,创业板指上涨1.22%。下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。
兴证策略:基调已经改变 多头思维致胜
此前市场普遍担忧市场大幅反弹后的拥挤度问题。但随着3月以来的振荡消化,近期市场拥挤状况已经有了明显的改善。我们的拥挤度框架显示,在经历2月以来的跌深反弹后,到3月中下旬时,多数的行业、赛道拥挤度一度升至历史中等偏高水平,也引发了市场的担忧。但近期我们看到,在一段时期的振荡消化后,当前市场拥挤状况已经有了明显的改善。因此2024年,我们认为市场的基调已经改变,多头思维制胜:当出现阶段性的调整或风险偏好收缩时,更应积极应对。结构上,坚定奔赴高胜率主线,积极拥抱“三高”资产。
中信策略:市场博弈趋于复杂 配置继续偏向红利
当前正处于国内经济预期和全球流动性预期的修正期,A股市场正从增量资金推动转变为存量资金博弈,随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露,市场博弈趋于复杂,波动或明显加大,配置上继续偏向红利。首先,在海外补库周期影响下,国内经济运行状况明显超市场预期,美国经济虚火仍旺,全球央行迅速转向宽松的期待开始修正,国内仍将维持稳健的货币政策,不会受外界影响。其次,活跃资金此轮加仓过程明显钝化,公募存量产品赎回情况有所好转,人民币汇率调整环境下外资回流有所放缓。最后,配置型资金和交易型资金当下在红利和资源股形成共振,随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露,市场博弈趋于复杂,波动或明显加大。
申万宏源 策略:A股再通胀交易 核心逻辑在供给侧
全球再通胀交易的沪深A股映射:供给侧是核心逻辑,需求改善难外推的格局不变。短时间,周期股行情向供给逻辑较弱的方向扩散,反映出需求乐观预期也在发酵,这是短时间性价比降低的信号。如果关注需求上行的存在性,我们建议用有其它逻辑保护的资产,来覆盖潜在的切实需求超预期:有分红比例提升预期的 白酒 可以覆盖经济超预期的 利润。国产新能车爆款频出是需求侧主要的结构性亮点,这部分逾额收益也可以通过配置供给侧最早改善的动力电池行业来覆盖。维持2024前三季度振荡市,四季度指数中枢抬升;4月需要兢兢业业的判断。短时间,“市场预期四月不会深跌”已成为一个投资逻辑,短时间市场仍保持活跃,长中短时间的结构性机会,均在短时间有所表现。
招商策略:本轮全球大宗表现和历史规律异同及对A股投资指引
3月以来大宗商品周期复苏,尽管美联储降息预期不断推迟,大宗商品价格却仍然保持强势,美国的切实需求尚可造成的切实需求增加,和美债供应无限增加,所造成的美国本币内在价值贬值是本轮工业金属和黄金大幅上涨的关键原因。基于此,我们仍然看好全球定价大宗商品相关的投资机会,尤其是金属。而历史上,工业金属上涨后,小金属和稀有金属往往补涨。另在此逻辑之下A股以沪深300和中证A50为代表高ROE自由资金流双高的核心资产对外资具备较高配置价值。
海通策略:中期维度看 白马板块或渐成股市主线
今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整,2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第壹波反弹,行业显现轮涨、普涨格局。展望二季度,反弹行情能否延续决定于宏微观基本面数据验证情况,若经济数据和上市企业业绩不及预期,市场或面临振荡休整。不管振荡与否,行业轮涨、普涨格局或难持续较长时间,中期维度看股市主线将逐渐明晰,我们认为低估值、业绩弹性大的白马板块成为主线的存在性更大。
华金策略:四月回归基本面 继续振荡
当前来看,预计四月延续振荡,反弹或进入中后期。基本面上,经济延续弱修复、盈利回升趋势不变。一是在设备更新和以旧换新等政策落地下,4月基建投资、制造业投资、消费增速等均可能回升,地产销售仍偏弱。二是4月盈利大概率处于上行趋势中。流动性上,美联储降息预期反复对国内掣肘有限,国内流动性可能维持宽松。一是人民币汇率维持稳定,美联储降息延后对国内宽松掣肘有限。二是央行强调保持流动性合理充裕,4月国内流动性大概率维持宽松。外部冲击上,4月难有大的负面冲击。一是4月财政政策不断落地,地产放松政策也有可能进一步出台,政策上偏积极;二是中美和中欧关系改善下4月地缘风险有限。
华福策略:关注“轻复苏”的三大投资方向
随着3月份PMI超预期,市场开始意识到了经济复苏的斜率有所提升。虽然经济尚未全面复苏,可是部分领域、部分行业,已经显示出了“轻复苏”的特征,值得投资者关注。方向一:出口产业链。中国出口显现稳健复苏格局,家电等行业景气有所改善。方向二:大宗商品价格上涨,带动上游行业景气复苏的机会。方向三:消费端需求持续恢复,轻工、纺服、出行链均向好发展。近期“轻复苏”板块市场表现良好,未来可重点关注相关行业公司业绩表现。
中泰策略:“新质生产力”有哪些投资机遇?
政策重视推翻性、创新性技术,加大培育未来产业。 新材料 产业和新一代信息技术产业是两大核心基础产业,以加快新一代信息技术与制造业深度融合为主线,以推进智能制造为主攻方向。新质生产力锚定在关键性、推翻性技术的突破。所谓“新”,是指新质生产力不同于一般意义上的传统生产力,是实现关键性推翻性技术突破而引发的生产力,是以新技术、新经济、新业态为主要内涵的生产力。所谓“质”,是强调在坚持创新驱动本质的条件上,通过关键性技术和推翻性技术的突破为生产力发展提供更强劲的创新驱动力。根据今年两会政府工作报告相关内容,加快发展新质生产力大致有三个方向,分别是:1.推动产业链供应链优化升级;2.积极培育新兴产业和未来产业;3.深入推进 数字经济 创新发展。
广发策略:格局正在起变化 全球制造业PMI突破50意味着什么?
若全球制造业PMI继续复苏,将对A股哪些资产及行业发生影响?对20十年以来四轮周期做复盘,全球PMI通过两条路径影响A股:路径一:全球制造业复苏,意味着部分全球定价的工业品供需格局改善,铜、油上涨概率较高,A股上游资源行业受益(工业金属/石油石化)。路径二:全球制造业PMI改善意味着中国出口链制造业的切实需求复苏,从而观测到中观数据的订单及收入验证,带动出口链行业的股票价格表现。
中原策略:短线关注能源金属、资源和有色金属等行业的投资机会
当前上证综指与创业板指数的平均PE分别为12.35倍、29.81倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值仍然处于较低区域,适合中长期布局。两市周三成交金额9227亿元人民币,处于近三年日均成交量中位数区域。美联储鹰派表态,美联储降息路径存在变数,这种不确定性可能对全球市场有短时间影响。未来股指总体预计将维持振荡格局,同时仍需高度关注政策面、资金面和外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注能源金属、资源和有色金属等行业的投资机会。