美国劳工统计局公布的数据显示,美国7月CPI同比上涨3.2%,低于预期3.3%;环比上升0.2%,符合预期,与前值持平。剔除波动更大的食品和能源后,7月核心CPI同比上涨4.7%,核心CPI环比上升0.2%。在连续12个月下降后,美国CPI同比增速第壹次反弹,重新攀升至3.2%,但略低于预期。数据公布后,美元指数短线下挫逾20点。互换市场显示,美联储年内再度加息的存在性下降。
7月总体CPI上涨,很大原因在于此前使得通胀大幅放缓的基数效应,从7月份开始将发生相反的作用。美国CPI同比从去年7月开始从9.1%的峰值下滑,且尔后连续12个月下降。
由于CPI即将丢失基数效应造成的好处,越来越多投资机构将注意力从同比CPI数据,转移到波动性更大的环比数据上,因此出现重大意外的存在性要高得多。
巴克莱银行的数据分析师认为,如果7月CPI符合他们的向往,核心CPI不及预期(总体CPI同比3.2%,核心CPI同比4.8%),这将支持他们关于美联储9月再次加息的基准预测。
二手车已经在6月显示出降温势头。截直到今天年6月,曼海姆二手车价值指数已较去年3月的峰值同比降低了11%以上,而CPI中的二手车项目仅较近期峰值降低了5%。SoFi投资策略主管Liz Young表示,曼海姆二手车指数通常领先零售价格大约两个月,这表明二手车项目将进一步降温。
高盛此前预计,季节性因素将对7月CPI中的服装和酒店项目构成压力,预计7月服装和酒店价格将分别下降2%,但高盛预计机票价格将上涨2.5%。高盛预计7月住房通胀将继续保持在现今水平附近(预计租金将上涨0.44%,业主等效租金将上涨0.47%),因新的租约与旧租约的租金差距将逐步缩小。
美国6月总体CPI的大幅回落主要源于去年的高基数,2022年6月WTI原油曾一度上涨至120美元以上,促使美国总体通胀触及40长时间以来的高位。而在去年6月之后,WTI油价持续下跌,仅在7月就一度跌至最低90美元附近,最低跌至12月的70美元附近。这意味着下半年高基数效应将减退,下半年的整体通胀预计将反弹。
对于未来几个月的核心CPI,瑞银预计,随着季节性因素的通缩力量消失,核心CPI环比上涨幅度将在整个秋季有所回升。尽管如此,由于租金价格趋势下降、二手车价格下跌、供应状况缓解和工资增长放缓造成下行压力,预计核心CPI上涨幅度将在今年剩余时间内保持在0.2%-0.3%的范畴内。
瑞银预计,未来几个月,美国整体CPI同比将上升,而核心CPI同比将下降。
高盛观点与瑞银一致,预计未来几个月核心CPI环比将保持在0.2-0.3%的区间,反映出住房通胀持续温和、二手车价格走低,和随着劳动力需求继续放缓,非住房服务通胀放缓。
华尔街日报评美国CPI报告表示,市场始终在考虑美联储今年再次加息的存在性。新的令人鼓舞的通胀数据让这些押注失去了一点信心。美联储最有可能的路径是在今年剩下的时间里将利率维持在5.25%到5.5%之间,不过再次加息的存在性仍旧存在。到2024年底,大约有1.25个百分点的降息已经反映在市场定价中。7月份CPI略低于经济学家的向往,此时初请失业金数意外的比预期糟糕。这是一个表明美联储的利率行动正在给美国经济降温的迹象,在抑制通胀方面他们可能没有那么多工作要做。
金融博客零对冲表示,美联储最青睐的新信号——核心服务CPI(除住房外)在7月份再次加速,环比增长0.2%,同比增速从3.9%加速至4.0%。最新CPI同比加速增长打破了连续12个月下降的纪录。7月份商品和服务通胀同比增速均有所放缓,但服务通胀仍高达6.1%。问题是,这是通胀的拐点么?认为通胀回落软着陆目标将实现的意见过于乐观,通胀回落的期待是否即将在大宗商品(价格飙升的)现实之岛的岸边溃散。
加拿大帝国商业银行分析师认为,两个表现良好的通胀数据读数其实不是趋势,但会受到美联储主席鲍威尔的欢迎。这使得美联储9月份加息的决定面临风险,尽管如果即将公布的数据显示经济走强,加息仍然是有可能的。
富国银行资深分析师称,总体而言,通胀趋势较年初更加坚定地走在下行道路上。虽然总体通胀率已经迅速回到了个位数的低位,但到今年年底,同比通胀率可能会停留在3%左右。这将使持续回归美联储的目标变得高不可攀。