年内第叁家上会企业来了。6月14日，北京凯普林光电科技股份有限公司（以下简称“凯普林”）将迎来IPO上会大考，公司拟冲击科创板上市，届时公司能否获得上市委的放行，答案也将揭晓。闯关科创板背后，凯普林近两年业绩表现比较好，2022年成功扭亏后，2023年净利突破亿元大关。不过，从公司研发费用率来看，却已连续两年低于同行业可比公司均值。另外，北京商报记者了解到，凯普林上会稿中募投项目发生了变化，将原定的营销总部建设项目取消。 
明日首发上会
根据安排，上海证交所上市审核委员会定于2024年6月14日召开2024 年第16次上市审核委员会审议会议，审核凯普林的首发申请。
上海证交所官方网站显示，凯普林招股书于2023年5月获得受理，同年6月进入问询阶段。记者了解到，凯普林的主要业务为半导体激光器、光纤激光器及超快激光器的研发、生产和销售，是年内继马可波罗、联芸科技之后第叁家迎来IPO上会大考的企业。
经营业绩方面，2024年一季度，凯普林实现营业收入约2.43亿元（未经审计或审阅），同比上涨21.73%；对应实现归属净收入约1229.29万元（未经审计或审阅），同比下降9.44%；对应实现扣非后归属净收入约为1175.68万元（未经审计或审阅），同比下滑1.58%。
2020—2023年，凯普林实现营业收入分别约为3.69亿元、4.96亿元、7.22亿元、11.04亿元；对应实现归属净收入分别约为-1220.3万元、-6888.81万元、2097.15万元、1.17亿元人民币。不难看出，凯普林2022年净利才扭亏。
投融资专家许小恒对北京商报记者表示，IPO公司的业绩稳定性和业绩增势能否持续是监管关重视点。
对于凯普林2022年净利扭亏的情景，上海证交所也曾在问询函中进行过追问，要求凯普林结合公司利润表构成及产品销售等原因进一步分析公司2022年结束亏损实现盈利的原因，相关因素是否具有可连续性；结合行业趋势及期后经营情况进一步说明公司盈利是否具有可连续性。
对此，凯普林表示，公司2022年结束亏损实现盈利的原因主要是由于公司在半导体激光器领域持续贡献高毛利的同时，在光纤激光器业务领域的前期研发投入和市场开拓获得了良好回报。上述影响因素在未来仍将持续存在，公司盈利能力具有可连续性。
取消一募投项目
值得强调的是，北京商报记者了解到，凯普林在IPO途中变更了募投项目，而这一情况在市场上较为罕见。
此次冲击科创板上市，凯普林最终计划有高功率激光器智能制造基地项目、半导体激光器研发项目、光纤激光器研发项目、营销总部建设项目、补充流动资金5个募投项目，拟首发募资9.52亿元人民币。而根据凯普林最新披露的上会稿，公司募集资金拟投资高功率激光器智能制造基地项目、半导体激光器研发项目、光纤激光器研发项目、补充流动资金，分别拟投入募资约为2.54亿元、1.8亿元、1.68亿元、2.57亿元人民币，拟投入募集资金合计约8.59亿元人民币。
不难看出，凯普林取消了营销总部建设项目，总募资额也相应缩水。
另外，与同行业可比公司相比，凯普林的资本布局已然落伍。招股书中，凯普林将 锐科激光 、 炬光科技 、 英诺激光 、 长光华芯 、 杰普特 列为了同行业可比公司。经统计，上述同行业公司分别建立于2007年、2007年、2011年、2012年、2006年；对应上市时间分别为2018年、2021年、2021年、2022年、2019年。
凯普林则建立于2003年，不难看出，上述同行业可比公司成立时间均晚于凯普林，但却均早于凯普林实现上市。
在上述可比公司中， 长光华芯 是最新上市企业，公司聚焦半导体激光细分行业，主要业务为半导体激光芯片、器件及模块等激光行业核心元器件的研发、制造与销售。2021—2023年， 长光华芯 实现营业收入分别约为4.29亿元、3.86亿元、2.9亿元；对应实现归属净收入分别约为1.15亿元、1.19亿元、-9194.72万元人民币，净利在2023年转亏。
经 同花顺 iFinD统计，除了 长光华芯 之外， 英诺激光 2023年净利也同样转亏。
研发费用率低于同行均值
冲击科创板上市背后，凯普林的研发费用率低于同行业可比公司均值。
招股书显示，2021—2023年，凯普林研发费用率分别为14.93%、10.36%、11.63%，可比公司研发费用率均值分别12.03%、13.68%、14.4%。凯普林研发费用率近两年均低于同行业可比公司均值。
对于这一问题，凯普林表示，2022年及2023年，公司研发费用率低于同行业可比公司，主要系公司收入增长速度较快，尽管公司研发投入进一步增长，但营业收入增速较快，造成研发费用占营业收入的比率有所下降。
招股书显示，2021—2023年，凯普林研发费用分别约为0.74亿元、0.75亿元、1.28亿元人民币。
对于研发费用率对科创板IPO企业的重要性，康德智库专家、 北京市 两高（上海）律师事务所郭凤丽律师对北京商报记者指出，科创板高度强调申报企业具备科技创新的“硬实力”，这种实力主要体现在企业通过持续的研发投入积累形成核心技术，并能够将核心技术进行成果转化，形成基于核心技术的产品或服务，研发费用在IPO进程中也是一项非常有力的加分项，有助于提升企业的市场竞争力和吸引力。
另外，郭凤丽也提到，研发费用下降其实不一定意味着公司的研发能力和创新能力下降，因为公司可能通过其它方式来提高研发效率和创新能力。但同时，研发费用率走低也有可能意味着企业在维护现有产品方面投入较多，而对研发新产品的投入相对较少，这可能会影响公司的长期发展潜力和市场竞争力。
