四年虚增营业收入超86亿，经过半年多的立案侦查， 锦州港 (600190.SH)财务做假被坐实，难逃“戴帽”命运。

　　 锦州港 日前公告称，收到中国证券监督管理委员会《行政处理及市场禁入事先告知书》，因公司2018年至2021年年报存在虚假记载，触及股票被实施其它风险警示的情形。本周一， 锦州港 A股及B股股票停牌，次日复牌后将被实施ST，股票简称更改为ST锦港、ST锦港B。

　　据披露， 锦州港 存在开展的贸易业务无商业实质、2018年至2021年年度报告虚假记载两项违法事实。上述四年间，公司累计虚增收入逾86亿元人民币，虚增利润总额合计超1.7亿元人民币。最终，公司及相关责任人合计被罚2300万元人民币，老总徐健、总经理刘辉被采取十年以上市场禁入措施。

　　截至5月31日收盘， 锦州港 A股报收2.28元/股，总市值约43亿元；B股报收0.169美元/股。另据公开信息，截直到今天年3月底， 锦州港 A股股东9.64万户。

　　 锦州港 此次“戴帽”，因触及退市新规中适用于财务做假的规定。4月底，“史上最严”退市新规出炉，做假退市大幅从严，财务做假直接ST。近30天，退市新规发威，多股因财务做假一夜之间“戴帽”，涉及 特发信息 、 海峡创新 、 汇金股份 等。

　　“新规中对财务做假等非法行为的处理更加严厉，直接ST的处罚方式体现了对财务做假等行为的零容忍态度。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，退市新规对财务做假等非法行为起到了明显的震慑作用。

　　四年虚增收入86亿

　　去年11月，因涉嫌信披非法， 锦州港 被中国证券监督管理委员会立案侦查。半年后，行政处理落定， 锦州港 的财务做假细节浮出水面。

　　经查， 锦州港 存在两方面违法事实，一是开展的贸易业务无商业实质，二是公司2018年至2021年年度报告虚假记载情况。

　　其一， 锦州港 为做大收入和利润、满足银行借款需求，与大连和境贸易有限公司（下称“大连和境”）、上海盛辙国际贸易有限公司（下称“上海盛辙”）、舟山丰聚益尚能源有限公司（下称“舟山丰聚益尚”）等7家公司开展大宗贸易业务。 锦州港 全资子公司锦国投（大连）发展有限公司（下称“锦国投”）统一管理上游供货商、下游客户公章使用、合同签订、银行账户转账，配合 锦州港 开展贸易业务。

　　 锦州港 的采购资金从公司流出后经过大连和境等五家供货商，进入锦国投集团名册公司（资金池），当上海盛辙、舟山丰聚益尚需要支付 锦州港 货款时，锦国投集团名册公司（资金池）将资金支付给这两家公司，由这两家公司支付给 锦州港 。经查， 锦州港 与7家公司开展的贸易业务无商业实质。

　　其二，2018年至2021年， 锦州港 与上述公司开展贸易业务虚增营业收入、营业成本和利润总额，造成上述年份的年度报告虚假记载。

　　其中，2018年、2019年、2020年和2021年分别虚增收入约21.2亿元、39.47亿元、24.82亿元、0.75亿元人民币，虚增利润0.21亿元、0.39亿元、0.44亿元、0.75亿元人民币。

　　上述四年间， 锦州港 累计虚增收入约86.24亿元人民币，累计虚增利润约1.79亿元人民币。

　　综上，中国证券监督管理委员会拟对 锦州港 责令改正，给予警告，并处以800万元罚款； 对公司当时担任老总徐健、当时担任总经理刘辉给予警告，并分别处以400万元罚款，同时对两人采取十年以上市场禁入措施；对当时担任副总经理曹成于等4人给予警告，处以100万元至200万元罚款。

　　退市新规发威，多股因做假“戴帽”

　　 锦州港 此番“戴帽”，为触及退市新规有关规定。

　　今年4月底，退市新规正式落地，严设多项指标，其中对于做假退市的规定大幅从严。在重大违法强制退市方面，调低财务做假触发退市的年限、金额和比例，即便达不到退市标准，只要被行政处理的，也要实施ST风险警示。

　　具体来看，退市新规进一步突出对财务做假、内控失效等乱象的威慑力度，在2年连续做假强制退市指标基础上，新增1年做假、3年及以上连续做假的情形，并新增资金占用、内控非标审计意见、控制权无序争夺等三类规范类强制退市标准。

　　记者据公告不完全梳理，近30天， 特发信息 、 海峡创新 、 汇金股份 等多股也因财务做假被实施ST。

　　仅5月12日晚间，就有 海峡创新 、 汇金股份 、 特发信息 三家公告将“戴帽”。

　　其中， 海峡创新 2018年年报、2019年半年报累计虚增营业收入1.22亿元人民币，公司及相关责任人合计被罚170万元； 汇金股份 2021年年报虚增利润总额1524.52万元、未按规定披露重大事项，合计被罚200万元； 特发信息 连续5年财务做假，虚增利润总额（已扣除虚减）高达1.489亿元人民币，最终，公司及相关责任人合计被罚2350万元。

　　 华泰证券 分析认为，总体来看，随着退市新规实施，A股因财务做假、财务指标而强制退市的几率或大幅提升，市场有望迎来加速出清。

　　田利辉认为，这一规定旨在通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“残渣余孽”的出清力度，削减“壳”资源价值，从而净化资本市场生态，提高上市公司质量。

　　“ 锦州港 等公司的案例显示，退市新规对财务做假等非法行为起到了明显的震慑作用。这些公司因财务做假被实施ST，不仅损害了公司形象，也影响了投资者利益。”田利辉提到。

　　他认为，从退市速度加快、多家公司被锁定退市的情景来看，退市新规的严格执行有效推动了市场的优胜劣汰，净化了市场环境。

　　对于投资者保护，他建议，除了加强监管和追究责任力度外，还需要加强信息披露、建立健全投资者赔偿救济机制、加强对中介机构的监察管理和追究责任力度和加强投资者教育和培训等措施的配合与支持。