6月12日，茂化实华（000637.SZ）“脱帽”成功，股票简称由“ ST实华 ”更改为“茂化实华”。在二级市场，截至6月12日收盘，茂化实华跌0.82%，报3.62元/股。

　　“摘帽成功，是公司强化管理、规范治理的成果，摘帽会对公司股票价格、融资等各方面形成良性影响，但市场环境、行业竞争、管理决策等原因都可能对公司市场走势发生影响。”茂化实华方面对《华夏时报》记者表示。

　　不过，记者发现，近年来，公司似乎陷入了“高营业收入低利润”的漩涡，2021年—2023年，公司毛利率分别为5.11%、3.52%及4.85%，2024年一季度也是如此。

　　同时，公司目前还面临着偿债风险，2024年第壹季度公司资产负债率高达65.88%，流动比率仅为0.50，速动比率为0.34。另外，公司2023年年报被中兴财光华事务所出具了保存意见。

　　更换会计师事务所后撤消其它风险警示

　　时间回溯到2023年4月29日，致同会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“致同事务所”）对茂化实华发布了一份对2022年度内部控制的否定性审计报告。在报告中，其指出了公司在与一家年销售金额数亿元的顾客—— 茂名市 晶惠石油化工有限公司（下称“晶惠公司”）的合约履行和应收账款管理方面存在重大问题。

　　具体来看，首先，公司在合同执行上存在重大缺陷，即在尚未收到《提货通知单》的情景下，就向晶惠公司完全交付了货物，这违反了合同条款，并且与公司《合同管理制度》等有关规定不符；其次，公司在应收账款管理上同样存在重大缺陷，尤其是在2022年度与晶惠公司的交易中，未能及时更新晶惠公司的信用风险和应收账款的可回收金额；另外，公司对晶惠公司提起诉讼并冻结的资产其实不足以覆盖可能遭受的损失，显示出公司相关内部控制的失效。

　　因此，公司触发了交易所规定的“公司最近一年被出具无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告或鉴证报告”的条件，造成公司股票自2023年5月5日起被实施了其它风险警示。

　　引人关注的是，2023年12月12日，公司便将会计师事务所由致同事务所更改为中兴财光华事务所。对于更换的原因，公司表示是鉴于致同事务所为公司服务的签字审计师服务已满5年，公司拟变更2023年度提供审计服务的会计师事务所。

　　而后，今年4月25日，中兴财光华出具《茂名石化实华股份有限公司 2022 年度内部控制审计报告否定意见涉及事项影响已消除的专项说明审核报告》（中兴财光华审专字（2024）第226025号），并出具了标准无保存意见的2023年度《内部控制审计报告》（中兴财光华审专字（2024）第226022号）。

　　基于此，公司向深交所提交了撤消公司股票交易其它风险警示的申请。公司6月11日公告，公司关于撤消股票交易其它风险警示的申请已获得深圳证交所审核同意。

　　“茂化实华‘摘帽’是公司的一项重要事项，意味着公司不再被特别处理，并有机会提高公司的光辉形象和市场地位。但同时，公司仍面临一些风险和挑战，需要积极应对以恢复公司的稳定发展。”

　　值得强调的是，公开资料显示，中兴财光华事务所曾屡次涉及上市公司财务做假案件而被处罚。2022年12月，中国证券监督管理委员会对其作出《行政处理决定书》，因对 仁东控股 （002647.SZ）相关年报审计违规，中国证券监督管理委员会对其责令改正，没收业务收入，并处以罚款，同时对相关责任人作出处罚；今年5月21日，其出具的 西陇科学 （002584.SZ）2020年、2021年年度审计报告存在虚假记载，广东证监局对其下发了行政处理决定书。

　　多风险叠加

　　其实，虽然目前茂化实华已经被撤消其它风险警示，但公司仍然面临着其它挑战。

　　公司2023年年报被中兴财光华事务所出具了保存意见，这主要是因为公司与晶惠公司之间的诉讼案件尚未有定论，年审会计师无法确定与诉讼相关的款项是否需要计提坏账准备，其准确性难以评估，和年审会计师无法获取湖北实华2023年末资产状况、2023年经营情况充分适当的审计证据，也无法实施其它替代程序确认计提长期股权投资减值的准确性。对此，公司表示将聘请专业律师团队应对诉讼。

　　而在业绩方面，记者观察公司近三年财报发现，公司似乎陷入了“高营业收入低利润”的漩涡。2021年—2023年，公司营业收入分别为55.72亿元、60.59亿元及45.48亿元人民币，归母净收入分别为8206万元、-1.30亿元及-1.28亿元人民币，其扣非净收入分别为7018万元、-1.33亿元及-1.32亿元人民币。而这背后是公司近三年毛利率仅为个位数，分别为5.11%、3.52%及4.85%。

　　今年一季度仍如此。2024年第壹季度，公司实现营业收入5.03亿元人民币，实现净收入-7753万元人民币，扣非净收入-7619万元。同时，一季度公司营业收入下滑了5.72%，净收入下滑了45.56%，扣非净收入下滑了53.22%，经营活动引发的钱财流量净额下滑了40.61%。

　　对此，茂化实华方面回应《华夏时报》记者表示：“受化工市场周期影响市场疲软，下游需求不足，装置未能满负荷生产，造成化工主业经营利润下滑。”

　　针对当前的财务和业绩挑战，茂化实华方面表示：“公司将进一步强化公司治理，规范企业内部控制，抓好生产经营，开拓市场，优化调整产品结构，持续降本减费，挖潜增效，最大水平创造存量资产价值。”

　　另外，公司目前还面临着偿债风险。近年来公司资产负债率维持在60%左右，2024年第壹季度公司资产负债率高达65.88%，其中流动资产为6.26亿元人民币，流动负债则高达12.58亿元人民币，同时，公司流动比率仅为0.50，速动比率仅为0.34。

　　对此，经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，这表明公司的偿债能力存在一定风险，需要加强财务管理和风险管理，以降低财务风险。同时，这也说明公司可能需要更多的钱财来支持其业务发展，并需要积极寻找融资渠道。

　　“目前公司财务情况良好，2023年经营资金流3.5亿元人民币，日常生产经营正常。”茂化实华方面对本站记者指出。

　　不过，从资金流动角度考虑企业负债偿还能力，3.5亿元的经营资金流与12.58亿元的流动负债相比仍然较少。

　　“未来，通过优化存量资产方式，提高资金利用效率；通过加强与银行、金融机构等合作，获得更优惠的融资条件，降低融资成本，提高偿债能力；通过优化债务结构改进偿债能力。”茂化实华方面指出。

　　在谈及未来业务规划时，茂化实华方面表示，公司将立足石化主业，适度多元发展通过收购、兼并、重组等方式，在 新材料 、 新能源 、观光旅游等行业寻求发展空间，争取在产业转型发展上取得新突破。