21世纪经济报道记者费心懿上海报道

　　“宁王的股票价格快跌回2020年了。”有投资者在投资交流平台如此吐槽。21世纪经济报道记者了解到， 宁德时代 最新市值较其市值最高值已蒸发了超过8000亿元人民币。

　　7月1日晚， 宁德时代 （300750.SZ）抛出一份回购公司股份的进展公告，以回购金额5.49亿元人民币，回购数量287.42万股，领衔A股板块上市公司的回购规模。

　　据统计，自去年10月30日起直到今天， 宁德时代 已累计耗资24.46亿元回购股票用于后期实施 股权激励 计划或员工持股计划。而其股票价格在最近250个交易日内跌去了20.84%；股票价格在近一年最高价245.32元/股和最低价138.04元/股之间近乎腰斩。

　　而回购股份并没能立即支撑起市场信心。截至7月2日收盘， 宁德时代 当天报收176.08元/股，上涨0.01%。

　　锂电基本面有望回归

　　就在“宁王”公告回购进展的当天，以 宁德时代 、 亿纬锂能 （300014.SZ）、 欣旺达 （300207.SZ）等为代表的锂电产业链遭全面杀跌。7月1日盘中， 宁德时代 一度大跌近5%； 亿纬锂能 的下跌幅度亦超过 宁德时代 ，一度跌近7%； 欣旺达 下跌幅度一度超过7%。

　　更唏嘘的是， 宁德时代 的“杀跌”贡献了将近创业板指一半的下下跌幅度度。

　　而引起这一市场反应的起源疑似一篇关于“ 宁德时代 某基地4条拉线停了两条”的市场小作文。该传言还称，这种情景只在2023年11月底没订单时出现过，疑似暗示 宁德时代 的订单出现了问题。

　　针对该市场传言， 宁德时代 董秘蒋理对媒体表示：“这种传言肯定是有问题的。”随后， 宁德时代 正面回应媒体辟谣，公司经营情况良好，全球市场份额稳步提升，整体排产情况良好。

　　 宁德时代 还强调，“近期及三季度排产环比呈增长势头。”

　　同为锂电企业的 亿纬锂能 7月2日在投资者互动平台同样回应了该传言，其表示公司经营和排产情况良好，消费电池、动力和 储能 电池三大主业稳健运营，整体产能利用率稳中有升。

　　 欣旺达 有关人士回应21世纪经济报道记者，整体业绩还可以，具体不方便介绍，以公司公告为准。

　　多名锂电行业人士分析认为，其实，下游新能源汽车市场的旺季主要聚焦在三四季度，这一趋势将传导到中上游锂电市场，使得备货旺季聚焦在二三季度。

　　“Q3为锂电传统旺季，国内销量仍强劲，且行业内库存处于合理水平，看好产业链Q3旺季排产持续向上。” 东吴证券 分析师曾朵红认为。另外， 财通证券 电新团队也透露，目前 宁德时代 7月份的排产量为42GWh，环比增长2%。这些预期进一步增强了市场对 锂电池 行业未来发展的信心。

　　 长江证券 年初的分析报告认为， 锂电池 头部产能并没有那么过剩， 宁德时代 2023—2024年将维持65%—70%产能利用率，2025年将恢复至75%—80%，定制化行业80%已经很高。

　　还有分析人士认为， 宁德时代 等权重股的表现在较大水平上压制了沪深300的表现。因此从交易结构上而言，做空这些权重股可能比较有益于套保策略。

　　接连遭遇内外袭扰

　　其实，一再以回购股份的形式向市场传递信心的“宁王”正遭遇前后夹击。

　　近来屡遭做空的“宁王”已如惊弓之鸟。前有“896”工作制登上微博热搜引起舆论风波，后又传出 宁德时代 调整组织架构。为此，老总曾毓群在夏季达沃斯论坛现场正面回应称，“奋斗一百天，就是号召大家去练好基本功，我们没有强迫大家。”

　　另外，据“晚点LatePost”的报道， 宁德时代 近期大幅调整了其组织架构， 宁德时代 将原有的六大区域整合为国内和海外两大体系，上述两大体系的责任人将直接向曾毓群汇报。这一变化意味着老总曾毓群将更直接地参与到生产制造和采购等核心业务的决策中，以确保公司战略的高效执行。

　　这无疑意味着，即便是锂电产业链库存出清的当下，头部企业也未尝敢轻言放松。

　　而在外部，出海的明确目标遭遇多轮贸易壁垒“袭击”。

　　6月初，美国国会议员传出联名致信要求将 宁德时代 、 国轩高科 （002074.SZ）列入实体名单的消息，并禁止这两家公司的产品进入美国。 宁德时代 对此严正声明，相关指控毫无根据，完全是虚假信息。 国轩高科 也回应称，任何关于公司存在采取强制劳动或与强制劳动相关的指控，都是毫无根据且绝对错误的。

　　在上述事件中的另一相关公司 国轩高科 ，在6月7日公布了一份投资者关系管理信息，当被问及海外贸易环境变化较快、贸易壁垒增加等相关的问题时，公司管理层也疑似回应了若干无妄的指责，“中 国新能源 汽车产业的进步全球有目共睹，产业链的全球化协同发展进程中，世界离不开我国的产品。”

　　业务层面，除了业绩基本面有望回归， 宁德时代 近日已获得了多笔海外大单。7月1日，法国汽车制造商雷诺将在新电池技术方面与LG Energy和 宁德时代 合作。今年6月，罗尔斯罗伊斯（Rolls-Royce）宣布与 宁德时代 达成战略合作，将把 宁德时代 天恒 储能 系统引入欧盟和英国市场。而在去年年底，双方就签署了超10GWh存储容量的长期供货协议。

　　去年6月，摩根士丹利一度看空 宁德时代 ，其认为，地缘政治紧张局势和不可避免的价钱战，使得 宁德时代 或将面临市场份额和利润率降低等风险。今年3月10日，摩根士丹利发布报告，将 宁德时代 的评级上调至“超配”，上调其目标价。4月15日，穆迪将 宁德时代 主体评级进行上调，由Baa1上调至A3。同时将 宁德时代 全资子公司发行的有担保的顶级无抵押债券评级上调至A3。另外，惠誉在6月底发布的报告，再次确认 宁德时代 的评级为“A-”，展望稳定。

　　高盛在5月份发布有关 宁德时代 的研报谈到，PE的周期性低点交易反映了行业产能过剩的担忧；尽管如此，在积极的行业观点的支持下，利用率的恢复可能会成为推动 宁德时代 股票价格从2024年下半年开始的短时间催化剂。与同行相比，其PE折价约50%，估值吸引力进一步显现。

　　（21世纪经济报道记者林典驰对本文亦有贡献）

　　（作者：费心懿）