因为一起并购后的回购交易，先是上市公司申请仲裁要求地方国资根据约定支付第叁笔 股权转让 款，随后地方国资又申请仲裁要求上市公司退还已支付的 股权转让 款。而这起纠纷背后的关键则是标的曾在并购后存在财务做假行为。
9月12日盘后， 智云股份 称，成都仲裁委员会近日受理四川九天中创自动化设备有限公司（以下简称四川九天）申请仲裁与公司、深圳九天中创自动化设备有限公司（以下简称九天中创）等之间的合约纠纷案，涉案金额1.72亿元人民币。
四川九天称，2022年期间，九天中创虚增净资产、收入及利润，由此公司认为有权申请撤消《回购协议》和《补充协议》，并要求上市公司退还已支付的 股权转让 款。
九天中创是 智云股份 在2020年并购的一个标的，后来由于标的未完成业绩承诺， 智云股份 要求业绩承诺方履行回购义务，四川九天则是业绩承诺方引入的第叁方投资人，其股权穿透后的实际控制人为 资阳市 国资委。
值得注意的是，就在上个月，同样是由于上述合同纠纷案， 智云股份 也向成都仲裁委员会申请仲裁，但诉求不同，其要求四川九天支付逾期的第叁笔 股权转让 款。
并购后业绩不达标触发回购
智云股份 与四川九天的这一合同纠纷案要从多年起的一场并购交易说起。
2020年4月， 智云股份 披露，拟以3.17亿元收购九天中创81.32%股权，其中拟从安吉凯盛企业管理咨询合伙公司（有限合伙）（以下简称安吉凯盛）、安吉美谦投资合伙公司（有限合伙）（以下简称安吉美谦）、安吉中谦企业管理咨询合伙公司（有限合伙）（以下简称安吉中谦）手中受让九天中创75.77%股权。
值得注意的是，这一交易还设置了业绩承诺，安吉凯盛、安吉美谦、安吉中谦及周非、周凯（以下合称回购义务人）承诺九天中创2020年度实现的净收入很多于3200万元人民币，2020年度及2021年度实现的累计净收入很多于8200万元人民币，2020年度至2022年度实现的累计净收入很多于1.4亿元人民币。
而在并购完成后，九天中创的业绩完成情况其实不理想。2020年度及2021年度，九天中创实现的累计净收入为2609.23万元人民币，业绩承诺完成率仅有31.82%。这一完成率触发了业绩补偿条款或回购条款。
随后，由于各方对能否同时实施业绩补偿和股权回购存在争议，2022年 智云股份 向深圳国际仲裁院提出仲裁申请。根据最终判决，安吉凯盛、安吉美谦、安吉中谦应共同回购公司持有的九天中创75.77%股权，并支付股权回购款，周非、周凯承担连带责任。
为此， 智云股份 与回购义务人及其指定的第叁方四川九天签订了回购协议，由回购义务人与四川九天共同回购九天中创75.77%股份。
今年以来两起仲裁的申请，说明 智云股份 的这笔并购踩雷交易还远没有那么容易就能解决。
两起仲裁：双方互相申请仲裁对方
8月下旬， 智云股份 披露，公司就与四川九天及回购义务人之间的合约纠纷案向成都仲裁委员会提出仲裁申请并获受理，要求四川九天支付拖欠的 股权转让 款1.46亿元和其它费用，累计涉案金额1.8亿元人民币。
根据 智云股份 的说法，四川九天根据约定支付了第壹笔和第贰笔 股权转让 款，合计1.64亿元人民币。但当 智云股份 在2023年5月10日如约完成了第叁笔 股权转让 款的支付条件，四川九天却迟迟未支付约定的1.46亿元人民币。由此， 智云股份 认为四川九天逾期付款的表现构成了违约。
《每日经济新闻》记者了解到，股权穿透后，四川九天实际控制方为 资阳市 国资委。那么作为一家国资控股的企业，四川九天不愿支付 股权转让 款的起因是啥？
智云股份 今年年初披露，四川九天在回函中称， 智云股份 聘请的审计机构对深圳九天2022年度财务数据进行审计后出具了具有保存意见的审计报告。由于保存意见持续影响，问题未能被妥善解决，根据国资相关制度要求，四川九天无法支付第叁笔 股权转让 款。
根据上述提及的非标意见审计报告，审计机构认为，2022年九天中创有6443.46万元的材料无法证明采购价格是否公允，也无法确定是否有必要对这些金额进行调整。这份保存意见后随之而来的是 智云股份 的行政监管措施决定书。
根据行政监管措施决定书， 智云股份 的违法事实是2022年九天中创虚增营业收入及营业利润，造成公司2022年定期报告财务信息披露不准确。尔后， 智云股份 也对上述事项进行了整改，董事会认为上述保存意见涉及事项的影响已经被消除。
但这一处理结果显然并未令四川九天满意。9月12日， 智云股份 称，四川九天申请仲裁与公司、九天中创等之间的合约纠纷案，要求 智云股份 返还已支付的 股权转让 款，涉案金额共1.72亿元人民币，而申请仲裁的原因正是2022年九天中创虚增收入和利润，四川九天由此认为有权申请撤消《回购协议》和《补充协议》。
另外，四川九天向 四川省 资阳市 雁江区人民法院申请了财产保全。照 智云股份 披露，法院实际冻结了公司银行账户资金6172.96元及公司持有的全资子公司大连智云 新能源 装备技术有限公司股权（股权数目为506万元）。
