新华财经和面包财经研究员以沪深交易所上市的17家生猪养殖企业为样本，进行了中报梳理。

　　2023年上半年，17家上市生猪养殖企业营业收入普遍上涨，上涨幅度中位数达18.39%。新希望、 牧原股份 、 温氏股份 的总营业收入超过400亿元人民币，位居前三。

　　营业收入总体向好，与生猪销量上涨有关。上半年，大部分公司的销量增幅超过20%， 立华股份 、 华统股份 的销量上涨幅度超过100%。

　　分析发现，生猪养殖业务占相当高的企业毛利率偏低，主要系今年上半年猪粮比价处于低位。16家公司在今年上半年出现亏损，其中 温氏股份 亏损规模最大，归母净收入约-46.89亿元人民币。另外， 华统股份 、 东瑞股份 等8家公司的亏损规模较去年同期翻倍。

　　营业收入普涨，6家收入超100亿元

　　数据显示，2023年上半年大部分生猪养殖企业实现营业收入增长，有6家公司营业收入超过100亿元人民币。新希望、 牧原股份 、 温氏股份 的总营业收入超过400亿元人民币，位居行业前三。

图1：2023年上半年生猪养殖企业总营业收入

　　新希望在上半年实现营业收入694.53亿元人民币，同比增长11.43%。根据财务数据，新希望的猪产业营业收入约106.32亿元人民币，较去年同期增长36.93%，增速远超公司的饲料、禽产业等其它业务。

　　 温氏股份 的营业收入增速达30.61%，增速相对靠前。2023年上半年， 温氏股份 实现总营业收入412亿元人民币，达到近几年同期最高。其中，肉猪类养殖业务营业收入增速达到54.89%，肉鸡类养殖业务增速约13.34%。

　　对照2022年同期，生猪养殖企业的营业收入普遍上涨10%以上，上涨幅度中位数为18.39%。其中， 京基智农 、罗牛山的同比增速较高，主要系两家公司除了养殖业、饲料生产以外，还有房地产相关业务。

　　*ST正邦的同比表现最差，营业收入同比下降58.8%至41.52亿元人民币，其中养殖业务的降幅约41.65%。

　　上半年生猪销量大涨， 立华股份 、 华统股份 上涨幅度超100%

　　新华财经和面包财经研究员分析发现，今年上半年生猪养殖企业营业收入向好，与生猪销量上涨有较大关系。

　　2023年1-6月，17家样本企业生猪销量合计超7000万头。其中， 牧原股份 、 温氏股份 的销量分别为3026.5万头、1178.57万头，排名前二。

图2：2023年上半年生猪养殖企业生猪销量

　　上述样本公司中，*ST正邦、 金新农 、 牧原股份 的上半年累计销量较去年同期出现下滑，下跌幅度分别约38.3%、18.7%、3.2%。

　　其它公司的销量在上半年出现回暖，同比上涨幅度在20%以上， 立华股份 、 华统股份 的销量上涨幅度超过100%。

　　猪粮比维持低位， 温氏股份 、新希望、 牧原股份 亏超20亿元

　　统计显示，17家样本公司中有16家的归母净收入出现亏损，营业收入最多的新希望、 牧原股份 、 温氏股份 也是亏损最多的企业。

图3：2023年上半年生猪养殖企业归母净收入、毛利率

　　 温氏股份 上半年出现归母净亏损46.89亿元人民币，较去年同期亏损规模进一步扩大。 温氏股份 在中报表示，今年上半年全国畜禽产品总体上供给充分，需求不旺，市场价格持续低迷。同时，根据近年生产成本数据测算，对应生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价（生猪出场价格与二等玉米平均批发价格的比值）约为7:1，今年上半年猪粮比一直维持在7:1以下，生猪养殖普遍亏损。

图4： 温氏股份 披露的猪粮比价

　　 温氏股份 以外， 华统股份 、 东瑞股份 等8家公司的亏损规模较去年同期翻倍，处于深度亏损。

　　分析发现，在样本企业中毛利率偏高的企业为涉及房地产或其它业务。以 京基智农 为例，今年上半年的综合毛利率超过40%，其中猪业产品的毛利率仅为-10.42%。

　　 东瑞股份 的上半年毛利率在同类较低，为-15.2%，其中生猪业务毛利率约-16.57%。2023年上半年， 东瑞股份 分别实现营业收入、归母净收入5.56亿元、-3.3亿元人民币。