A股上市中药企业2023年年报已全部出炉。 东方财富 Choice数据显示，71家中药企业中，44家企业2023年实现净利增长，其中 天士力 （600535）增幅最猛，增超5倍。 长药控股 、 金花股份 等个股净利下降较多，其中 长药控股 净利巨亏6.06亿元人民币。药企销售费用为值得注意的重要标志，2023年，有14家中药企业销售费用超过20亿元人民币，其中 华润三九 销售费用最高，为69.65亿元人民币。
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　　 长药控股 净利下滑幅度最大

　　在71家中药企业中， 长药控股 2023年净利下滑幅度最大。

　　 东方财富 Choice数据显示，有59家中药企业2023年实现盈利，其中11股净利超过10亿元；12家企业归属净收入出现亏损。从归属净收入变动幅度来看，44家企业实现净利同比增长，增长逾六成，其中 天士力 归属净收入增幅最猛，为505.34%，另外， 太龙药业 、 珍宝岛 等7家企业净利实现翻倍。

　　 云南白药 、 白云山 两股2023年实现的归属净收入处于第壹梯队，分别为40.94亿元、40.56亿元； 华润三九 、 济川药业 、 片仔癀 紧随其后，实现的归属净收入分别约为28.53亿元、28.23亿元、27.97亿元人民币，也仅有以上5只中药股2023年净利超过20亿元人民币。另外， 同仁堂 、 吉林敖东 、 以岭药业 等6股净利在10亿—20亿元之间。

　　12家净利亏损的企业中， 长药控股 、 香雪制药 等4股亏损额过亿，其中 长药控股 亏损最多，同时也是净利下滑幅度最大的企业。

　　财务数据显示，2023年， 长药控股 实现营业收入约为11.98亿元人民币，同比下降25.86%；对应实现的归属净收入约为-6.06亿元人民币，同比下降2502.35%。

　　针对业绩大幅增亏的原因， 长药控股 表示，为增进应收账款加速回款，公司医药板块根据市场客观情况及产品的实际销售情况，适当控制发货，降低渠道库存，同时由于国内中药饮片加工能力高于市场有效需求，市场竞争激烈，造成公司营业收入、毛利率下滑明显，同比下降幅度较大。

　　另外，2023年， 长药控股 计提资产减值损失、信用减值损失7.56亿元人民币。其中，商誉减值损失预计4.39亿元人民币，固定资产减值损失0.96亿元人民币，应收账款坏账准备1.94亿元人民币。

　　值得强调的是，2024年一季度， 长药控股 净利同比进一步出现增亏。报告期内， 长药控股 实现营业收入约为5909万元人民币，同比下降56.8%；对应实现的归属净收入约为-4751万元人民币，同比下降106.92%。

　　 华润三九 销售费用近70亿

　　销售费用方面， 华润三九 为71家中药企业中2023年销售费用最高的一家，接近70亿元人民币。

　　 东方财富 Choice数据显示，共有4家企业2023年销售费用超过50亿元人民币，分别为 华润三九 、 步长制药 、 白云山 、 太极集团 ，分别为69.65亿元、63.69亿元、61.05亿元、52.26亿元人民币。 云南白药 、 济川药业 、 同仁堂 3股2023年销售费用在30亿—50亿元之间； 天士力 、 以岭药业 、 昆药集团 等7股2023年销售费用在20亿—30亿元之间。

　　从销售费用变动情况来看， 华润三九 2023年销售费用出现明显上涨，2022年为50.77亿元人民币，同比增长37.21%； 白云山 、 太极集团 较2022年销售费用出现略增，2022年分别为58.75亿元、46.42亿元； 步长制药 2023年销售费用出现明显下滑，2022年为74.84亿元人民币。

　　细看 华润三九 销售费用，市场推广费占大头，为46.15亿元；员工成本、商业推广费分别为12.92亿元、6.6亿元；另外，其它、差旅费、会议费分别为2.51亿元、1.02亿元、4535.27万元。

　　 华润三九 表示，报告期内公司销售费用增长，主要系因本期并购 昆药集团 造成。财务数据显示，2023年， 昆药集团 销售费用为24.33亿元人民币。

　　浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平表示，中药市场的竞争可能比其它行业更为激烈，企业需要投入更多的资源来获取市场份额和客户。另外，中药采购渠道没有统一的规范，还是走各自突破的渠道。企业为了进入医院、药店等销售渠道，可能需要投入大量的钱财来建立销售网络、公关关系等。

　　从销售费用占营业总收入的比重来看，6家中药企业销售费用率超过50%，其中 龙津药业 销售费用率最高，为74.73%；生物谷、 金花股份 、 沃华医药 、 广誉远 等个股销售费用率均超过50%。

　　科方得智库研究责任人张新原表示，销售费用率超过50%意味着企业在销售方面的投入占据了相当大的比率。这种情景可能造成一些风险。诸如，高销售费用可能会造成企业过于依赖营销手段而忽略了产品本身的质量和疗效。这可能会影响消费者的信任和口碑，对企业声誉造成不良影响。

　　逾七成个股推分红方案

　　正值新“国九条”出台，新规中对于上市公司分红的要求，也让市场对企业所提供的投资回报高度关注。

　　 东方财富 Choice数据显示，上述71家中药企业中，55家企业推出了2023年年度分红方案，占比约为77.46%。

　　 片仔癀 、 云南白药 两股分红力度较大，其中 片仔癀 拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利23.2元（含税）。以截至2023年12月31日公司总股本6.03亿股测算，合计拟派发现金红利约14亿元（含税），占公司2023年度合并报表中归属净收入比例为50.04%。

　　 云南白药 则是以2023年末公司总股本扣除股票回购专用证券账户已回购股份即17.84亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20.77元（含税）。

　　上述71股中，仅有 太龙药业 、 汉森制药 两股在2023年未分配利润、归属净收入均为正的情景下未推出2023年度现金分红方案，不过 太龙药业 在报告期内实施了股份回购，可视为现金分红。

　　 太龙药业 表示，综合考虑公司经营情况及未来长期发展的钱财需求等原因，公司2023年度拟不分配现金股利，亦不实施包含资本公积转增股本在内的其它形式的分配。报告期内，公司采用集中竞价方式实施股份回购金额4206.78万元人民币，根据相关法律法规的规定，公司已实施的股份回购金额视同现金分红金额，并入今年度现金分红的相关比例计算，按此计算，2023年度公司现金红利总额占2023年度归属净收入比例为96.58%。

　　 汉森制药 则表示，综合公司将来的发展前景和战略规划，在保证公司正常经营和长远发展及符合利润分配原则的条件下，经董事会审议通过，2023年度利润分配预案为拟不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本，未分配利润结转下年度。