在经历过1个月的振荡磨底之后，甲醇在6月末启动了一段重心逐级抬升的行情，这一过程大致可以分为三个阶段。

　　第壹阶段发生在6月末，主要的驱动因素是伊朗政府决定提涨甲醇行业的 天然气 价格，而且幅度其实不小。这一决定将明显恶化工厂的收益状况，虽然有多家工厂表示抗议，但从落地情况来看，仅有1套装置（230万吨）因利润因素停车。短时间来看，这一事件的冲击不大，伊朗地区装置多正常运行且发货量维持高位，但中长期抬升了进口货物的估值重心。

　　经历过一周多的窄幅振荡之后，甲醇迎来第贰次跳空上涨，而这一次的主要因素发生在国内。国内多套大装置重启出现故障，开工率进一步下滑。国内库存不高、流动性偏紧，重启不顺对市场情绪有一定影响。甲醇经过几天的上涨后价格回落，之后继续向上创出新高，这一阶段利多主要有南美 天然气 产商停车、沿海MTO装置开车传言。

　　随同着宏观氛围的转向，本次上涨的幅度之大、连续性之久的确是意料之外，但却在人之常情。

　　在上一轮下跌中，甲醇的价钱底被锚出。在进入夏季旺季之前，动力煤价格跌进限价区间内，市场对这一点位达成共识，成本端暂触底。随后在历史级别的高温天气下，电厂日耗攀升、动力煤库存港口不断去化，煤价迎来反弹，产地和港口上涨幅度分别超过100元/吨和200元/吨。国内供应收缩给价格托底。在上半年的大部分时间中，国内价格都强于港口。一是因为盘面下跌交易的是预期，具有领先性，而沿海价格跟盘面更为紧密；另一是因为价格缺乏大幅走弱的条件。在不断的停车、重启失败之下，往年春检后开工率回升的现象并没有在今年出现，同时由于 天然气 长协价居高不下，气制端利润欠佳，负荷较往年也更低。

　　整体而言，单边价格的见底加上宏观情绪的驱动，使得这一轮行情超出许多人的预料。从后续来看，基本面维持宽松，但需求端不确定性较大。

　　全球范围内甲醇供需过剩。今年非伊进口放量，上半年南美进口处于历史高位水平，来自东南亚地区的货物有明显提升，两者共同弥补了中东地区的减量，使得进口量处在历史高位水平。高进口同样体现在港口库存，进入5月、6月后库存便一路积累，库容偏紧的情景有所出现。另外，伊朗负荷已开至中高位，据称伊朗政府与工厂就 天然气 价格达成降价协议，前期停车装置有望重启。北美的供应压力不小，开工高位下欧美需求疲弱、库存高企。外盘 天然气 的回落给了国外厂商较大的降价空间，叠加供应过剩，价格在这一波反弹中显得乏力，与国内的价差持续走低，从绝对水平来看，欧美价格与国内价格基本持平。

　　在内外盘都存在潜在的供应压力下，需求的承接能力就是关键。新兴下游目前还有3套MTO装置待开车投入生产，合计需求量在600万吨/年以上，一套装置的停开就会对平衡发生较大的影响。

　　整体来看，下半年供需两端都有望恢复，或节奏不一样，但短时间内难积累大矛盾。更大的影响可能发生在原料端，动力煤相对过剩和 天然气 价格波动、供应问题不断等。