新华财经伦敦5月10日电（记者张亚东）英国央行今年将下调利率是基本肯定的。如今的问题是，英国央行何时开启降息通道？诸多迹象显示，英国央行最有可能在8月份实施降息动作。

　　英国央行5月如期维持基准利率不变

　　5月9日，英国央行宣布，继续维持现行5.25%的基准利率不变。英国央行的这一决定符合市场预期。一方面，英国央行的通胀目标尚未实现。根据英国国家统计局的数据，英国今年3月份消费物价指数（CPI）同比上涨幅度为3.2%，剔除粮食、燃料等的影响外，3月份英国核心CPI同比上涨幅度为4.2%。英国央行表示，2%的通胀目标应该很快就可以达到，但在下半年，英国物价由于基数效应，还会有所反弹。另一方面，英国央行不急于降息的底气是，有迹象显示英国经济已经走出去年底的技术性衰退。机构预测，英国经济在今年第壹季度有望环比增长0.4%，第贰季度环比增长0.2%。

　　但英国央行的“鸽派”特征已经进一步显现。英国央行的会议纪要显示，在9名货币政策委员会成员中，有2名成员投票支持降息25个基点，其余7名成员投票支持维持现行利率不变。9日，英国央行（Bank of England）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）对媒体表示，为了确保通胀保持在2%的目标附近，可能需要在未来几个季度降低银行利率，并对现行货币政策进行一定水平的放松。

　　市场略显“失望”

　　可以说，虽然英国央行没有在5月份开启降息，但降息动作已经不再那么高不可攀。但即便如此，英国央行“5月暂不降息”的这一决定还是让一些英国的行业组织和研究机构失望。

　　英国商会（BCC）研究主管David Bharier表示，尽管英国央行利率维持在5.25%的决定符合预期，但对于许多中小企业而言，当前的借贷成本仍然特别高，而央行最新的决定也就意味着，一些企业家可能会将相关投资再次推后30天。

　　英国智库之一的英国董事学会 (Institute of Directors）政策主任Roger Barker直白地表示，英国央行利率维持政策令人失望。Roger Barker援引经济合作组织关于英国经济增长昏暗的期待指出，英国经济仍然脆弱，英国董事学会成员对英国经济前景持灰心态度。“我们认为，英国央行目前采取降息措施是正确的。降低基本利率是英国央行当前可以采取的最重要的一步，可以提振商业信心，并为2024年和2025年有意义的经济增长创造前提。”Roger Barker说，如果等待所有指标都显示通胀下降，结果就是延误时机。

　　Roger Barker进一步提醒，英国央行需要吸取以前的教训，不要重蹈2021年的覆辙。2021年，对于通胀的快速上升，英国央行货币政策调整速渡过慢，造成后来通胀大幅上升。

　　通胀前景不明仍掣肘英国政策调整

　　但英国央行目前所持的谨慎态度或许有合理之处。首先，英国的通胀仍高于2%，且有回调的苗头。数据显示，英国价格上涨的苗头已经在显现。“对于那些指望通胀回到2%目标区间的人而言，需要警惕的是，英国制造业投入成本明显增加，但企业同时将增加的成本通过提高产品的出厂价格转移出去。” 标准普尔 （S&P）市场研究主管Rob Dobson说。其次，尽管英国的失业率在上升，但劳动力市场还是偏紧。英国雇员工资的上涨就是明证。

　　在此状态下，英国央行采取谨慎措施非常合理。英国央行在9日公布的会议纪要中表示，尽管英国的服务通胀有所下降，但仍处于高位。同时，根据历史指标来看，货币政策委员会判断英国劳动力市场仍然相对紧张。

　　根据英国央行的理论，可能需要更多的时间对一些关键指标进行进一步观察。考量到下次会议距离现在仅为30天时间，对英国央行而言，可能有些仓促。因此，英国央行采取动作降息的时间节点可能会在今年的8月份。