《科创板日报》9月26日讯（记者吴旭光）为进一步激发并购重组市场活力，中国证券监督管理委员会日前发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称《意见》或“并购六条”）。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《科创板日报》记者采访时表示，政策鼓励上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业进行并购重组，有助于引导资源向新质生产力聚集。另外，政策提出通过简化审核程序等方式支持上市公司加强产业整合，有助于提升产业资源配置效率。

　　《科创板日报》记者了解到，“并购六条”新规发布直到今天，已经有 思林杰 、 威迈斯 、 秦川物联 等科创板公司发布并购事项公告。

　　业内人士表示，未来，随着政策红利不断释放和市场生态持续优化，资本市场并购重组有望持续活跃。

　　“并购六条”出炉上市公司火速规画并购重组

　　9月25日晚间， 秦川物联 公告，该公司正在规画以现金方式收购成都派沃特科技股份有限公司（下称：派沃特）60%的股权。

　　对于重组交易背后的业务协同效应，9月26日，《科创板日报》记者致电 秦川物联 证券部，其职员回应称，根据科创板有关规定，上市公司实施重大资产重组进程中，拟购买资产应与科创板上市公司主要业务具有协同性。

　　对于 秦川物联 重组预案发布的时间节奏，该董秘办人士称：“是根据公司业务发展规划需要做出的决定。”

　　“本次交易尚处于规画阶段，后续还需要通过公司董事会、股东大会、监管审核等流程决议项目是否成行。” 秦川物联 证券部职员进一步表示。

　　9月24日晚间， 思林杰 发布公告称，该公司拟通过发行股份及支付现金方式向王建绘、王建纲、王新和王科等手中购买科凯电子71%股份，并募集配套资金。这次交易预计构成重大资产重组。

　　对于预案最新进展， 思林杰 董秘办人士表示，“并购重组议案发布后，注册会计师将入场对标资产审计和评估。”

　　但需要谨防的是， 思林杰 购买科凯电子71%股份亦引发了市场疑问。有业内人士认为， 思林杰 此次收购可能存在标的资产估值较高“以小吃大”、二者缺乏协同性等交易风险。

　　从二者的公开财务数据看，科凯电子总资产、净资产分别约占到 思林杰 的73%、70%。而近两年，科凯电子业绩表现优于 思林杰 。

　　“这次并购不是容易的‘以小吃大’，而是强强联合，协同发展。”对于市场投资人的疑惑，前述 思林杰 董秘办人士表示，通过并购科凯电子，该公司能够迅速切入至 军工 领域的空缺。同时，科凯电子业务与 思林杰 现有工业自动化检测产品同处于一个产业链的上下游，二者可协同融合发展。

　　被并购的“重生模式”需要谨防风险

　　《科创板日报》记者了解到，从 秦川物联 、 思林杰 分别收购标的企业派沃特、科凯电子的上市历程来看，后两者都曾试图通过IPO募资的形式独立上市，最终折戟。

　　在此次谋求被收购“曲线上市”前，派沃特曾启动IPO辅导。根据中国证券监督管理委员会网站披露，2023年6月，东莞证券与派沃特签署了辅导协议。今年4月，科凯电子取消上市申请，深交所决定终止其发行上市审核。

　　 思林杰 本次交易标的企业科凯电子曾计划在创业板上市，但历经两次问询后，最终于今年4月取消上市申请。

　　对于上述两期并购重组议案，是否会成为IPO节奏放缓后，上市公司实控人孵化项目实现退出的模式，值得市场持续关注。

　　“并购动机决定并购风险。从并购动机上看，其实不是都是为了上市公司发展得更好。”资深投行人士王骥跃表示，当并购动机为了股票价格或相关利益人退出时，这种并购造成的结果就是，普通投资者将最终承担相关风险。

　　资深投行人士王骥跃亦表示，上市公司通过并购重组能够整合产业链，与其它企业紧密合作，实现资源共享。这种上下游整合能增强竞争力和运营效率。有适当的并购机会，对于上市公司做大做强、提高质量、转型升级的确是有很大帮助的，基于上市公司产业发展期望的理论进行并购是合乎情理的事情。

　　知名学者盘和林在接受《科创板日报》记者采访时表示，“并购六条”的发布是对市场并购重组行为的一种鼓励和引导。从企业角度，并购重组还是要站在企业发展的视角动身，看问题。

　　今年以来并购重组活跃度持续提升

　　得益于新“国九条”、“科八条”、“并购六条”等政策利好支持，近期，A股上市公司并购重组事件逐渐增多。

　　据星矿数据统计，今年以来，科创板股上市公司涉及协议转让、增资、发行股份购买等并购重组项目超过210单。

　　从并购企业的类型来看，以半导体、医疗器械、自动化设备、软件开发为代表的“硬科技”企业并购案例数量最为活跃，分别为46单、23单、13单、13单，数量较去年同期有所提升。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对此表示，并购案例聚焦在科创板半导体、生物医药等领域，反映出政策对新质生产力的支持，鼓励这些领域的企业通过并购重组做大做强，提升关键核心技术水平和市场竞争力。

　　从并购重组方案最新进展看，根据星矿数据，直到今天，正在实施中并购重组项目有116单；19单获得股东大会通过；已实施完成的有34单。

　　其中，9月2日， 希荻微 发布公告，收购韩国上市公司Zinitix的交易已于本次交易已于今年8月29日完成交割。

　　 希荻微 董秘办人士9月25日对《科创板日报》记者表示，目前Zinitix已按收购协议约定支付约1.12亿元款项，Zinitix已为Zinitix聘任新的董事和顶级管理人员。接着，Zinitix会合并进 希荻微 报表。

　　9月5日，芯联集成披露重组草案，收购控股子公司芯联越州剩余72.33%股权。芯联集成证券部职员介绍，上述收购议案已于9月21日通过公司股东大会审核通过，下一步将递交交易方案至监管职能部门审批。

　　“相较于新建一条产线，收购芯联越州全部股权的价值更大。从经济成本角度考虑，目前芯联越州已经处于产能爬坡阶段，从时间、资金投入上，新建产线所需投入的资源都要远大于并购重组。”芯联集成职员进一步表示。

　　同样完成股东大会审议通过的并购重组方案的还有 三友医疗 。“公司收购水木天蓬37.11%股权方案已于8月底通过股东大会，目前正在向监管递交审核材料。” 三友医疗 证券部职员表示。

　　值得注意的是，二级市场方面，近日并购重组概念股持续活跃，截至9月26日午盘，科创板板块中， 秦川物联 涨停； 思林杰 上涨12.40%。