周末又传来监管大消息，5月17日晚间， 中泰化学 公告，收到行政处理决定书，随同着处罚，公司被实施其它风险警示，股票简称由“ 中泰化学 ”更改为“ST中泰”。

　　就在前一个交易日，5月17日， 中泰化学 收盘4.93元，大涨5.12%，成交2.71亿元人民币，总市值127.69亿元人民币。不料，周末处罚落地，股吧也炸了锅，在股民看来， 中泰化学 连跌三年，非但回本无望，还预定了复牌后的跌停板。

　　 中泰化学 被ST的同时，公司控股股东中泰集团也接四处罚。新疆证监局的处罚决定指出：中泰集团作为 中泰化学 控股股东，组织、指使了对 中泰化学 的钱财占用行为，造成上市公司存在重大遗漏的信息披露犯法行为。监管对中泰集团对中泰集团责令改正，给予警告，处以500万元罚款。

　　新“国九条”以来，监管通过严格退市标准，既把好“入口关”，又要做好上市后的持续监督。截至5月19日，仅30多天已经有51家上市公司被实施其它风险警示，即被ST。另外，已经有包含ST中南、 *ST左江 、 *ST三盛 、 *ST越博 等13只ST公司公告称收到终止上市事先告知。一批 ST股 敲响了退市警钟，正体现着监管加大对“僵尸空壳”“残渣余孽”出清力度。

　　 中泰化学 被ST引发市场关注的原因，一是实控人为国资，身处当前热门的化工板块；二是包含北向资金、公募、险资等许多家机构出现在前十大股东中，机构资金踩雷 ST股 的情形此前其实不多见。

　　财务做假，百亿市值国企被ST

　　因财务做假、未及时披露控股股东及其关联方非经营性资金占用的关联交易等原因，5月17日晚间， 中泰化学 公告称，公司及控股股东中泰集团分别收到新疆证监局出具的《行政处理决定书》。

　　新疆证监局表示，经查明， 中泰化学 2022年年报中存在虚假记载；未及时披露控股股东及其关联方非经营性资金占用的关联交易，2021年年报、2022年年报中存在重大遗漏；案涉公司债券及债务融资工具存续期披露的年报存在虚假记载、重大遗漏，相关债券募集说明书信息披露不准确。

　　公司披露的2022年度报告财务指标存在虚假记载（2022年合计虚增收入42.48亿元、虚增成本42.48亿元人民币，分别占《2022年年度报告》中披露的营业总收入及营业总成本的7.60%及7.75%）。

　　新疆证监局决定对公司责令改正，给予警告，并处以500万元罚款；对相关当事人给予警告并处以数目不等的罚款。

　　 中泰化学 控股股东为中泰集团，实际控制人为新疆国资委。监管指出，中泰集团作为 中泰化学 控股股东，组织、指使了对 中泰化学 的钱财占用行为，造成上市公司存在重大遗漏的信息披露犯法行为。

　　值得注意的是，根据新修订的退市规则，新增了三种规范类退市情形，其中就涉及对内控问题的监察管理，将资金占用、内控审计意见、控制权长期无序争夺等并入规范类退市情形，增强规范运作的强约束。

　　因此，新疆证监局对中泰集团责令改正，给予警告，并处以500万元罚款；对当时担任中泰集团财务总监龚春华给予警告，并处以200万元罚款。

　　处罚落定后，深交所对 中泰化学 股票交易将被实施其它风险警示，5月20日停牌一天，5月21日开市起复牌并被实施其它风险警示，股票简称由“ 中泰化学 ”更改为“ST中泰”，股票交易的日涨下跌幅度限制为5%。

　　股票价格已大跌三年

　　今年3月20日，因涉嫌信息披露非法， 中泰化学 被中国证券监督管理委员会立案侦查，随后公司控股股东中泰集团同样被中国证券监督管理委员会立案侦查。2个月以来，公司公告多与漠视党纪国法调查进展相关。

　　从财务数据来看，近三年来， 中泰化学 营业收入每况愈下，到2023年持续恶化，净收入转亏。财务数据显示， 中泰化学 2023年营业收入约371.18亿元人民币，同比减少28.15%；归母净收入亏损约28.65亿元人民币，上年同期盈利7.76亿元人民币。今年一季度，公司营业收入77.8亿元人民币，同比下降27.33%；归母净收入亏损约1.77亿元人民币。

　　回到股票价格上， 中泰化学 最近高点是在2021年9月，股票价格一度超过18元，随后开启断崖式下跌，直到今天，已经较高位跌去7成。

　　北向、基金、险资均踩雷

　　尽管有立案侦查的向往，可是被ST公告之后，整个周末都引发市场讨论。有投资者认为，成为 ST股 一定会引发机构砸盘，而也有投资者认为是“利空尽出”。

　　 中泰化学 当前在A股有约11万投资者，户均持股11.3万元。因财务作假，已经有律师建议投资者索赔，目前符合 中泰化学 股票索赔条件的投资者是2021年4月10日至2024年3月20日期间买入，并于2024年3月21日及之后卖出或持有该股票并受到损失的投资者。

　　机构持股占比诚然不低。截至去年年底，机构持股合计1.1亿股，持股比例为42.88%，到了今年一季度，因公募仅在季报公布前十大重仓股明细，持股占比降低至37.16%。

　　在前十大流通股东中，以香港中央结算有限公司为代表的北向资金位列第4，尽管自2023年中报以来，北向持续减持，但截直到今天年一季度，持有比例为1.08%。

　　另外，机构资金中， 中证500 ETF新买进前十大流通股，持股比例为0.91%，为第7大流通股东； 中国人寿 传统险有所减持，持股比例为0.73%，为第9大流通股东。

　　值得注意的是，从前十大流通股变动来看，公募减持明显，躲过一劫。在2023年年报披露的前十大流通股中，还有郑澄然管理的广发高端制造、林庆管理的富国兴远优选12个月持有的身影，不过在今年一季度均已减持并退出前十大流通股东。

　　从公募基金持仓来看，在2023年底，全市场214只公募持有 中泰化学 ，合计持股比例为6.14%，持有较多的是广发高端制造、富国兴远优选12个月持有、南方 中证500 ETF、广发鑫享、广发成长动力三年持有等，不过 中泰化学 并未进入上述基金的前十大重仓股中。

　　到了今年披露的前十大重仓股持有 中泰化学 的仅有2只基金，即富国兴享回报6个月持有、富国稳健添利，这只基金均为偏债类型，投资权益比重不高，持有占净值比分别为1.01%和1.02%。

　　在股票被ST后，基金公司很有可能下调持有股票估值，就好比此前ST中南，基金公司根据0.1元下调了估值。

　　近期举办的“5·15全国投资者保护宣传日”活动上，中国证券监督管理委员会主席吴清再次强调，进一步推动提高上市公司质量，从上市公司的“入口”到持续监管，再到“出口”，都正在建立更加严格的制度安排。目的就是坚决把做假者挡在门外，把“僵尸企业”、残渣余孽坚决清出市场。

　　在业内看来，在新“国九条”等系列严监管政策之下，一大批不规范企业被ST、 ST股 敲响了退市警钟，对于投资者而言，警惕“黑天鹅”，不参与有ST风险的企业就显得尤为重要。