基金“中考”刚刚落下帷幕，三季度的较量已经开始。在机构对上市公司的调研足迹中，投资风向标正逐渐浮现。
通过Choice数据分析发现，消费电子、半导体产业链、生猪养殖、化工等景气度上升的行业受到基金关注，其中不乏明星机构的身影。
消费电子旺季调研火热
7月以来，消费电子市场进入新品发布季，全球智能手机、PC市场持续复苏，机构对消费电子产业链的调研热度也逐渐升温。据记者不完全统计，7月以来， 歌尔股份 、 水晶光电 、 胜利精密 、京东方A、 兆驰股份 、 中颖电子 、 深南电路 、 东山精密 、 生益电子 等消费电子产业链公司接待了投资机构的集中调研。而这些机构对公司的关注焦点，主要集中于AI对行业及公司影响、公司出海情况、下半年订单情况、行业未来展望等。
上周，业绩预告超预期的 歌尔股份 接受了淡水泉、广发基金、华夏基金等机构调研，主要关注公司二季度业绩明显改善的原因及下半年业绩展望。公司表示，将继续积极配合客户的业务规划和节奏，做好下半年重点产品项目的量产爬坡等工作，力争实现公司经营业绩的持续改善。
生益电子 自宣布上半年净收入同比预增876.88%到1049.27%之后，已经有摩根士丹利基金、淡马锡、贝莱德、point72、千禧（Millennium）、高盛资管、汇添富、易方达等逾200家机构密集对其进行调研。
从基金二季报披露来看，很多基金产品已在二季度增加消费电子的仓位，并表示下半年继续看好消费电子板块。
例如，知名基金经理刘元海掌舵的东吴移动互联混合基金今年二季度实现了规模与业绩双增长。二季度内，刘元海加大了对电子半导体板块的配置，部分消费电子类个股新进前十大重仓股。对此，刘元海表示：“AI大模型在端侧的理论，有望造成新一轮的换机潮，从而可能刺激电子半导体产业的复苏强度。当前我们观察到，甭管是卖方还是买方，都对这一逻辑越来越认同。”
东吴 新产业 精选股票基金二季报也表示，报告期将更多仓位切换至消费电子半导体方向。AI这次有望使得消费电子终端产品的交互方式发生推翻性变化，水平上或许可以类比DOS系统升级到Windows系统。基于此，结合当前该产业方向股票价格和估值均处于历史相对较低的位置，这或许是未来1-2年比较罕见的、或许能看到“戴维斯双击”机会的产业方向。
AI半导体产业链持续乐观
据披露， 晶晨股份 预计第贰季度销售收入创单季度历史新高，公司于7月16日-17日接待了贝莱德、淡水泉、红杉资本、汇添富基金、博时基金、广发基金、嘉实基金、路博迈、摩根士丹利基金、施罗德等175家机构投资者调研。展望三季度和全年，公司表示，随着全球消费电子整体市场的积极因素不断显现，公司经营还将继续保持积极增长。
作为上半年基金前十大 基金重仓 股之一的 中际旭创 ，调研情况更为火热。7月14日和21日共接待了210多家机构投资者调研。对冲基金巨头point72、上投摩根基金、高盛集团、易方达基金、华泰柏瑞基金、中欧基金、交银施罗德基金、中金基金等众多知名机构现身。
在刚刚披露的基金二季报中，主动权益类基金中大摩 数字经济 混合基金凭借重仓AI 算力概念 业绩居前。基金经理雷志勇表示，展望三季度，云端AI 算力需求仍处于向好态势，端侧如智能手机等产品开始增加AI功能；AI有望继云端之后推动端侧产业链相关公司迎来新的增长，故看好AI对云端算力和终端消费产品需求的拉动。
上半年业绩亮眼的宏利基金王鹏，在基金季报中强调坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的要领，选择长期空间大、短时间业绩好的企业。在判断二季度甚至全年市场的投资机会时，他表示，生成式AI行业蓬勃发展造成的算力投资机会仍然会继续，且龙头公司已经进入业绩连续超预期的阶段，投资体验或将改善。
部分基金布局猪周期
随着今年二季度以来猪价迅速拉高，多数猪企二季度结束亏损实现盈利，机构也纷纷关注行业景气度的回暖趋势。7月以来， 牧原股份 、 巨星农牧 、 神农集团 、 东瑞股份 等生猪养殖企业迎来机构调研。
中金公司 近期在农林牧渔行业中期策略报告中指出，生猪在经历“深亏损、高负债、慢去化”之后迎来景气反转，下半年行业存在供需两端共振，猪价仍具备一定向上支撑。
在周期景气反转、下半年行业供需格局改善预期下，招商中证畜牧养殖ETF（516670）近两个月获资金加码，份额增幅超50%，创上市新高。
另外，部分主动权益基金已在二季度开始布局猪周期。例如，永赢长远价值混合在二季度新增配置了生猪养殖板块。基金二季报显示，生猪价格在二季度逐步回升，且回升幅度可观。展望后市，生猪价格保持中周期的偏高位运行概率较大，优质企业或能从中明显受益。
天治新消费混合基金二季度重点围绕生猪养殖板块布局。基金二季报显示，从投资角度看，当下生猪养殖板块回调至较低位置，市场未给公司本轮周期合理定价水平。三季度随着猪价上涨和季报业绩确定性催化，股票价格存在向上修复机会。
上游资源品有望量价齐升
兴业证券 研报分析，今年上半年，有色金属、化工、石油石化等上游资源品价格上涨。铜、石油等全球定价商品二季度整体维持振荡偏强的格局；化工产品二季度以来也振荡走强，其中 氟化工 、TMA、盐酸等品类涨价幅度居前。资源品受益于旺季+涨价+降息预期的共振，有望成为后续市场的共识方向。
7月以来的调研中，上游资源类公司同样受到机构关注，例如， 氟化工 板块的 金石资源 、 三美股份 ，有色金属板块的 西部矿业 、 云南铜业 、 宝地矿业 、 中金岭南 、 中色股份 、 金徽股份 、 四川黄金 、 明泰铝业 ，还有 亚钾国际 、 金正大 等公司。
上半年，以黄金、有色为主的资源类基金产品已经获得了不错的业绩。展望下半年，广发资源优选股票基金二季报显示，随着全球制造业重回扩张区间，美联储降息渐行渐近，叠加过去数年资本开支严重不足和供给受限，全球定价资源品的价钱有望中长期继续走高或在高位企稳，持续看好黄金、铜、原油和动力煤等核心品种的投资机会。
另外，国泰中证细分化工产业主题ETF在二季报中表示，展望2024年三季度，经过二季度市场比较充分的调整，三季度有望迎来反弹行情。中长期看，随同大宗商品价格高位回落，中下游化工企业成本有望改善，叠加海外需求旺盛，顺周期板块的化工行业有望受益。化工行业核心资产的建立符合产业规律，能源价格上涨环境下，上游化工品更加受益。长远来看，行业有望实现强者恒强。
审读：徐金忠
