A股种业上市公司近期并购动作频繁， 隆平高科 8月初公告拟竞买巴西第叁大玉米种业公司隆平发展7.14%股份，在此之前亦公告拟收购杂交水稻种业公司福建科力51%股权。先正达种业板块的重要成员 荃银高科 4月公告，拟收购新纪元67.90%股权，进一步提高公司玉米种子市场份额。而在更早之前，中国化工宣布430亿美金并购先正达，堪称中国最豪橫的海外收购项目。

　　“仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱”，粮食的重要性不问可知。从产业链来看，种子的培育是上游端最重要的一环，被称作农业的“芯片”。从2021年初中央一号文件提出“打好种业翻身仗”开始，种业支持政策频出，今年一号文件更是第壹次明确提出加快生物育种产业化步伐，更加重视生物育种造成的产业变革。

　　▌国际种业市场“大鱼吃小鱼”寡头垄断先正达或是“最后一张船票” A股龙头 隆平高科 并购扩大资源库

　　回顾全球种业发展历程，兼并重组是种子企业做大做强的必由之路。自2016年以来，拜耳、先正达和科迪华，一直被称为全球农业科技三巨头，并牢牢占据着行业第壹梯队。核心公司以“大鱼吃小鱼”合纵连横，已初步形成寡头垄断格局。从90年代到现在，国际种子行业已经经过了三轮大规模的并购浪潮。其中，第叁次浪潮是在2016-2019年，跨国资本开始推动国际农化巨头的超大型并购重组，我国也在这海浪潮中走入了世界粮食市场。

　　具体来看，2016年，全球最大种子生产商孟山都接受了拜耳630亿美元的收购要约，2018年，孟山都并入拜耳公司内。2015年，陶氏化学和杜邦宣布通过对等合并的形式成立陶氏杜邦，尔后科迪华从陶氏杜邦中拆分出来，2019年独立上市。2017年，中国化工在经过长达16个月的拉锯战后将瑞士先正达收入囊中。

　　根据相关资料披露，中国化工并购先正达的交易进程中，加上财务费用，和债务重组资金，一共耗费504亿美元，堪称海外最大并购案。今年6月16日，先正达650亿元A股主板IPO申请获上海证交所审议通过。随着先正达过会，A股迎来近13年规模最大的IPO。Wind数据显示，先正达集团的首发募资金额在A股历史上排行第四，仅次于 农业银行 、 中国石油 和 中国神华 。有媒体评价称，并购先正达则极有可能是我国种业抢到的最后一张船票。

　　我国种业市场规模位居全球第贰，仅次于美国。 国金证券 研报指出，我国种子行业发展较海外相比起步较晚，市场经历了“户户留种”、“四自一辅”和“四化一供”的封闭式种业发展模式；随着经济发展、市场改革和外部环境的变化，我国种业市场逐渐转变为“种业产业化发展”和“种业现代化发展”的市场化发展新阶段。我国种子企业功能相对单一，种子繁销推的分散使得种子公司在新品推广上缺乏正向循环。

　　分析人士表示，我国CR5（ 隆平高科 、 大北农 、 登海种业 、 农发种业 与 荃银高科 ）由2021年的19.3%提升至2022年的21.3%，但仍与海外有较大差距，中国种业企业须进一步重组整合，以提升行业集中度与国际竞争力。**

　　 隆平高科 老总毛长青表示，实际上并购是要扩大自己的资源库**，自并购了巴西的企业基本上拥有南美最优质的玉米种质资源了，育种技术上基本上走到了全基因组选择、 人工智能 辅助育种的阶段，缩短我们跟全球排在前列的种业公司的差距。

　　▌A股种业上市公司上半年业绩分化但股票价格高位普遍腰斩 荃银高科 有望借力先正达弯道超车

　　据亿渡数据整理，中国内地第壹梯队种业公司为 隆平高科 、 荃银高科 和 苏垦农发 ，2022年种业产品营业收入均超30亿元；第贰梯队公司包含垦丰种业、 登海种业 和鲜美种苗， 大北农 、 丰乐种业 、秋乐种业和绿亨科技位于中国种业第叁梯队。

　　从最新业绩来看，A股种业上市公司表现分化，上半年 荃银高科 和秋乐种业净利同比实现增长，而 隆平高科 上半年预亏超1亿元人民币， 丰乐种业 和 大北农 亏损， 苏垦农发 和 登海种业 净利同比下降。从二级市场表现来看， 隆平高科 、 荃银高科 大北农 和 登海种业 自2021年阶段高点迄今股票价格累计最大下跌幅度均在50%左右。

　　具体来看，上半年业绩保持增长的 荃银高科 是农业农村部认定的“水稻强优势阵型公司”， 天风证券 吴立等8月研报指出，截至2023H1公司拥有自主或合作选育的水稻品种合计427个（国审244个），水稻基础扎实。除了国内市场，公司优质水稻和玉米种子主要出口至巴基斯坦、菲律宾和孟加拉国等东南亚国家和地区，和塞拉利昂、多哥、马里等非洲国家和地区。另外， 荃银高科 为先正达中国种业板块重要成员， 国联证券 研报指出，公司有望借助先正达先进技术、管理经验实现弯道超车。

　　 隆平高科 为国内玉米种子龙头， 国信证券 8月研报指出，公司兼具品种、性状双重优势，未来在完成隆平巴西并表后，依靠海外业绩、资源、技术三重加持，公司的行业龙头地位预计将进一步巩固，有望充分受益国内 转基因 技术变革浪潮并成为国际可靠的综合玉米种业平台。东亚前海证券汪玲3月研报指出， 隆平高科 玉米 转基因 创新前端以杭州瑞丰、隆平生物形成“双驾马车”协同推进玉米 转基因 性状开发，目前子公司杭州瑞丰已获得3个 转基因 玉米安全证书。

　　 东方证券 施红梅9月研报指出， 大北农 上半年养殖链承压， 转基因 性状优势不改。据了解， 大北农 在 转基因 领域先发优势明显，同时覆盖玉米和大豆，且拥有的 转基因 安全证书数量最多；其已与130多家种子公司达成合作，且通过收购“育繁推一体化”的种子企业广东鲜美种苗进一步强化自身核心竞争力。

　　另外，据东亚前海证券梳理， 登海种业 、 丰乐种业 、 农发种业 、 敦煌种业 、 万向德农 和秋乐种业等种企亦通过与 转基因 性状公司合作、并购公司等方式积极布局 转基因 相关业务。