今日盘面

　　今日三大指数振荡调整，创业板指相对抗跌。截至收盘，上证指数下跌幅度0.28%，深成指下跌幅度0.69%，创业板指下跌幅度0.09%。

　　盘面上，苹果、消费电子概念股继续走强， 杰美特 、 瀛通通讯 、 惠威科技 、 道明光学 等涨停。科创板新上市的股票集体爆发，艾森股份、康希通信、欧莱新材、 碧兴物联 等涨停。

　　 机器人 概念股盘中拉升， 斯菱股份 、 南方路机 等涨停。电网概念股尾盘异动， 北京科锐 、 科远智慧 涨停。

　　下跌方面，猪肉、贵金属等板块下跌幅度居前， 广弘控股 等多股跌超8%。

　　资金上，两市成交金额7525亿，较上个交易日放量605亿。

　　后市展望

　　从A股市场企业盈利的改善来看，预期今年相比去年显现出底部弱复苏的状态，不过在现今通胀低迷、高频数据走弱的压力下，预期今年盈利端预期难有较大改善。

　　相比之下，市场估值的波动往往成为市场的焦点。包含年初小盘股流动性危机和修复、两会政策预期和5月初房地产政策预期等。A股市场微观流动性和风险偏好主导市场短时间波动。

　　策略上，建议关注政策密集出台的地产链及景气度有望向上叠加涨价预期的化工、小金属行业。

　　板块展望

　　短时间机会：

　　半导体

　　当前半导体复苏趋势逐渐明朗，政策不断扶持，国家大基金三期为产业投资注入新动能，半导体产业具备较好投资机遇。半导体行业当前处于底部区间。

　　短时间来看，提高对需求端变化的敏锐度，优先复苏的品种财务报表有望优先改善。长远来看，半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的企业在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。

　　中长期机会：

　　房地产

　　5月17日国务院政策例行吹风会上，住建部、金融监管总局、国有大行等各部委及机构成立联合工作组；“保交楼”救助范围或进一步扩大，收购存量住房正在讨论酝酿中。

　　同日，央行发布通知，首套房商贷最低首付比例调整为很多于15%，二套房商贷最低首付比例调整为很多于25%。

　　当前地产板块估值处于历史低位，布局性价比突显。从各大城市逐渐取消限购，到政府下场收房、再到降低居民首付比例，大张旗鼓的楼市守卫战正在打响，地产板块迎来投资良机。

　　 军工 （低空经济）

　　《十四五规划和2035年远景目标》对国防领域定调之高较为罕见，要求确保2027年实现建军百年奋斗目标，并提出“加速”武器装备升级换代和智能化武器装备发展，未来2年将是国防 军工 行业提速的关键，行业复合增速有望超过30%。

　　中国民用航空局发布的数据显示，到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元人民币，到2035年更是有望达到3.5万亿元人民币，前景广阔。

　　热点聚焦

　　1、半导体周期反转在即，终端创新、AI引领新一轮成长

　　在终端创新和AI赋能的加持下，电子板块有望在2024年进入景气上升通道。终端创新方面，手机、PC大盘复苏，折叠屏手机、XR出货有望高增长，O LED 渗透率提升，AI 手机、AI PC有望催化消费者需求，拉动相关供应链增长。

　　AI赋能方面，AIGC引发内容生成范式革命，算力需求强劲，GPU、HBM等供应紧缺，国产算力、存储及对应的先进制程、先进封装获益。当前，半导体库存持续去化，部分板块如存储、CIS触底反弹，2024年有望见到需求回暖。

　　2、苹果发布AI智能系统，AI手机元年来临

　　苹果发布AI大模型，也引发了A股市场资本市场的关注，相关概念股应声上涨。止于至善投资基金经理何理对记者说，苹果将ChatGPT等AI功能整合到其系统中，重塑其系统级的生态底层，这一举措有望增进苹果“换机潮”，进而将推动苹果供应链升级，推翻AI应用程序的商业模式。

　　从硬件角度，芯片升级将持续推动 AI芯片 需求增长；AI端侧驱动将增加内存和存储供货商的订单需求，并推动电池和散热解决方案供货商的市场需求。

　　3、需求正以快于供应的速度增长，行业逐渐转向景气周期

　　消息层面上，数据显示，北美 PCB BB值（订单出货比）已连续3个月在1以上，24年4月订单额和出货量当月同比同时实现正增长。同时，国内 PCB 设备公司在激光钻孔等领域，已逐渐具备全球竞争力，或将受益行业新一轮技术创新。