14.73亿元价格从控股股东手中收购资产刚刚通过股东大会决议， 宁波华翔 （002048.SZ）又要大手笔并购了。

　　目前， 宁波华翔 发布公告，董事会通过决议，拟收购International Automotive Components Group,S.A.（以下简称“埃驰集团”）中国区业务，经过前期的商量，上述资产总价预计约6亿元人民币。

　　此前，刚刚宣布高溢价超14亿收购宁波诗兰姆股权引起争议，短时间内又斥巨资并购资产，是否会对公司资金流发生一定压力，有宁波劳伦斯的商誉减值在前，埃驰我国的高负债率和其实不卓越的净收入表现下，如何应对风险？

　　6月27日， 宁波华翔 证券办方面表示，收购埃驰中国业务是基于公司业务的补充扩展，目前暂时仍处于前期协议阶段，后续正式达成交易，和业务交割，价格支付都是分阶段来的，其实不会一次性交付对公司现金压力也会减小，而埃驰中国净收入在2023年经历低迷期，预计2024年会有回暖，目前预计净收入表现会在1亿元左右。

　　标的负债率偏高

　　据了解，埃驰集团是全球性的汽车零部件及系统供货商，在全球18个国家拥有超过80个生产基地。主营包含仪表板、副仪表板、门饰板、装饰板、顶篷系统、遮阳板、座椅饰件、保险杠、尾灯等。

　　据 宁波华翔 公告透露，埃驰集团出于业务策略考虑，拟出售其中国区业务，即出售6家中国子公司：埃驰（上海）汽车零部件技术有限公司100%股权、上海埃驰汽车零部件有限公司100%股权、埃驰（上海）管理有限公司100%股权、埃驰汽车零部件（常熟）有限公司100%股权、埃驰汽车零部件（天津）有限公司100%股权和武汉翔星汽车零部件有限公司75%股权（以下简称“埃驰中国”）。

　　埃驰中国主要产品包含CPM（仪表板模块）、仪表板、中央通道、门板、立柱等，主要客户包含德系豪华车品牌、国内知名 新能源 车品牌，和欧洲、北美知名汽车品牌等。

　　 宁波华翔 称，埃驰中国从产品、客户、工厂布局等方面与公司的未来发展战略高度契合，截止当前，双方达成一致意见：1、确定标的企业企业价值为7.9亿元人民币。2、 宁波华翔 通过全资子公司 宁波华翔 汽车车门系统有限公司收购埃驰中国全部出售股权，收购总价预计约6亿元人民币。

　　因标的企业审计或评估工作尚未完成，最终交易金额将以实际交割时确认为准。

　　不过，界面新闻记者了解到，埃驰中国业绩表现似乎其实不稳定，2023年实现营业收入25.29亿元人民币，净收入仅为4014.38万元人民币，2024年一季度营业收入10.09亿元人民币，净收入2843.82万元。另外，公司截止到2023年末总资产19亿元人民币，总负债16.58亿元人民币，资产负债率超过87%。

　　连续行业并购

　　2023年年报显示， 宁波华翔 主要从事汽车零部件的设计、开发、生产和销售，公司主要产品包含真木、真铝、IMD/INS、氛围灯透光等装饰条；主副仪表板、门板、立柱、顶棚、头枕、风管、格栅、加油/充电口盖、电动踏板等内外饰件；电池包壳体、冷冲压、热成型、天窗转向柱等车身金属件；后视镜系统、CMS 电子后视镜 、线路线束保护系统、高压防护塑料组件等电子和 新能源 产品等。

　　对于并购埃驰中国业务， 宁波华翔 表示，本次交易完成后，将提高公司在内饰行业的市场份额，尤其在重要客户方面实现主副仪表板，门板等产品的业务突破，而且有效补充了CPM（仪表板模块）的产品空白。

　　同时，为进一步深化合作，买卖双方将签订《战略合作协议》，约定未来五年 宁波华翔 将作为埃驰集团中国区唯一内饰合作伙伴，共同承接全球平台类订单。

　　这已是 宁波华翔 近30天内连续发布巨额收购项目。

　　5月10日晚， 宁波华翔 披露公告，拟以现金方式收购关联方新加坡峰梅持有的宁波诗兰姆47.50%的股权和新加坡诗兰姆10%的股权、日本诗兰姆99.50%的股权和韩国诗兰姆100%的股权，交易对价为14.725亿元人民币。

　　据了解，2020年7月，为避免商业机会旁落，规避宁波诗兰姆50%股权被竞争对手收购从而影响其未来持续稳定发展的危险， 宁波华翔 控股股东宁波峰梅股权投资有限公司（下称：宁波峰梅）通过设立新加坡峰梅出资5613.6万欧元，收购德国诗兰姆破产打包出售的亚洲诗兰姆资产包（包含50%宁波诗兰姆股权、印度诗兰姆99%股权、日本诗兰姆99.5%股权、韩国诗兰姆100%股权和新加坡诗兰姆10%股权）。

　　根据模拟合并口径财务数据，本次 宁波华翔 拟收购的标的资产（宁波诗兰姆、日本诗兰姆、韩国诗兰姆、新加坡诗兰姆）2023年度合并报表收入与净收入，分别为22.94亿元与3.13亿元人民币。其中，宁波诗兰姆主要从事汽车线路保护器和 新能源 电池保护类产品的生产和销售，主要产品为波纹管、扎扣、导槽、电池模组塑料件、冷却水管等，其产品结构随着 新能源 汽车市场的发展实现了明显的优化，2023年宁波诗兰姆 新能源 相关产品销售收入较2020年增长了495%，新增订单中 新能源 相关产品占比已经达到57%。

　　不过，本次收购宁波诗兰姆增值率为230.24%，高额的溢价引起了外界的疑惑，在股东大会中，也有部分中小投资者对收购案投出反对票。

　　近期财报来看，2023年， 宁波华翔 实现营业收入232.36亿元人民币，同比增长17.85%；净收入和扣非净收入分别为10.28亿元、9.35亿元人民币，同比增长4.37%、5.91%。

　　今年第壹季度， 宁波华翔 实现营业收入56.84亿元人民币，同比增长22.59%；净收入和扣非净收入分别为2.23亿元、1.93亿元人民币，同比增长11.9%、8.03%。

　　截止到一季度末， 宁波华翔 账上货币资金达到32.52亿元人民币，现金储蓄仍然充裕，资产负债率47.26%。