美东时间周二，微软发布截至6月30日的第四财季财报。财报显示，其Azure云平台的季度收入增速低于预期，而从7月初开始的2025财年的资本支出还将增加。

　　在华尔街正在日益担忧美股大型科技股的AI投资回报之际，微软的财报进一步表明，大举投资 人工智能 的回报时间可能比最初想象的要长，这更加动摇了华尔街投资人的信心。

　　该公司在财报电话会议上公布了支出预测后，其股票价格盘后大跌7%。但在该公司表示Azure的增长将在2025财年下半年加速后，股票价格下跌幅度迅速收窄，最终下跌了2.7%。

微软股票价格盘后大幅波动

　　微软AI业务增速不如人意

　　由于业务范围广泛，微软被视为科技行业的领头羊，其财报对于美股科技行业也有着风向标的作用。

　　该公司表示，在截至6月30日的第四财季，

　　公司营业收入同比增长15%，至647亿美元。根据LSEG的数据，分析师此前预计为643.9亿美元。

　　公司营业利润279.3亿美元，同比增长15%，分析师预期276.3亿美元。

　　公司净收入220亿美元，同比增长10%，上一财季为同比增长20%。

　　稀释后每股收益（EPS）为2.95美元，同比增长10%，分析师预期2.93美元，上一财季为同比增长20%。

　　尽管财报的营业收入和盈利表现都好于市场预期，但公司在AI方面的增长却不如人意。

　　在截至6月30日的第四财季，Azure的收入同比增长了29%，低于30.6%的期待。

　　该公司预计，在7月至9月的2025财年第壹季度，按固定汇率计算，Azure将增长28%至29%，而市场预测为29.7%。

　　由于微软与OpenAI的紧密合作，微软被广泛视为从生成 人工智能 中挣钱的领跑者。此前一年多来，微软始终在大举投资 人工智能 ，扩大其 数据中心 网络。然而该公司利用AI技术的核心业务部门Azure的增长却不及预期。

　　由于微软的核心业务增速令人失望，其它大型科技股的股票价格也受到了打击。亚马逊股票价格盘后一度下跌3.4%，Meta平台股票价格一度下跌3%。

　　“（华尔街）街上的人没有多少耐心。他们看到你花了数十亿美元，他们希望看到这样的收入增加，”Synovus Trust的顶级投资组合经理丹尼尔·摩根（Daniel Morgan）评价称。该公司持有微软的股份。

　　他补充称：“如果这些公司的表现不能超出预期，而且不能远好于预期，那么它们将被批判。”

　　继续投入以满足AI需求

　　其实，微软的AI增长其实不是毫无亮点：微软 人工智能 服务在Azure第四财季的增长中占了8个百分点，高于上一季度的7个百分点。

　　微软没有公布Azure的绝对收入数字，Azure是微软业务中最适合利用 人工智能 技术的部分。

　　艾弗森表示：“尽管我们在4月份指出， 人工智能 方面存在一些产能限制，但 人工智能 的贡献每个季度都在持续增长。”他补充说，“ 人工智能 的兴趣和需求仍然是一个重要的增长推动力。”

　　可是，这样的亮点其实不能抵消微软的支出激增所造成的影响：微软在上一财季的资本支出（包含融资租赁在内）同比增长77.6%，至190亿美元，较前三个月的140亿美元大幅增长。

　　微软负责投资者关系的副总裁艾弗森（Brett Iversen）表示，公司继续增加支出，以满足"强劲的顾客需求"。

　　微软的股票价格在过去12个月里已经攀升了超过25%。但由于电动汽车制造商 特斯拉 的业绩令人失望，谷歌母公司Alphabet预计支出将增加，造成科技股最近遭到大面积抛售。自7月5日创下历史新高以来，微软三周多内已累计下跌10%。

　　智能云部门增长略不及预期

　　分部门看，微软智能云部门（Azure 云计算 平台所属部门）第四财季收入同比增长19%，至285亿美元，低于LSEG的数据显示的数据分析师预期286.8亿美元。

　　微软生产力业务部门（包含Office软件、领英和365 Copilot等办公软件）的增长率为11%，而预期为10%。

　　得益于个人电脑销售的稳定，微软个人电脑业务（包含Windows和Xbox和Surface电脑等设备）的收入同比增长14%，至159亿美元。据研究公司国际数据公司(IDC)称，今年4月至6月期间，个人电脑市场连续第贰个季度增长。

　　微软表示，需要继续支出来扩大其全球 数据中心 网络，并克服阻碍其满足 人工智能 需求的能力限制。

　　微软已经向OpenAI投资了大约130亿美元，而微软在AI领域的成绩在很大水平上也正是由OpenAI的技术推动的，好比面向企业的365 Copilot助手，月费30美元，去年开始广泛使用。

　　微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）推动公司全力投入AI技术，将 人工智能 融入几乎所有产品——从搜索引擎必应到Word等办公软件。