覆铜板或迎来涨价周期。

　　5月20日，建滔集团再发布涨价函：受铜价大幅上涨影响，且客户备货较多，公司材料加钱5元—10元/张，涨价幅度5%—10%，前次今年3月已对所有产品涨价10元/张，此为今年以来第贰次涨价。

　　资料显示，建滔集团是一家主要从事制造及销售覆铜面板业务的投资控股公司，最新市值超过200亿元人民币。公司今年第壹次发布涨价函是在3月，也是受铜价大幅上涨影响，预计涨价幅度5%—10%。

　　据了解，覆铜板是 PCB 的主要原材料， PCB 的性能、品质、制造中的可加工性、制造水平、制造成本和可靠性，很大水平决定于所用的覆铜板。其中覆铜板的主要材料包含铜箔、树脂、玻璃纤维布等，今年以来均出现不同水平的价钱上涨。

　　国盛证券认为，覆铜板后续有望进一步将原材料价格上行向下传导，盈利水平有望逐步修复。一方面覆铜板行业市场集中度高，使得覆铜板厂商对下有较强的议价能力，较易转嫁成本上升等，故在上游铜价等迭创新高的进程中，有望能够顺畅传导价格的上涨。另一方面，下游PBC厂商需求景气度也有所回升。当前头部覆铜板厂商稼动率逐步提升，反应下游景气恢复的同时，也为提价提供支撑。

　　受半导体萧条影响，近年来覆铜板行业景气度低迷，2023年 PCB 行业整体增速为-15%，覆铜板行业价格处于低位，部分厂商亏损严重。从A股市场相关个股表现来看，2023年覆铜板概念股扣非净资产收益率仅为0.54%，创出十年来新低。 中泰证券 表示，2024年预计 PCB 景气度有所修复，覆铜板有望迎来困境反转。

　　A股市场上覆铜板概念股其实不多。其中， 生益科技 深耕覆铜板行业近40年，目前已成为全球第贰大覆铜板供货商，全球市场占有率稳定在12%左右。公司一季度营业收入超过44亿元人民币，同比增长接近18%；净利达到3.92亿元人民币，同比大增超58%。

　　 生益科技 在季报中表示，业绩大幅增长主要系：公司覆铜板产品产销量增加及产品结构优化、营业收入增加，相应增加公司净收入；下属子公司 生益电子 股份有限公司持续优化线路板产品结构，积极完善产品业务区域布局，随着服务器市场对高多层印制电路板需求增加，产销量、营业收入均较上年同期有所增长，相应增加公司净收入。

　　 长江证券 近期发表研报表示，公司的高端高速产品获得了全球知名终端AI服务器的认证，实现了在AI GPU领域的重大突破，产品落地稳步推进。 长江证券 认为，随着AI服务器等细分领域需求旺盛，高速覆铜板预计将首先迎来复苏，深度布局高速覆铜板的 生益科技 将充分受益。

　　整体来看，覆铜板今年一季度业绩普遍向好， 南亚新材 净利同比暴增超208%， 华正新材 、 胜宏科技 等多只个股净利增长超过50%。展望全年来看，根据机构一致预测， 生益科技 今年净利增速有望达到48.68%， 胜宏科技 、 华正新材 2只个股机构一致预测今年净利均有望实现高速增长，增速分别达到72.88%和197.36%。

　　相比业绩而言，覆铜板概念股的股票价格表现普遍较差，只有 胜宏科技 、 生益科技 、 南亚新材 等个股年内股票价格上涨。下跌幅度最大的股票是*ST超华，年内累计下跌幅度接近70%， 华正新材 、 金安国纪 、 超声电子 等个股均跌超10%。