继前期业绩预告与年报存较大不同收到警示函后， 美邦服饰 近日再因年报问询函而进入监管视野。上海证券报记者了解到，这已经是公司连续第叁年收到年报问询函，其中多项财务指标被连年追问，尤为引人关注。
整体来看，深交所对该公司2023年年报重点聚焦两方面的问题：一是投资性房地产计量方式的改变，在公司扣非净收入连续多年为负的情景下，净资产会否变负无疑是衡量公司退市风险的关键变量；二是关注营业收入、净收入和资金流，公司被要求说明持续经营能力是否存在重大不确定性。
作为曾经叱咤一时的国民潮牌，2008年上市的 美邦服饰 市值一度近400亿元人民币，但从2011年开始，随着经营和业绩逐渐式微，其股票价格也处于长期下降通道。目前， 美邦服饰 最新股票价格仅1.12元，市值较高峰时缩水90%，已临近退市边缘。
更改计量方式是否为规避退市风险
美邦服饰 年报显示，2023年末净资产为4.51亿元人民币，同比增长86.33%。其中，投资性房地产账面价值为7.61亿元人民币，同比增长36.62%，本期发生公允价值变动损益2053.43万元。
从2022年1月1日起，公司将投资性房地产的计量方式由成本模式调整为公允价值模式。年审会计师提到，公司管理层对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，获取投资性房地产公允价值的要领，是通过聘请第叁方评估机构对投资性房地产的公允价值进行评估。
值得注意的是，此种计量方式的改变，大幅助力公司净资产“由负转正”。
而退市新规进一步收紧财务类退市指标，尤其上市公司净资产为负值是拉响退市风险警报的重要标志之一。
为此，深交所要求公司详细说明，报告期末投资性房地产公允价值评估的详细情况，包含不限于评估方法、假设、重要参数选取、同类房屋建筑物的估值情况及公允价值的计算过程，说明评估结果是否公允。
持续经营能力引疑问
美邦服饰 引起监管职能部门疑问的财务指标不止这一处。年报显示，2023年 美邦服饰 实现营业收入13.56亿元人民币，同比下降5.81%；实现净收入3174.58万元人民币，同比增长103.88%；实现扣非净收入-4.45亿元；实现经营活动资金流量净额-1.89亿元人民币。
值得注意的是，公司之所以会出现归母净收入为正，而扣非归母净收入为负的情景，要归功于2023年的“非我们时常性损益”达到4.76亿元人民币，其中“出售公司自有物业收益”约为4.34亿元人民币。
在年报审计进程中，年审会计师将“对持续经营能力发生重大疑虑的事项”识别为关键审计事项。
再查询过往财务数据，2014年至2023年， 美邦服饰 的扣非归母净收入分别为0.94亿元、-4.45亿元、-5.18亿元、-3.21亿元、0.13亿元、-8.23亿元、-8.66亿元、-7.81亿元、-8.34亿元和-4.45亿元人民币。
因而可知，在过去的十年时间里， 美邦服饰 的扣非归母净收入损失了八年，其主要业务是否还具备持续盈利能力，公司是否具有持续经营能力，不得不打上一个大大的问号。
因此，深交所要求 美邦服饰 结合成本费用变动、减值计提、非我们时常性损益等原因量化说明报告期净收入同比扭亏、扣非净收入亏损大幅收窄的原因及合理性。并说明一年内到期的短时间债务情况，包含到期时间、金额、预计偿还方式，说明公司是否存在流动性风险。
已连续三年被问询
其实， 美邦服饰 已连续三年收到年报问询函。
早在2021年年报问询中，深交所就要求对2021年公司扣非后净利大额亏损、资产减值、偿债能力等诸多问题进行说明。据披露，2021年 美邦服饰 营业收入同比下降30.91%至26.39亿元人民币，扣非净收入亏损达7.81亿元人民币。
2022年年报发布后，公司再次收到深交所问询。2022年年报显示，公司2022年实现营业收入14.39亿元人民币，同比下降45.45%；净收入为-8.34亿元人民币。
监管连续问询并没有让 美邦服饰 的经营发生完全扭转。可以看到，通过卖房来扭亏，成为公司“自救”的行径。
美邦服饰 2023年实现营业收入13.56亿元人民币，同比下滑5.81%。但占比超六成的主要业务批发零售业务同比下滑32.46%，而“其它行业”取得的收入包含 美邦服饰 在报告期内向 雅戈尔 出售其自有物业的 利润4.34亿元人民币。
表现在利润端， 美邦服饰 2023年实现净收入0.32亿元人民币，在连亏四年后终于结束亏损实现盈利。但剔除卖房收益的扣非净利仍亏损4.45亿元人民币，连续八年为负，出售所持物业变现终究不可持续。
向前追溯，其实自2012年以来，在线上电商平台和线下ZARA等快时尚品牌的双重挤压下， 美邦服饰 陷入连续的业绩下滑，萎缩颓废。到2023年， 美邦服饰 已从2011年巅峰时的近百亿元营业收入萎缩至13.56亿元人民币，门店数量也从超5000家收缩至不足千家。
徘徊在退市边缘的服装巨头，还能否重现昔日荣光？
