6月28日， 海航控股 （SH600221，股票价格1.02元，市值440.8亿元）盘中一度下跌超过8%，最低价触及1.00元人民币，这也是其历史最低价，面值退市的危险已近在眼前。 海航控股 其实不是个例，截至当日收盘，已经有238只股票成为“1元股”（即股票价格低于2元），而在今年初，这一数字还只有50只。即便剔除退市股、 ST股 ，“1元股”现在也有147只之多，面值退市已成为 低价股 群体不得不应对的困扰。

　　由于股市避险情绪高涨，股票价格一旦跌破阈值，资金就可能加速抽离；同时，由于绝对股票价格过低，每跌1分钱都意味着不小的下跌幅度，股票价格波动加剧也会进一步加重市场避险情绪。笔者注意到，大量“1元股”伴有短时间急剧下跌的特征，其中一些是业绩爆雷，另一些是收到交易所问询函，还有一些则是受可转债兑付等财务风险影响，但更多的是由于二级市场承接资金不足引发的恐慌性抛售。以 海航控股 为例，2023年10月直到今天年5月，其股票价格一直围绕1.4元的中枢位置呈箱体振荡，但到了6月3日放量下跌击穿箱体下沿后，跌势就急剧加速。

　　笔者统计，过去52周股票价格跌破2元的股票总计有294只，但只有62只回到了2元上方，占比21%；而在今年跌破2元线的115只股票当中，更是无一再回到2元上方。要脱离“1元股”危险区，就务必解决流动性问题，上市公司回购股份或重要股东增持是为数不多的有效选项。由于不同上市公司现金储蓄不同、股东能力有别，“1元股”自救力度和效果也不尽相同。

　　好比 海航控股 ，受限于自身历史经营问题，目前尚未公布任何增持计划； 美邦服饰 老总提议公司回购股份，并且还将向上市公司提供回购资金支持，但总金额只有3000万~5000万元人民币，不及公司股票一天的成交额，所以未能止住股票价格跌势； 山东钢铁 、 凌钢股份 背靠国资系统，大股东增持公揭发布后公司股票价格迅速反弹，短时间效果明显。即便如此， 山东钢铁 和 凌钢股份 距离开脱“1元股”仍十分遥远，同为国资企业的 重庆钢铁 抛出了上限1亿元的回购计划，但股票价格毫无起色，继续在1元边缘挣扎。

　　笔者认为，增持、回购本身很关键，时机也很关键，上市公司想要以最低的价钱回购股份看似合理，但股票价格过低也意味着市场信心消失殆尽。股票价格迫近1元线才增持或回购，往往不会被解读为传达信心，而是上市公司及大股东被动无奈的应急之举。市值管理本就应该主动作为，增持、回购也应当在投资者人心未散之时作出，不管何种价位增持或回购，都是回报给了投资者，零和博弈的视角只会贻误时机，最终所有投资人的损失将被最大化。