财联社5月30日讯 港股恒指今日加速回落，前期大热的黄金股下跌幅度居前。

　　截至发稿， 紫金矿业 (02899.HK)跌近6%，创调整以来新低。招金矿业(01818.HK)跌近4%，潼关黄金(00340.HK)、灵宝黄金(03330.HK)双双跌超3%， 山东黄金 (01787.HK)跟跌逾2%。

　　近期，国际金价在一轮连续大涨的创新高行情后，迅速从高位回调。伦敦现货黄金价格突破2450美元高位后，回落超120美元/盎司，累计下跌幅度近5%。一度令市场担忧黄金后续表现乏力。

　　紫金天风期货分析师刘诗瑶在本周的报告中指出，近期黄金与利率、美元反向波动，利率逻辑重出江湖。美联储公布5月FOMC会议纪要偏鹰，美元指数上行对金价走势造成压力。

　　另外，紫金天风期货认为，由于市场已经将4月通胀数据可能放缓的期待计入，除非数据出现大幅偏离，预计金价短时间内还将窄幅振荡。

　　国盛证券宏观团队还在5月29日的报告中指出，截至5月底，COMEX黄金期货和期权的净多头持仓占比处在91%的历史分位，反映出做多交易已偏拥挤。短时间内资金博弈可能引发金价调整并且波动加剧。

　　不过，尽管金价近期迎来猛烈调整，很多内外资机构均对黄金中长期的趋势仍十分乐观。

　　高盛在近日的报告中表示，仍选择性看好大宗商品，预计金价到年底将上涨14%至2700美元/盎司；瑞银的数据分析师团队最近也将年底黄金价格预测上调至2600美元，并建议投资者在2300美元/盎司或以下逢低买入。

　　另据国盛证券对过去5轮黄金牛市的表现对照，也发现本轮黄金牛市在基本面、估值等维度仍具备上上涨幅度度。

　　国盛证券称，本轮黄金牛市与过去4轮相比，表现其实不算十分强势。2018年直到今天的行情中，年化回报率仅为16.8%，为5轮牛市中最低水平。这也意味着未来黄金潜在的上上涨幅度度还很大。

　　另一方面，今年3月初以来的黄金上涨开始更多受交易性因素驱动。基本面维度，美联储降息预期将带动美债利率中枢下移利多黄金。同时，地缘政治风险持续造成的不确定性，也将提振避险需求和全球央行购金需求，对金价形成支撑。

　　估值层面，当前黄金价格与美元货币供应量M2的比值处在历史低位，与大宗商品指数比值也均处在合理区间。

　　国盛证券认为，综合看当前黄金价格的估值水平仍然偏低。随着美联储货币政策转向宽松，美元供应量将重回增长趋势。未来几年黄金有望跑赢美股，从而吸引更多投资者增持。