最近，研发设计类工业软件提供商苏州浩辰软件股份有限公司（下文简称为“浩辰软件”）已通过注册，保荐机构、主承销商为 中信建投 证券股份有限公司，预计将于上海证交所科创板上市。

　　招股书中显示，浩辰软件建立于2001年，主要从事CAD（计算机辅助设计软件）相关软件的研发及推广销售业务，主要产品包含2D CAD软件和浩辰CAD看图王等。

　　根据BIS Research数据，2023年全球CAD市场规模预计将达到112.2亿美元，其中2D CAD市场规模将达到28.3亿美元，3D CAD市场规模将达到83.9亿美元。随着国内工业信息化进程加速，CAD软件的切实需求也逐渐显现。据艾瑞咨询发布数据显示，2023年，国内CAD市场规模有望达到67亿元人民币，2021至2023年复合增速有望达到25%。

　　与快速增长的市场需求相对应，浩辰软件在营业收入方面也保持着增长，但2022年营业收入增速有明显放缓。2020年至2022年三年间，浩辰软件总收入分别为1.86亿元、2.36亿元、2.4亿元人民币，2021年营业收入同比增长率为26.9%，2022年仅为1.6%；报告期内实现归属于母公司所有者的净收入分别为4811.93万元、7010.53万元、6227.3万元。

　　按业务来源分类，2020年至2022年，CAD软件业务收入分别为1.52亿元、1.87亿元、1.79亿元人民币，分别占到其主要业务收入的83.56%、80.31%、75.47%。而2D CAD相关收入则占到了CAD软件业务的九成左右，是绝对的核心产品线。

　　截图自招股书

　　从据CIMdata发布的《中国PLM研究报告 2021》数据来看，浩辰软件在国内市场份额上其实不算大。2020年中国2D CAD领域浩辰软件市场份额位列第叁，占比为9%，前两名欧特克、 中望软件 的市场份额占比分别为58%、19%。欧特克的AutoCAD占据主导地位，浩辰CAD产品在境内外都面临着直接竞争。

　　而在3D CAD领域，在高端产品方面，达索的CATIA、西门子的NX占据绝对主导地位，非高端产品方面，达索的SOLIDWORKS，PTC的Creo等于样具有较强实力。反观浩辰软件3D CAD产品主要依赖西门子的技术组件授权，短时间内实现市场份额的快速增长。

　　在商业模式上，浩辰软件CAD软件业务的收益模式分为永久授权模式和订阅模式两类，且2022年订阅收入所占核心产品2D CAD收入的比率仅为1.78%，“一次性交易”性质的永久授权模式占主导。相较于早早开始由永久授权模式向订阅模式转型的欧特克等头部厂商，浩辰软件的未来收入预期会更不稳定，新客户开拓与老客户升级直接关联到浩辰软件的收益能力。

　　报告期内，浩辰软件销售费用分别为6682.18 万元、7928.08万元和9044.12万元人民币，销售费用率分别为35.95%、33.57%和37.57%，增长较快的销售费用也表明了浩辰软件对客户开拓与客户维系的注意水平。

　　其实，在销售推广活动受限的2022年，浩辰软件的主要业务的确出现了增速明显放缓的情景——同比仅增长2.29%，较2021年的27.5%的同比增速有大幅下降，归属于母公司股东的净收入较2021年度也同比降低了11.17%。

　　招股书中浩辰软件也表示，公司面临着产品单一风险，若未来在2D CAD领域无法保持持续增长、或浩辰CAD看图王产品不符合市场发展趋势或研发进度不及预期，将会对公司的收益能力造成较大影响。

　　从2020年至2022年，浩辰软件的研发投入也在不断上涨，试图增强自身产品竞争力。报告期内其研发投入分别为3043.88万元、4157.87万元和5190.38万元人民币，占总营业收入的比率由2020年的16.37%增至21.56%。

　　招股书显示，目前公司在数十款产品的更新迭代进程中，已拥有软件著作权219项及境内外专利14项。而据 中望软件 财报显示，截至2022年12月31日， 中望软件 累计拥有40项专利、316项境内软件著作权、9项境外著作权、5项作品著作权。在软件著作权及专利数方面，与领先玩家相比浩辰软件仍有差距。

　　在CAD软件业务有所复苏的2023年上半年，浩辰软件的营业收入恢复增长，上半年收入为1.25亿元人民币，同比增加22.34%，归属于母公司股东的净收入录得2618.47万元人民币，同比增加10.29%。资金流方面，2020年至2023年上半年浩辰软件经营资金流始终为正，但在2020年至2022年显现出逐年下降的 势头，分别录得6971.06万元、5269.07万元、4158.29万元、2545.03万元。

　　同时，值得注意的是，从往期数据来看，政府补助和税收优惠往往占到浩辰软件当期利润总额的近三成——2020年至2022年，浩辰软件获得的政府补助和税收优惠合计分别为1662.56万元、2256.58万元和2196.07万元人民币，占当期利润总额的比率分别为32.21%、29.85%和33.60%。如后续相关政策发生变动，也会影响到浩辰软件的收益能力。

　　招股书显示，此次IPO公司计划募资7.47亿元人民币，其中，2.29亿元用于跨终端CAD云平台研发项目，1.99亿元用于2D CAD平台软件研发升级项目，1.66亿元用于3D BIM平台软件研发项目，1.52亿元用于全球营销及服务网络建设项目。

　　可以看出核心产品线2D CAD的产品体系丰富仍是浩辰软件将来的发展重点；同时，在3DCAD领域，浩辰软件则表示将会通过自主研发、充分利用资本运作优势等举措，逐步实现在工程建设行业BIM软件和制造业3DCAD软件的自主化和国产化；在营销方面也将提升营销的深度及广度，建设全球营销服务网络。