橡胶产业链企业经营难度加大

　　7月12日，作为上期“强源助企”产融服务基地之一的 物产中大 化工集团，联合指定服务方 物产中大 期货，共同举办欧盟零毁林法案（EUDR）环境下橡胶、轮胎行业高质量发展分享会，多家橡胶贸易企业及轮胎制造企业的代表参加此次活动。

　　 物产中大 化工集团总经理陈海滨在会上表示，当前橡胶市场波动加大，成本不断抬升，上游橡胶企业容易发生加工亏损，下游轮胎工厂经营难度加大，行业内卷加剧，需要运用金融工具进行风险管理。同时，全行业受到EUDR法案的影响。

　　据Preferred by Nature（PBN）亚太区总监张新欣介绍，EUDR是对欧盟企业实施的一项法规要求，旨在推动减少来自毁林或森林退化相关的供应链产品的消费，增加欧盟对合法和零毁林产品的切实需求和贸易。

　　从时间表来看，该法案自2023年6月29日生效，对一般企业将在2024年12月30日开始强制执行，特定的小微企业强制执行日期放宽到2025年6月30日。

　　此次EUDR法案涉及的橡胶产品包含橡胶木、天然橡胶、复合橡胶、未硫化橡胶及硫化橡胶，还包含下游轮胎和内胎、相关橡胶制品（服饰、配件）和其它形式的硬橡胶等。

　　“这就要求相关企业向欧盟市场投放的产品要确保无毁林行为、合法种植和收获，同时具备上述尽职调查证明。”张新欣表示，EUDR不仅是一个即将强制实施的法案，同时也代表着全球ESG+的发展趋势，需要企业尽快建立起相关尽职调查体系。

　　在此环境下，陈海滨认为，产业上下游企业要携手共进，一同应对国际复杂局势和行业复苏压力，推动上下游企业的高质量发展。他同时表示，公司也将施展产业链龙头企业优势，带动更多上下游企业运用期货、期权进行风险管理，共同服务客户降本增效，提高行业竞争力，努力为上期“强源助企”产融基地各项活动添彩加力。

　　 物产中大 期货老总朱彤表示，上期所橡胶期货自1993年上市以来，经过30多年的发展，已经由起初的天然橡胶期货逐步扩展到20号标胶、合成橡胶等期货品种，并配套上市相关期权产品，市场参与群体众多，产业链客户反馈良好，为橡胶产业链高质量发展奠基了坚实的条件。上期“强源助企”产融服务基地活动更是在此基础上进一步推动服务实体产业，助力期现市场共同实现高质量发展。

　　看向橡胶市场， 物产中大 化工集团橡胶部研究员李哲涵表示，今年上半年天然橡胶期货价格重心整体上移，主要受泰胶原料价格高企、进口加工利润出现倒挂、国外主产区出口减量明显、国内港口去库存的影响。整体而言，上半年泰国产区橡胶产业链环节补库，下半年天胶定价将参考产区原料增量情况。值得注意的是，欧洲产区出于EUDR的补库逻辑短时间内提振橡胶需求，但也有可能透支未来需求，同时欧洲对橡胶产区来源偏好的变化也将影响全球供需格局。

　　合成橡胶方面，丁二烯橡胶上半年受成本影响明显，生产利润倒挂、库存处于低位、出口增加等原因共同推高市场价格。展望后市，李哲涵认为，成本端丁二烯装置检修有所恢复，前期进口丁二烯预计逐步到港，因此成本端压力预期有所缓解；丁二烯橡胶和丁苯橡胶的加工利润继续倒挂，库存处于低位，预计受供应端波动影响较大。

　　总体而言，他认为，天胶市场下半年的关键在供应端，去年天然橡胶的库存集中显性化，今年可能是库存的分散隐性化，国际补库、国内去库的理论等待验证。目前推测天然橡胶今年产量较去年微增，需求维持稳定，在维持供需紧平衡的理论下，市场出现结构性、阶段性供需错配的存在性将会增加，价格波动也将加剧。合成橡胶受成本端影响依旧明显，受炼化整体利润较差影响，供应装置落地可能延迟，短时间供应不会大幅增加，中长期需要谨防各装置实际投入生产时间和老旧装置检修更替影响。