作为行业中等规模的房企，石榴集团原本声名不显，今年以来，却因为两大股东的股权之争频繁登上新闻热搜。

　　9月11日，石榴集团公众号发布《石榴集团老总崔巍的陈情》一文，这位公司开创人详细讲述了自己与合伙人桑春华“内斗”83天以来的心路历程，也对事情进展进行了复盘。

　　崔巍表示，“我一直认为桑春华是我最好的学生，就像曹云金之于郭德纲。”他怀念了两人的合作历程和昔日情谊，但也指出自己不够理性，顾及团队感情是造成内斗愈演愈烈的主要因素。

　　他对桑春华的骄奢淫逸、任人唯贤和构词惑众进行了言辞激烈的批判，“我和桑在最底层的价值观上已经形成了最猛烈的冲突。我崔巍从普通草根、筚路蓝缕创业三十年，内心对所有的骄奢淫逸都有发自最底层的反感和痛恨。”

　　在当下房地产行业持续低迷的大环境下，石榴集团的业绩正处于下滑状态，叠加此次内斗造成的负面舆论影响，能否借此机会挽回金融机构、合作伙伴的信任，对于这家摇摇欲坠的企业非常重要。

　　合作25年内斗83天

　　两年前谋求赴港上市未果后，曾宣称要做地产界“苹果”的石榴集团逐渐淡化出公众视野，而今年以来，却成为最出圈的地产公司之一。

　　回顾此次石榴集团内斗时间，第壹次公开化源于2023年6月21日的一份通知，通知显示，桑春华因个人原因，于当日中午离职，不再担任公司任何职务。该通知签盖了石榴置业集团的章印，法定代表人崔巍也予以签字确认。但6月24日，桑春华开始回击，并在8月18日举办了小型媒体线上发布会，当场指控崔巍的“五宗罪”；9月11日，崔巍在此次事件第壹次公开露面，召开媒体发布会回应疑问。

　　石榴集团这个名字是在2016年后才出现的，在此之前，公司曾用过名字K2地产、华美地产，至于为啥要称为石榴集团，桑春华在2016年11月的更名仪式上表示，公司的目标是“要做地产界的苹果、Facebook”。随着更名，石榴集团的业务格局从单一地产转型为“科技+金融+地产”的多元化模式。

　　石榴集团2022年年报显示，崔巍和桑春华的职位分别为老总、副老总。据此前桑春华接受媒体采访时表示，桑春华在石榴集团负责整体运营及主要决策，但崔巍作为第壹大股东拥有一票决定权，近年来二人在企业经营宗旨上逐渐出现分歧，但其实直到2022年，二人都还算处于关系甜蜜期。

　　在尚未决裂之前，二人良好地合作了25年时间，但在最近的83天内反目成仇，互相攻击。

　　对于有些媒体称桑春华是开创人，崔巍在此次媒体发布会上先进行了否定，“桑春华是公司第贰大股东，但其实不是开创人。”

　　2021年5月31日，石榴集团向港交所递交上市招股书，不过最终无果而终。但彼时的招股书透露了两位创业伙伴的持股情况：崔巍持有57.42%股权，桑春华持有41.58%股权，合计持股99%。

　　谈起两人第壹次结识，崔巍称自己在1997年完成公司最重要的资本原始积累，公司员工超过100人，进入迅速扩张期。

　　崔巍表示，“1998年的春季，有一个叫桑春华的年轻人来我们公司应聘，那一年他20岁零4个月，入职岗位是中介店员，底薪300元。那一年我30岁。”

　　之后，2001年两人携手从青岛进军北京，进京之后桑春华工作努力积极，公司的销售代理业务发展得很好，而崔巍为了全身心拓展地产开发业务，决定将销售代理业务进行股份化改造，将销售代理公司一部分股份无偿赠予桑春华。

　　两人就这样一个负责地产开发业务，一个负责销售代理业务，亲密合作了13年。直到2014年公司销售代理业务终结，桑春华想进入地产开发业务，崔巍考量到二人合作多年，让桑春华先管理地产公司的招投标工作，到2016年逐步介入到整个石榴集团的地产开发业务，而崔巍我则转型科技研发、战略投资等创新业务。

　　然而，在桑春华接管地产开发业务之后，崔巍仍有一票决定权，二人在许多经营宗旨上出现分歧。好比，桑春华表示自己早在2012年就提出上市计划，但未被采用，直到2021年石榴集团才在港交所提交IPO招股书，但未获通过。

　　除了公司治理以外，桑春华和崔巍在投资决策上也有分歧，桑春华接受媒体采访时表示，2013年投资上海商办项目长宁国际广场、2016年 举牌 首钢股份 ，都是崔巍主导的错误决策，造成公司亏损。

　　由于赴港上市失败，想要变现走人的桑春华在2022年第壹次提出“分家”，但崔巍认为自己的股权需要溢价30%，二人就如何划分股权利益争论不休，进入不可调和的状态。

　　而崔巍在文章中则表示，早在2019年8月，就收回桑春华总经理的职位，主要因素有四：一是桑春华有巨大的突发性个人债务，可能影响公司经营安全；二是桑春华的治理下，公司高管团队开始亲属化、内部化、团伙化，形成利益集团；三是公司内部管理、成本控制极度混乱，公司法务部门形同摆设；四是桑春华的个人行为，造成公司外部的市场商誉严重受损。

　　崔巍认为，“桑春华是公司股东，这是我个人历史的遗憾， 也是法律赋予他的权利。我捍卫他的股东权利，但我们更加坚决依法依规取消他对公司的治理权力。”

　　股东合作不只是几个股东之间的事情，还涉及公司、董事会、监事会、高管层，甚至公司员工、外部债权人等多方利益。对于石榴集团而言，股东内斗的负面消息，“抢公章”、“抢资产”、“闹分家”的宫斗戏码，势必影响合作伙伴、金融机构甚至一些地方政府对其能否正常运营的信心。

　　崔巍表示，“目前公司总资产600亿左右，有息负债120亿以下，公司股东爆出如此大的舆情， 势必增加相关金融机构进行风险评估，会对所有风控要求发生压力，对于负债率和净资产覆盖率，欢迎所有金融机构再做尽职调查。”同时，崔巍也以生命做出信誉担保，希望金融机构不要进行挤兑从而造成公司出现流动性危机。

　　未来何去何从？

　　其实，崔巍、桑春华两人矛盾持续升级，既有两人因为经营宗旨不和引发的隔阂加重，但背后也有因为房地产行业步入下行周期，石榴集团经营日渐艰难，业绩不容乐观的原因。

　　据克而瑞研究统计，石榴集团在2018年销售业绩为204亿元人民币，排名106位。2019年销售金额为309.1亿元人民币，排名85位，挺进百强。2020年，销售金额达到450.3亿元人民币，排名提高至69位。

　　凭借着业绩节节上升，2021年5月底，石榴集团向港交所提交了IPO招股书，但随着房地产行业整体销售放缓，最终以失败告终。根据克而瑞数据，2021年石榴集团销售金额为407亿，位列第65位，但从2022年年度销售金额榜单开始，石榴集团的身影消失不见。

　　据中指研究院数据统计，2022年石榴集团销售金额大幅下滑至235.6亿元人民币，而2023年上半年销售金额仅为90亿元人民币，销售金额显现进一步下滑的态势。

　　从近期披露的半年报来看也不容乐观，财报显示，石榴集团2023年上半年主要业务房地产销售收入录得53.42亿元人民币，同比减少43.65%，毛利率为19.51%，同比减少12.14%。

　　在债务方面，截至报告期末，石榴集团有息负债总额为151.48亿元人民币。其中银行借款约99.01亿元；公司债券约29.16亿元人民币，非银行金融机构贷款约23.31亿元人民币。

　　短时间债务来看，1年期以内的银行借款为4.21亿元人民币，1年期以内的非银金融机构借款为14.51亿元人民币。另外还有3只存续债券，分别是“19石榴01 ”、“19石榴02”和“19石榴04”，债券存量规模合计29.16亿元人民币，将分别于2024年1月、3月和8月到期。

　　而在流动资产方面，截至报告期末，石榴集团仅有货币现金22.82亿元人民币，其中5.59亿元为受限资产。资金流方面，今年上半年，石榴集团筹资活动资金流入约57.56亿元人民币，而同期筹资活动资金流出约80.55亿元人民币，主要用于偿还债务，合计筹资性资金流净额为-22.99亿元人民币。

　　从财务情况可以看出，若金融机构因为担忧股东争斗而出现金融挤兑，那么石榴集团很可能发生流动性危机。

　　崔巍表示，“再卓越的企业也经不起流动性瞬间冻结，再多的资产也无法覆盖由于挤兑造成的流动性枯竭造成的致命损伤。”他恳求金融机构和合作伙伴，可以让公司正常延续贷款、正常完成交易，不要让公司死于一场无妄的舆情之灾。

　　自2011年以来，至少有26家A股或香港中资上市公司卷入重大股东内讧事件，并对相关公司发展、经营等方面造成不同水平的影响，成为亟待解决的一大难题。

　　一位关注此事的资深律师认为，“完善的企业章程、股权架构设计极为重要，有据可依可以防止股东矛盾升级影响公司发展，好比在公司章程中设计正确的股权退出机制；又好比出现股东争议，可以引进大小股东都认可的第叁方来调解或斡旋；另外，也可以预设列举股东损害公司利益的具体情形，假如存在股东损害公司利益的情形，其它股东可以根据一定的价钱收购侵权股东的股权，诸如此类的条款设计，可以有效避免类似石榴集团股东内斗的事情发生。”