当地时间5月13日，日本央行罕见地“弃债保汇”，减少对日本国债的购买规模，被市场解读为为了挽救日元。行动后，日元兑美元回升。但市场基本认为，行动短时间有效，长期还决定于美日利差。而美国方面当天的表态显示，对美日联合干预汇市仍持观望态度。

　　13日，日本央行削减了债券购买量，将在5~十年期日本国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元。日本国债收益率随之全线上涨，20年期日债收益率升至1.77%，创2013年以来最高，30年期日债收益率更达到至少2011年以来的最高水平。基准十年期日本政府债券收益率也升至0.96%，仅略低于十长时间以来的峰值水平。美元兑日元短线跳水逾40点至155.49附近。

　　日本央行近期减少对日本国债的购买规模，这一行动被市场解读为支持日元的措施。短时间内，这种干预可能有效，因为日本国债收益率上升，日元兑美元汇率有所回升。市场普遍认为这种效果可能不会持久。日元的长期走势更多地决定于美联储的政策。如果美联储继续维持高利率，那么美日之间的利差可能会继续对日元构成压力。

　　4月29日，虽然日本财务省未对是否进行汇率干预予以回复，但日本财务省副大臣神田真人表示，将继续采取适当措施应对过度的外汇波动，并在5月底公布是否进行外汇干预。市场猜想，日本当局或已在4月29日和5月2日进行两次外汇干预，才使日元对美元从160快速拉升至152水平附近。

　　日本央行行长植田和男表示，可能会针对汇市波动采取货币政策应对措施，这表明日本央行对日元快速下跌的担忧，并可能考虑加快加息步伐。

　　5月9日，日本央行发布4月货币政策会议纪要显示，越来越多日本央行委员会成员的立场明显“转鹰”，呼吁有必要稳步升息，以防范通胀超调的危险。

　　“可是，日本央行敢不敢激进加息，仍是未知数。因为日本庞大的债务规模，一旦加息意味着日本政府的债务利息支出骤增，可能会挤压其财政政策对日本宏观经济增长的支援力度，反而会令投机资本看到新的沽空日元获取利益机会。”一位新兴市场投资基金经理直言。

　　美国对联合干预汇市持保存态度，认为干预其实不总是有效，且应该很少发生。美国财长耶伦强调了更基本的政策变化的重要性。

　　IMF警示通过货币政策来减缓日元下跌压力的做法，并认为日本允许日元灵活波动的承诺将有助于日本央行专注于实现价格稳定。

　　日元的避险货币属性已大幅削弱。甭管是国际地缘政治风险持续升级，还是美国经济增速放缓迹象日益明显，日元汇率都没有因其避险货币属性而上涨。这背后，是美元兑日元的较高利差优势，正吸引越来越多日本本土资金通过日元利差交易流向美债等海外资产，造成日元沽空压力持续增强。

　　一些市场分析人士认为，除非日本央行采取更果断的措施，不然日元可能会继续面临贬值压力。同时，如果美国利率不下降，日本当局干预的影响可能很快就会消散。

　　历史上，日本单独干预汇市的效果通常不如与美国等国家联合行动。另外，日本央行的干预方案需要与更广泛的经济政策相结合，才能发生持久的效果。

　　在3月中旬日元兑美元汇率跌破150整数关口后，金融市场对日本当局干预汇市的期待“一浪高过一浪”。

　　“4月以来，面对日元汇率持续下跌，日本当局已屡次暗示干预汇市却迟迟没有付诸行动，令投机资本沽空日元更加有恃无恐。”一位华尔街对冲基金经理此前接受本站记者采访时指出。这令全球投资机构不断调低日本当局干预汇市的“底线”——从刚开始的150，到4月中旬的152，再到155，截至4月底，越来越多投资机构将日本当局干预汇市“底线”调低至160。

　　高盛前外汇策略师Robin Brooks认为，日本庞大的政府债务规模，也令任何支撑日元的干预行为难以取得理想成效。

　　三菱日联摩根士丹利的顶级固收策略师称，日本央行削减国债购买规模相当出人意表，可能有助于提高日债收益率。很难不把该行动看作是对最近日元贬值的回应。日债市场也有可能因此出现更多波动。

　　美国银行13日表示，美国如果与日本联合干预提振日元，将给全球金融体系造成广泛风险。尽管以任何正确的衡量标准来看，日元似乎的确被低估了，但同时很难证明美元目前对日元的汇率水平是不正确的。基于此，美国默许日本单向干预，已是美国财政部目前最大的让步了。在一个更温和的通胀环境中，美元走弱对美国的好处将更加明显。但在美联储尚未有信心完全管控住通胀的情景下，为了协同干预而同时抛售美元，将造成美联储政策不连贯。