8月16日， 片仔癀 披露上半年业绩，业绩保持增长的同时，今年上半年，其核心产品的原材料上涨压力继续凸显。

　　半年报业绩披露之际， 片仔癀 正计划溢价收购0营业收入的明源香料，公司也因这一桩关联交易而受到疑问。 片仔癀 在收购公告中表示，明源香料的溢价主要来自其对水仙药业的长期投资，假设收购完成后水仙药业分红水平保持在1000万元人民币，则每年将为 片仔癀 造成300万元的分红资金流入。

　　不过，关联交易公揭发布后的一周之内， 片仔癀 就因为关联交易事项收到监管工作函，但监管工作函内容尚未披露。

　　官方网站信息显示，今年1月，水仙药业作为上市许可持有人的首个化药产品恩格列净片获批并视同通过一致性评价，预计3月可投入生产并上市销售。

　　上半年业绩披露：原材料价格上涨压缩核心产品毛利率

　　8月16日晚间， 片仔癀 发布2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入约56.51亿元人民币，同比增长12%；实现归属于上市公司股东的净收入约17.22亿元人民币，同比增长11.73%。营业收入和归母净收入相比去年同期的增幅均有所放缓。

　　2024年上半年， 片仔癀 肝病用药的营业收入为26.4亿元人民币，同比增长17.29%，肝病用药收入占营业收入的46.73%。

　　不过，值得注意的是，报告期内，肝病用药的营业成本同比增长45.24%，以致肝病用药的毛利率为72.39%，较上年减少5.32个百分点；心脑血管用药的营业成本同时出现50.34%的同比上涨，该产品毛利率减少25.04个百分点。

　　 片仔癀 曾在2024年半年度业绩预告中表示，公司核心 片仔癀 系列产品及化妆品的销售收入实现较大增长，但重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩。

　　图说：2024年上半年 片仔癀 主要业务分产品情况。

　　半年报中， 片仔癀 再度提及，由于中药材供给受到供需变化、产地减产及药材标准提升引发的生产成本上涨等原因影响。今年以来，部分中药材的价钱维持高价位，对公司原材料的供给造成了极大的挑战，未来将进一步对系列产品的成本造成上升压力。

　　这时，这也加大了资金流支出压力，其半年报显示，上半年 片仔癀 经营活动引发的钱财流量净额同比减少72.13%，公司称，主要系本公司本期购买原材料支付的资 金增加所致。

　　2023年， 片仔癀 曾试图以核心产品 片仔癀 锭剂的大幅提价对冲成本上涨压力。当年5月，因 片仔癀 产品主要原料及人工成本上涨等原因， 片仔癀 锭剂的零售价格由590元提升至760元人民币，上涨幅度为28.81%。这时，该产品海外市场供应价格也上调约35美元/粒。

　　虽然大幅提价，但难挡肝病用药产品的收益空间被压缩。2023年，在公司肝病用药营业收入同比增长24.26%的同时，该部分营业成本同比增长37.99%，肝病用药毛利率为78.79%，较上年减少2.11个百分点。

　　 片仔癀 在今年半年报中表示，公司将持续关注原材料市场动态，掌握价格趋势；采取多元化采购方式，与多个供货商建立合作关系，同时拓展新供应渠道，适时加大战略性采购储蓄；合理控制成本，寻求产地基地合作，进一步建立完善的预算和风险管理制度，将原材料价格波动固定在可控范围内，以最大限度控制成本，防范原材料供给风险。

　　核心产品利润被压缩， 片仔癀 的款项也出现收缩。2024年上半年， 片仔癀 管理费用约为1.41亿元人民币，同比减少14.72%。从管理费用构成来看，变动主要来自职工薪酬变化。报告期内， 片仔癀 管理费用中的职工薪酬费用为8721.94万元人民币，同比下降14.75%。

　　瞄准水仙药业股权 拟2.54亿元关联收购0营业收入公司

　　半年度业绩披露之时， 片仔癀 正因一桩关联交易而被市场关注。

　　8月9日， 片仔癀 发布公告称，全资子公司漳州 片仔癀 投资管理有限公司（简称“ 片仔癀 投资”）拟以自有或自筹资金2.54亿元人民币，向 漳州市 国有资产投资经营有限公司（简称“国投公司”）收购 漳州市 明源香料有限公司（以下简称“明源香料”）100%股权。

　　此次交易前，国投公司持有明源香料的100%股权，明源香料为国投公司全资子公司。由于国投公司原为隶属于 片仔癀 控股股东 漳州市 九龙江集团有限公司（以下简称“九龙江集团”）的子公司，于2024年2月划出九龙江集团股权，该事项构成关联交易。

　　明源香料建立于1980年10月1日，注册金额为1407万元人民币， 片仔癀 在公告中指出，明源香料自2023年末起至少12个月内具备持续经营能力，无影响持续经营能力的重大事项。当前，明源香料的整体资产运营状况良好。

　　不过，根据明源香料的财务信息来看，2023年度和2024年第壹季度，明源香料的营业收入均为0，2023年该公司净收入为1394.26万元人民币，至2024年第壹季度，该公司出现了0.07万元的亏损。

　　根据公告，本次交易作价以评估值为根据，评估基准日为2023年12月31日，经采用资产基础法评估，确认明源香料股东全部权益价值评估值为2.54亿元人民币，增值率78.29%。根据公告披露的资产评估情况，明源香料资产评估中的主要增值部分为长期股权投资，该公司的长期股权投资净额的账面价值为1.75亿元人民币，评估价值则达约2.87亿元人民币，增值率达63.65%。

　　 片仔癀 在公告中表示，明源香料的长期股权投资系对漳州水仙药业股份有限公司（以下简称“水仙药业”）30%的股权投资。水仙药业主要业务为搽剂的研发、生产和销售，与公司同属于医药制造业。收购完成后，水仙药业可与公司在品牌宣传、产品营销、渠道拓展等领域开展深度合作，依托公司现有的管理优势、品牌优势，实现协同效应，提高双方的销售收入，市场占有率与可持续发展能力，进一步增强双方的市场竞争力。

　　公告显示，2022年、2023年，水仙药业的营业收入分别约为2.83亿元和3.06亿元人民币，净收入分别为3502.73万元和4700.82万元。2022年、2023年，水仙药业现金分红分别为1000万元、2000万元。

　　 片仔癀 假设，收购完成后水仙药业分红水平保持在1000万元人民币，则每年将为公司造成300万元的分红资金流入。

　　 片仔癀 披露的信息之外，水仙药业官方网站发布的信息显示，今年1月，水仙药业作为上市许可持有人的首个化药产品恩格列净片(10mg)，获得国家药品监督管理局颁发药品注册批件，并视同通过一致性评价，预计2024年3月可以投入生产并上市销售。恩格列净片是新一代SGLT2抑制剂，适用于配合饮食控制和运动，改善2型糖尿病病患的血糖控制。

　　尔后， 片仔癀 于8月14日披露公告称，当日公司就关联交易事项收到监管工作函，涉及对象为上市公司、控股股东及实际控制人。

　　新京报贝壳财经记者丁爽