近期，当券商大户 海通证券 (600837.SH)迎来久违的涨停，券商板块终于等来了催化剂，齐刷刷股票价格拉涨，市场人气瞬间提升。

　　在专业人士看来，券商股大涨一方面有资本市场政策落地的向往，另一方面有一流投行建设的考虑，近期股票价格上涨的全是并购题材券商。

　　东海证券非银首席分析师陶圣禹指出，2024 陆家嘴 论坛即将召开，监管明确届时将发布资本市场相关政策措施，前期严监严管的新常态有望持续，同时相关改革政策将落地，以进一步激发市场活力，近期市场表现已体现了一定的政策预期，对政策落地后的市场活跃度提升仍保持乐观。

　　陶圣禹认为，券商并购重组进程持续加速，在顶层设计指引下，通过横向并购与纵向产业链融合的路径，实现资本与实力的提升将成为下一阶段头部券商发力的关键，也是板块配置的主要逻辑。

　　证券板块飙升

　　6月14日， 海通证券 受与 国泰君安 并购传言影响，股票价格在午盘后一度涨停，引发市场高度关注， 国泰君安 股票价格也拉高走强， 首创证券 、 浙商证券 、 国联证券 、 太平洋 证券等中小券商弟兄们纷纷跟随。

　　截至收盘，除了 东北证券 、 国信证券 ，其它券商板块个股均飘红。 海通证券 尾盘在澄清传言后，涨停板打开，股票价格报收8.87元，上涨8.7%， 国泰君安 报收14.44元，上涨4.79%，位居上涨幅度榜第壹和第贰。据 同花顺 统计显示，6月14日，券商板块大军队资金净流入16.9亿元人民币，位居A股第壹。

　　可以看到， 海通证券 与 国泰君安 合并的传言，其实不是第壹次。6月4日，在上证E平台上，投资者针对两大券商并购的传言询问 海通证券 2024年是否有合并重组计划。 海通证券 明确表示，并无应披露而未披露的信息。

　　而对于 国泰君安 ，相关提问更是涉及与上海证券、 华泰证券 的合并计划，给予的回答和 海通证券 一样。

　　不过有意思的是，在6月3日的上证E平台上，关于 国泰君安 是否会有并购重组的举措，而并未有具体指向时， 国泰君安 的回应稍有变化，即表示公司已明确成为“具有国际竞争力的 现代投资 银行”的战略目标，将积极把握“新国九条”等政策机遇，坚持稳中求进，聚焦“业务竞争力提高、全面数字化提速、管理精细化提效”等重点任务，全力推动公司高质量发展，加快缔造一流投资银行，巩固提升行业领先优势和区域影响力，更好助力中国特色现代资本市场和上海“五个中心”建设。直到今天，公司无应披露而未披露的信息。

　　“此次传言再起，主要还是近期相关领导到 国泰君安 调研触发的。”一位上市券商非银行业首席研究员在接受《华夏时报》记者采访时直言，不过，两者的并购难度不小，除非是行政手段。

　　来自公众号“上海发布”的消息显示，6月13日，上海委书记陈吉宁下午在调研 国泰君安 证券股份有限公司时指出，要胸怀“国之大者”，坚持“四个放在”，以服务金融强国和上海国际金融中心建设为己任，强化功能定位，对标国际一流，切实当好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”，加快向具备国际竞争力和市场影响力的投资银行迈进。

　　陈吉宁指出，要在激烈的市场竞争中锻造优势，不断提升自身核心竞争力，把管理、服务、产品做优做精做新，向着特色化、不同化、集约化方向发展。

　　并购加速推进

　　2024年，并购无疑成为券商行业的关键词。

　　进入6月，券商的并购公告更是接踵而至，先是 浙商证券 完成最后一轮国都证券的股权受让，累计持有国都证券19.97亿股股份，占国都证券总股本的34.2546%，随后是 国联证券 公布并购民生证券最新进展，董事会审议通过了《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》。

　　中航证券分析师薄晓旭分析指出，总体来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的 势头下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置和增进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形陈规模效应。预计行业内并购重组事项将持续加速推进。

　　6月13日，瑞银证券非银金融领域分析师曹海峰对外表示，未来十年中国证券行业中将会成长出具备国际竞争力的航母型券商，行业集中度将进一步提高。

　　聚焦未来国内券商并购重组的 势头，曹海峰预测，将会有三个方面值得关注。一是，“国九条”明确提出通过并购重组的形式提升头部券商的竞争力，未来，预计券业并购重组的速度和过去几年相比会明显加快；二是，一些腰部券商将通过并购重组步入头部券商行列；三是，“国九条”明确了支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，未来，可能会有一些政策出台来支持头部券商的并购，或由监管层牵头推动头部券商的并购重组。

　　券商行情要来？

　　6月初，上海委金融办常务副主任周小全在发布会上表示，2024 陆家嘴 论坛将于2024年6月19日至20日召开。本届论坛由上海人民政府和中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国中国证券监督管理委员会共同主办，由中国中国证券监督管理委员会主席吴清与 上海市 长龚正担任共同轮值主席。

　　中国中国证券监督管理委员会办公厅副主任王利在发布会上曾透露，6月19日上午，吴清将出席论坛开幕式暨全体大会，并围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。下午，中国证券监督管理委员会副主席方星海和上海证交所理事长邱勇将围绕“科技创新与资本市场高质量发展”发表主题演讲。

　　据介绍，2024 陆家嘴 论坛期间，中国证券监督管理委员会将发布资本市场相关政策举措。中国证券监督管理委员会还将与上海人民政府共同建立资本市场支持上海加快“五个中心”建设的协同工作机制，助力上海国际金融中心增强竞争力和影响力，更好施展上海在推进中国式现代化建设之中的带动和示范作用。

　　开源证券最新报告指出，关注 陆家嘴 论坛监管表态。当下券商板块估值和基本面位于底部位置，低基数下业绩同比有望逐季改善，低估值高股息率、并购主题标的具有逾额机会。

　　 国泰君安 分析师刘欣琦认为，近期券商板块上涨幅度相对领先，尤其是存在并购重组主题的券商个股上涨幅度更大，验证了此前对券商行业2024年主线投资方向是供给侧改革的判断。由于 陆家嘴 论坛召开在即，利好行业头部券商的政策有望出台，头部券商个股有望继续获得逾额收益。

　　“当前资本市场处于发展规范期，对于证券行业而言，未来竞争格局或将发生较大变化，券商应从增量思维切换为存量思维，夯实经营基础、专注修炼内功、合理管控风险。”华南一家上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时表示，并购重组是做大做强的路径选择，主题性投资机会将持续演绎。当前板块估值回落低位、仓位处于历史底部区间，看好政策驱动下的板块结构性机会。