8月22日， 汇川技术 举行业绩说明会，对2023年半年报进行解读。报告显示，公司上半年实现营业收入124.51亿元人民币，同比增长19.76%，归母净收入20.77亿元人民币，同比增长5.17%。
公司表示，营业收入增长的主要因素，一是通过“上顶下沉”抓住了 新能源 汽车、光伏 储能 、半导体、化工等行业的结构性机会，二是基于工艺明白的多产品解决方案优势，三是在国产化率提升环境下，公司的龙头企业品牌效应凸显。
据了解， 汇川技术 为工业自动化龙头，其主要业务为通用自动化、电梯、 新能源 汽车、工业 机器人 、轨道交通等板块。
“通用自动化业务是公司收入支撑最大的业务板块，也是盈利能力比较好的板块，属于长期稳健增长的良好赛道。” 汇川技术 证代办人士在接受《证券日报》记者采访时表示。上半年，公司通用自动化类营业收入达68.55亿元人民币，占营业收入55.06%，毛利率达46.45%。
多产品布局挺进 机器人 赛道
据了解， 汇川技术 通用自动化业务涵盖变频器、伺服系统、控制系统（PLC/CNC）、工业 机器人 等核心产品。其中，伺服系统和变频器产品目前在国内市场份额均位居第壹，小型PLC产品在中国市场位居第贰。
公司表示，坚持以通用自动化为基的多产品策略。从早期的变频器产品开始，到伺服产品，再到“PLC+伺服”，然后并入工业 机器人 、DDR/DDL电机、气动等新产品，公司的综合解决方案稳步增强。
在多产品中， 机器人 作为“制造业皇冠顶端的明珠”，是备受瞩目的赛道。其研发、制造、应用更是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志。
半年报显示，公司主要为 机器人 产业链下游行业客户提供SCARA 机器人 、六关节 机器人 、视觉系统、高精密丝杠、控制系统、直线导轨等整机及零部件解决方案。
“公司目前工业 机器人 收入并入通用自动化，约为3.46亿元人民币，其中，SCARA 机器人 份额位居国内市场份额第贰。”该人士表示。
公司在业绩说明会上透露，除增长较好的基于产线自动化场景的 机器人 （含SCARA、小六关节）外，后续50kg以上的重型 机器人 产品也要补全。对于人形 机器人 ，目前还处于洞察和规划阶段。公司已掌握相关技术点，暂无直接应用的产品，后续会做好技术的持续跟进。220kg重型六关节 机器人 已推出，其它负载的 机器人 在根据产品规划向前推进。
华创证券研报表示，人形 机器人 产业方兴未已、 工业母机 迈向中高端、 新能源 汽车量价齐升，赋予编码器广阔的市场增量。在以 特斯拉 Bot为代表的人形 机器人 产业化和降本化双重驱动下，国内厂商经过长期技术积累，有望借助成本优势快速切入制造环节，核心零部件迎来最佳发展机遇。
净利增速放缓毛利出现下滑
风口之下，主要业务的内生与外延造就了 汇川技术 烈火烹油的业绩，但部分“亚健康”的财务指标仍然值得关注。
半年报显示，公司的归母净收入增速不及营业收入增速，低14.59个百分点，增幅也比去年同期下降21.19个百分点。
对此，公司表示，归母净收入增速放缓的主要因素是公司在数字化、能源管理、国际化业务等战略业务投入加大，员工薪酬费用与 股权激励 费用增加，和股权类投资项目收益同比减少。
在公司积极推进多产品策略时，毛利率却出现下滑。财报显示，2023年上半年，公司销售毛利率为36.27%，同比下降0.1个百分点；销售净利率为16.79%，同比下降2.4个百分点。分业务来看， 新能源 汽车业务的毛利率下滑是主因。
对此，公司表示， 新能源 汽车市场竞争十分激烈，产品毛利率普遍偏低，企业盈利水平低下，且由于公司 新能源 汽车销售收入结构变化，低毛利大客户收入占比提高，故 新能源 汽车综合毛利率同比降低。
另外，公司应收账款达75.7亿元人民币，应收票据金额达14.58亿元人民币，总计占总资产比例达22.34%。
“公司的应收账款及应收票据跟‘授信’有关。”该人士向记者介绍，国内制造业、外资等基本都会用到这种授信模式。对于资质比较好的合作伙伴，为了培养或扶持其做拓展客户的业务，有时需要给一段时期的‘授信’，即允许授信期结束后再付款。“我们第贰季度收入较高，就是相对于一季度，应收账款回收的水平会高一些。总体而言，公司对应收账款及票据的管理是很严格的。”
除了应收款项，公司应付款项同样高企，总计达98.46亿元人民币，占总资产比例达14.36%。而货币资金只有60.86亿元人民币。
实用金融商学执行院长罗攀在接受《证券日报》记者采访时表示：“如果公司应收状况欠安，资金流也不是非常好，要偿还近百亿元的债务，就要警惕较大的流动性风险，即资金流断裂的危险。当然，还需结合公司业务特性综合判断。”
“公司应付账款形成的原因主要是购买原材料还未支付货款，应付票据也是用银行承兑汇票支付原材料而引发的货款。公司流动资产变现能力较强，拥有充分的资 金以偿还到期债务。”公司证代办人士就该问题向记者表示。
