4月25日， 三全食品 发布2023年财报。报告期内， 三全食品 实现营业收入约70.56亿元人民币，同比下滑5.09%；归属于上市公司股东的净收入约7.49亿元人民币，同比下滑6.55%。

　　这是 三全食品 自2008年上市以来营业收入首降。该趋势还延续到2024年一季度，报告期内 三全食品 营业收入下滑5.01%至22.54亿元人民币，净收入减少17.76%至2.3亿元人民币。

　　 三全食品 在财报中提及大环境影响，称零售市场规模整体保持基本稳定，线上消费市场持续扩大，但由于预期不足，消费端显现弱复苏态势，增长动能缺乏。

　　具体到业务， 三全食品 的业绩下滑更多由速冻面米业绩增长承压所致。

　　速冻面米制品是 三全食品 的营业收入主力，2023年实现营业收入约58.29亿元人民币，同比下滑9.46%，占 三全食品 总营业收入的82.62%；速冻面米制品的毛利率为28.25%，同比下滑2.24%。

　　三全“速冻老三样”的下滑趋势特别突出。 三全食品 的速冻面米制品下划分了汤圆、水饺、粽子和创新类米面制品两个类目，前者营业收入同比下滑15.74%至36.89亿元人民币。

　　很长时间以来，受到传统民俗、饮食习惯等原因，汤圆、粽子等的销售保存着时令性，每年一、四季为销售旺季，其它两季相对为淡季。

　　三全在财报中表示，尤其是进入2023年第四季度，水饺类产品竞争较为激烈，加之水饺等包馅类产品的销量与猪肉价格之间具有相应的关联性，猪肉价格的长期不振对于此类产品的销量存在负向影响，水饺品类面临量与价双向承压的状态。同时由于部分产品的节庆属性叠加经济修复的波动，不同季度间恢复不同较明显。

　　这也是四年来，三全速冻面米制品收入最少的一年。2020—2022年，该业务板块分别收入62.31亿、60.32亿、64.38亿元人民币，同比增速分别为12.98%、-3.19%、6.73%。因而可知，疫情期间“宅经济”红利已然消散。

　　在速冻面米制品因疫情而爆发之前，经过多年的发展，这个市场已趋于成熟，目前已进入产品、渠道和推广同质化严峻的阶段。根据 国信证券 所发布的研报，从2017年开始，中国速冻面米制品市场规模增速就已经逐渐趋缓，增速约为4%-5%。而疫情的消退重新把三全长久以来的产业困境拉回现实。

　　在此环境下， 三全食品 一直试图寻求新的收益增长点。

　　好比2023年三全针对追求快节奏生活的年轻消费者推出了“蒸、煎、煮、炸，样样随心”的饺子王系列产品，也顺应健康饮食的切实需求趋势，推出“药食同源”五红/五黑汤圆内馅的粗纤维汤圆系列等。不过从业绩表现看，速冻面米制品中创新类米面制品业务2023年营业收入21.40亿元人民币，同比仅增长3.91%。

　　值得强调的是， 三全食品 在2023年9月时曾将牛羊肉系列作为将来的产品重心之一，推出了牛羊肉卷、肉砖、原切肉片、牛肉丸类、即烹系列等产品种类，它希望实现产品由米面、半米面向优质蛋白质的延伸。

　　从财报来看，以涮烤等产品为主的速冻调制食品业务，2023年营业收入同比增长28.44%至10.76亿元人民币。不过这一部分业务的营业收入占比仍仅有15.25%，远未成为业绩支柱。另外，对照速冻面米制品28.25%的毛利率，速冻调制食品业务毛利率仅为12.36%，尚不及前者的二分之一。

　　另外， 三全食品 也在大力拓展社会餐饮尤其是团餐、乡厨、宴席等场景业务。财报称调整了连锁餐饮渠道的业务策略，重视定制化产品的开发，红糖糍粑、中式汉堡胚、奶酪鱼条、茴香小油条等产品受到好评。

　　财报显示，2023年公司餐饮市场合计实现营业收入14.30亿元人民币，同比增长17.9%，归属于上市公司股东的扣非净收入1.1亿元人民币，同比增加 67.1%。不过对照零售及创新市场79.73%的营业收入占比，占比仅为20.27%的餐饮市场仍是小头。

　　 三全食品 也试图加码预制菜。在1月的机构调研中，三全表示公司从预制食材切入，在肉制品及米面类产品上均有布局，同时也储蓄了多款预制菜肴类新产品。近期推出了靓汤猪肚鸡预制菜肴产品，市场反馈良好，后续将逐渐推出更多预制菜肴类别的产品。

　　不过，近年来进入预制菜赛道的企业增多。速冻企业如 安井食品 、 千味央厨 、 惠发食品 都逐渐进入了预制菜赛道，从2023年三季报来看，预制菜给这些企业都造成了业务增长。另外，农牧企业中，新希望、 温氏股份 、 双汇发展 也都逐渐加入预制菜的竞争之中。

　　从渠道端来看，餐饮市场仍消化了大量的预制菜。 中国连锁经营协会的数据显示，目前，预制菜行业下游最大的切实需求来自餐饮企业，占比达80%。而 三全食品 要想在这一细分赛道中收获更多增长，或许要面临更激烈的市场竞争。