控股股东部分股份将被司法处置、接连“变卖”家当自救， 曲江文旅 （600706.SH）“坏账困局”难解。
目前， 曲江文旅 发布2024年半年报。报告显示， 曲江文旅 上半年实现营业收入7.7亿元人民币，同比增长11.9%；归母净收入为-1.87亿元人民币，亏损幅度同比扩大超15倍；净收入为1.88亿元人民币，亏损幅度同比扩大超66倍。
对于亏损， 曲江文旅 表示，主要是本期应收账款预期信用损失模型较上年同期发生变动，计提坏账准备金额增加所致。
值得注意的是，对于2023年年报业绩“一夜变脸”， 曲江文旅 将其归究为公司判定应收账款预期信用损失模型变动，坏账增加约1.92亿元所致亏损。
半年时间过去， 曲江文旅 试图通过变卖核心资产、催收账款等方式走出“泥潭”。而从目前来看，多方欠钱（包含坏账）对该公司经营面的影响仍在持续。
核心景区经营惨淡
财报显示，2024年上半年， 曲江文旅 的7.7亿元营业收入中，景区运营管理业务约占营业收入的63.05%，酒店餐饮业务占营业收入的 17.65%。
另外，旅游商品销售业务占营业收入的 0.99%，旅游服务（旅行社）业务占营业收入的 6.17%，园林绿化业务占营业收入的 0.87%，体育项目业务占营业收入的10.05%，数字科技占营业收入的 1.22%。
具体到对公司净利影响达10%以上的控股参股公司来看，盈利最多为城墙景区公司，上半年实现营业收入8466.3万元人民币，净利1627.25万元。值得注意的是，该公司净资产为-1720.86万元。
另外，多数参股控股公司净利低于1%，甚至大幅亏损。好比，大雁塔景区管理公司营业收入2196.56万元人民币，净收入-761.85万元；大唐不夜城公司营业收入3938.30万元人民币，净收入23.53万元；无锡汇跑营业收入7740.37万元人民币，净收入386.62万元；大唐文旅工程建设公司营业收入5861.55万元人民币，净收入 258.90 万元；雁荡山公司营业收入257.83 万元人民币，净收入-588.54万元。
大明宫遗址公园公司今年上半年亏损金额最多。该公司上半年实现营业收入6798.5万元人民币，净收入却亏损近6000万元。
值得强调的是，西安文旅市场热度不断攀升，酒店、景区营业收入大幅增长， 曲江文旅 净利亏幅大增的背后与该公司大额应收账款关系密切。
截直到今天年上半年， 曲江文旅 前五大欠钱方合计欠钱约13.96亿元人民币，占应收账款和合同资产期末余额合计数的84.66%，累计坏账5.82亿元人民币。其中应收账款和坏账来自西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心三家。
深陷流动性危机
抛开公司经营层面不谈， 曲江文旅 缓解资金危机情况也不乐观。
财报显示，截直到今天年上半年， 曲江文旅 总负债26.92亿元人民币，资产负债率由2022年中的67.48%涨至当前的80.94%。
曲江系统相关公司相关债务压力进一步浮出水面。今年6月，中证鹏元资信评估股份有限公司发布公告称，截直到今天年5月31日，曲江文化控股及子公司西安曲江文化产业投资（集团）有限公司债务逾期金额合计2.53亿元人民币。而截至2024年4月30日，曲江文化控股合并口径有息债务904.29亿元人民币。
具体到 曲江文旅 控股股东层面，8月22日， 曲江文旅 公告称，公司控股股东旅游投资集团收到上海徐汇区人民法院和 陕西省 西安市 雁塔区人民法院的执行裁定书，裁定抛售旅游投资集团持有的500万股公司股票，拍卖其持有的1600万股公司股票。可能被执行的股票累计2100万股，占旅游投资集团持股数量的18.34%，占公司总股本的8.23%。
值得注意的是，今年上半年 曲江文旅 抛售旗下多个核心景区股权，试图“闯关自救”。
具体来看，今年4月， 曲江文旅 宣布将其持有的西安山河景区运营管理服务有限公司51%的 股权转让 给西安山河旅游发展有限公司， 股权转让 价格暂定为228.68万元。
6月7日， 曲江文旅 宣布拟将全资子公司西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司100% 股权转让 给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司， 股权转让 价款初步定为4201.38万元。
7月2日， 曲江文旅 发布公告称，公司拟公开挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%的股权及1.67亿元债权。
对于坏账风险， 曲江文旅 进一步表示：“一是进一步强化内部业务管理流程，明确管理职责，提高管理水平。二是对管理协议已到期的景区，公司不再接受委托，不再增加相应的应收账款。三是公司实控人组织召开专题会议，明确要求对拖欠公司应收管理酬金进行梳理、核对和确认，并积极筹措资金，加快偿还进度。目前实控人已经有相关方案，公司正在持续跟进回款安排。”
