2023.9.1

　　东证期货：后续纯碱的交易重心或逐步转向后续供应增加的理论【观望】

　　当前国内纯碱现货走势仍然偏强，目前大部分厂家封单或控制接单态势，待发量充分。下游需求表现变化不大，采购情绪维持，原材料库存低，截止到2023年8月31日，国内纯碱厂家总库存14.13万吨，环比减0.47万吨，下跌幅度3.22%。其中，轻质纯碱8.46万吨，环比减1.14万吨，重碱5.67万吨，环比增加0.6万吨。企业库存低，货源紧张。纯碱企业待发订单增加，货源紧张，大部分企业库存低位，预计短时间库存波动不会太大。

　　供应方面， 远兴能源 表示阿拉善天然碉项目正按计划顺畅推进。阿拉善天然碱项目一期工程 2号锅炉已点火，第贰条生产线拟于近期择机投料试车：一期四条生产线计划于年内全部投入生产。阿拉善天然碱项目一期工程第壹条生产线产能负荷当前维持在90%左右，生产线日产纯硬4000多吨。虽然目前企业库存处于历史低位，现货紧俏的节奏没有明显改变，但在交易所对纯碱合约调保及限仓的情景下,叠加纯碱工业协会对于不实消息炒作的辟谣，多头投机情绪迅速降温，后续纯碱的交易重心或逐步转向后续供应增加的理论。目前远兴产能逐步释放的期待反映盘面，金山化工也预计8月底量产预期对盘面发生压力。

　　纯碱2401日线下跌快速反弹收所有下跌幅度，小时级别价格大幅向上拉涨，重拾偏多走势重新考验前期高点附近压力，短时间而言，下方支撑在本轮拉况50%附近，此支撑位上方偏多走势或将持续，上方压力短时间关注高点附近，建议关注其得失，若突破上方压力暂不明显，目前纯碱波动较大，注意波动风险。

　　方正中期期货：近月合约仍将上涨去修复基差【偏多头】

　　本周纯碱库存进一步下降，短时间现货依旧偏紧；在低库存情境下，现货价格上涨对期价有较强支撑。

　　当前10合约和11合约仍大幅贴水现货，近月合约仍将上涨去修复基差。而随同着时间推移，检修季结束，和新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，期价继续下行空间相对有限，同时近月合约偏强运行的情景下，远月合约以难以下跌，当前期价波动较大，操作上可选择多11合约空05合约。

　　光大期货：预计纯碱期货价格日内仍以偏强运行为主【偏多头】

　　纯碱方面，目前华北、华中、华东等主流地区重碱送到价提升至3200～3250元/吨，期货盘面贴水幅度扩大，补助水动能仍存。另外，本周纯碱产量和库存分别下降0.15%、3.22%，供应偏紧状态维持。需求表现偏强，下游刚需补库增加、碱厂待发量提升，部分企业依旧封单不报价。在地产政策放松、现货市场坚挺的支撑下，纯碱玻璃产业链自下而上的正反馈仍然存在，预计纯碱期货价格日内仍以偏强运行为主，关注行业新增产能投放情况。

　　五矿期货：近月建议观望，远月偏空看待【观望】

　　现货价格持续上涨，前期检修厂家逐步开车运行，下周江西晶昊预计开车，中盐内蒙古化工、江苏华昌、五彩碱业计划检修，预计下周纯碱行业开工负荷率在8成左右。现货市场货源供应紧张，整体开工负荷率不高、库存维持低位，近月建议观望，远月偏空看待。

　　华泰期货：短时间纯碱投入生产不及预期，库存处于绝对历史低位【偏多头】

　　库存方面，本周纯碱库存14.13万吨，环比减少3.22%，去库明显。整体来看，短时间纯碱投入生产不及预期，库存处于绝对历史低位，远期纯碱产能逐步释放，供需偏紧的格局逐渐向宽松过渡。短时间内需充分重视刚性短缺下的纯碱供需错配，及其所引发的各类产业行为和价格表现。同时也更加需要重视远端供应增加带给行业的剧烈价格和利润波动。

　　英大期货：纯碱短时间挤压过度投机泡沫【偏空头】

　　期货市场近期行情几乎疯狂，建议投资者控制风险，建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405高位全部离场后观望。耐心等待高位沽空远月机会。基本面高度关注检修高峰过后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投入生产的产能对冲博弈。

　　据传， 远兴能源 阿拉善项目一期2号锅炉点火，二期计划近期投料试车。截至8月31日国内纯碱企业库存总量在14.13万吨，同比减少3.22%，再创历史新低。新增产能投放远远不抵预期，纯碱供应偏紧的格局恐继续往后推迟。但市场短时间炒作过火，配合现货报价混乱，纯碱短时间挤压过度投机泡沫。