疫苗市场的“以价换量”正逐步扩大，如今已蔓延到肺炎疫苗领域。

　　9月3日， 吉林省 公共资源交易中心发文指出，将 智飞生物 的23价肺炎球菌多糖疫苗由之前的298/支降至209元/支，下降29.87%。次日， 江苏省 公共资源交易中心发布通知，也将该疫苗由298/支降至209元/支。

　　去年8月底， 智飞生物 的23价肺炎球菌多糖疫苗正式在我国获批上市，用于2岁及以上儿童、成人预防肺炎球菌造成的感染性疾病。根据 智飞生物 2024年半年报，今年1-6月，其23价肺炎疫苗批签发量为16万支。同期， 智飞生物 代理的默沙东23价肺炎疫苗批签发量为84.5万支，同比增长3.83%。

　　根据 华安证券 统计，今年上半年23价肺炎疫苗批签发合计32批次，具体而言， 康泰生物 23价肺炎疫苗11批次（+22.22%）， 沃森生物 23价肺炎疫苗3批次（-62.5%），成都所23价肺炎疫苗10批次（+11.11%），科兴控股23价肺炎疫苗2批次（-33.33%）， 智飞生物 23价肺炎疫苗6批次（+100.00%）。

　　根据 康泰生物 2024年半年报，其全资子公司民海生物在今年1-6月23价肺炎疫苗签发量为136.91万剂，同比增长19.25%。

　　对照之下， 智飞生物 的16万支并没有占据太大的市场份额。在此环境下，上市仅一年， 智飞生物 率先提出降价。医疗战略咨询公司Latitude Health开创人赵衡向21世纪经济报道记者指出，其实疫苗降价的理论很简单，就是抢占市场。后来者想要奋起直追，降价便成为一种选择。

　　降价是一种趋势

　　根据公开资料，肺炎是一种肺部炎症性疾病，通常由细菌、病毒、真菌或其它微生物感染而引起，细菌性肺炎占人体感染的肺炎的80%，其中肺炎链球菌是重要的病原体。肺炎疫苗能够有效预防肺炎链球菌造成的肺炎、脑膜炎、脓毒血症等疾病，是最有效的措施手段。

　　早在2008年，WHO就已将肺炎球菌疾病列为需“极高度优先”使用疫苗预防的疾病。按产品类型分，目前肺炎球菌疫苗主要分为13价肺炎球菌多糖结合疫苗和23价肺炎球菌多糖疫苗。

　　《中国肺炎球菌疫苗行业现状深度分析与未来投资预测报告（2024-2031年）》显示，据不完全统计，截至2023年底，我国获批上市的肺炎球菌疫苗数量达到9款（不包含退市疫苗），主要包含3款13价肺炎球菌多糖结合疫苗（PCV13）和6款23价肺炎球菌多糖疫苗（PPV23）。

　　其中，7款为国产肺炎球菌疫苗，来自 沃森生物 、民海生物、成都生物、科兴生物、智飞绿竹五家本土企业；2款为进口疫苗，分别来自辉瑞制药和默沙东两家外资企业。另外，布局23价肺炎多糖疫苗的还有艾美坚持、华安科创、复星安特金等企业。

　　今年上半年，根据23价肺炎疫苗批签发批次来看， 康泰生物 占比34.38%，成都所占比31.25%， 智飞生物 旗下的智飞绿竹占比18.75%。尽管近年来在23价肺炎疫苗批签发批次中，国产疫苗一直维持90%左右的占比，但具体到 智飞生物 或其它某一家企业时，也面临着市场的巨大压力。

　　北京中医药大学大健康法商团队责任人邓勇教授日前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，产品降价是企业在市场竞争中经常使用的一种策略，短时间内将会助于提高产品的销量，对于价格敏感性较高的产品将能够明显吸引新的顾客。不过，也要谨防，降价之后企业的收益率将会降低，如果额外的销量增加不足以弥补降价造成的收益损失，企业整体的收益能力可能会受到不良影响。

　　值得强调的是，近期以来，疫苗行业频繁打起“价格战”。上半年，国药集团旗下长春所、武汉所、上海所将四价 流感 疫苗降至88元/支，随后 华兰疫苗 、北京科兴等民营企业跟进，也将部分四价 流感 疫苗降至每支80元左右。

　　另外，在HPV疫苗领域， 万泰生物 、 沃森生物 二价HPV疫苗也先后降价，目前已跌破百元，其中 沃森生物 产品价格降幅更是达到88%。

　　对此，赵衡表示，疫苗行业的降价肯定是趋势，因为疫苗的收入来源主要是个人消费，如果没有政府补助，在经济下行期，这些消费类的疫苗肯定会销量下降。

　　“这次 智飞生物 肺炎疫苗价格下降，对其它企业而言，没有啥好的应对方法，除非你能开发出新的更能吸引用户的产品，不然只能打响‘价格战’。”赵衡说。

　　市场需求大

　　根据WHO发布的《全球疫苗市场报告》，2022年疫苗销量增长较快的品种主要集中于MR（麻风）疫苗、PCV（肺炎）疫苗、TD（破伤风-白喉）疫苗，增速分别为68%、28%和22%。2022年疫苗价值增长较快的品种主要集中于带状疱疹疫苗、HPV疫苗和PCV疫苗，增速分别为52%、26%和23%。

　　目前，全球已经有100多个国家和地区将接种肺炎球菌疫苗并入国家免疫计划，不过我国尚未将其并入国家免疫规划。

　　头豹研究院表示，中国老龄化水平加深对人口结构的影响高于诞生率降低的影响，整体肺炎球菌的易感人群数量有所增加，发展时间较长的23价肺炎球菌疫苗产品继续放量，预计2023- 2027年中国23价肺炎球菌多糖疫苗的产品数量将从2413.1万支增至5183.7万支。

　　从市场规模看，湘财证券指出，我国肺炎球菌疫苗行业规模由2015年的14亿元增长至2022年的100.3亿元人民币，复合增速达32%，2023年预计达到105亿元人民币，2025年和2030年有望达到192亿元和438亿元人民币，市场空间广阔。

　　邓勇指出，面对广阔的市场，降价会进一步提高疫苗市场的集中度，同时，新进入者由于难以通过价格获得充分的收益，其进入市场的意愿可能会受到抑制。另外，部分企业在降价后，可以通过规模经济效应维持较低成本，从而巩固了自身的市场地位。

　　需要谨防的是， 智飞生物 此次23价肺炎球菌多糖疫苗降价的背后，面临着的实际上就是营业收入净利双降的格局。

　　根据 智飞生物 财报，上半年公司实现营业收入182.58亿元人民币，同比下降25.31%；归母净收入22.34亿元人民币，同比下降47.55%；扣非归母净收入为22.30亿元人民币，同比下降47.04%；经营活动引发的钱财流量净额为-3.07亿元人民币，上年同期为21.77亿元人民币。

　　 智飞生物 表示，2024年上半年公司在某些地区和部分产品的市场推广未能达到预期目标，造成主要产品的销售量较去年同期有所下降。 智飞生物 并未直接提及包含23价肺炎疫苗在内的新产品市场表现情况，但在财报中其对23价肺炎疫苗寄予厚望，期望与其它在研肺炎疫苗形成协同效应。

　　目前，在肺炎疫苗领域， 智飞生物 除了23价肺炎球菌疫苗，还有进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验的26价肺炎结合疫苗，和处于临床Ⅲ期的15价肺炎结合疫苗。

　　邓勇认为，在目前价格竞争激烈的环境下，企业要占据市场主导权，务必分析自身的产品定位究竟是高端、中端还是低端，成本相比价格到底咋样，在此基础上选择走低价竞争或稳价不同化策略。“且认定产品定位是‘回收资金流’还是‘占据战略领地’，并适当作出一定割舍，从长远角度适应本次降价浪潮，迎合企业长期发展战略。”