9月20日，深交所第壹次对上市公司申请发行 GDR 发出了审核问询函。

　　9月21日， 三花智控 公告称，公司收到深交所出具的关于公司申请全球存托凭据境内新增基础股票的审核问询函（以下简称《问询函》）。《问询函》重点关注了此次发行 GDR 的定位、募投项目必要性、新增产能合理性及消化措施等诸多问题。

　　据了解， 三花智控 此前公告拟发行 GDR 在瑞士证交所挂牌上市，募资总额不高于50亿元人民币，将投放到三花墨西哥年产800万套智能化热管理部件项目、三花波兰汽车零部件生产线、三花欧洲技术中心等7个项目并补充流动资金。

　　监管发问

　　此次深交所上市审核机构对 三花智控 提交的 GDR 申请文件提出了合计三大类13个问题。

　　首先是 三花智控 募资投向定位的问题。深交所要求 三花智控 结合境内外募投项目的募集资金金额占比，说明本次发行是否符合“满足海外布局、业务发展需求”的全球存托凭据定位。其中，对于募投项目之一的“ 机器人 项目”，要求说明其研发内容及必要性、与公司主要业务的关联度等，说明是否属于投向主业领域。

　　同时，深交所关注到“ 三花智控 在前次募投项目尚未建设完毕情境下开展 GDR 募投项目”。

　　《问询函》显示，截直到今天年6月30日， 三花智控 前次募集资金累计使用19.37亿元人民币，占前次募集资金总额的比率为64.85%。其中，年产5050万套高效节能制冷空调控制元器件技术改造项目募集资金使用进度为24.65%。

　　对此，深交所要求 三花智控 说明前次募投项目投资进度较慢的原因和是否影响此次募投项目建设进度，并说明截至最新时点的前次募集资金使用进度；要求公司结合前次募投项目与此次募投项目的关系，说明在前次募投项目未建设完毕的情景下开展本次募投项目的必要性及合理性。

　　《问询函》要求 三花智控 结合本次募投项目市场需求、产品竞争格局、客户储蓄情况、在手订单或意向性合同、分产品类别分别核算的现有产能及产能利用率情况、拟新增产能及产能释放速度等情况，说明本次募投项目新增产能的合理性及消化措施。

　　浙江大学管理学院特聘教授钱向劲向《证券日报》记者表示：“深交所问询函具有重要的参考作用，企业可以了解到审核 GDR 发行申请时的要求与着重关注焦点，从而有助于企业更好地符合‘满足海外布局、业务发展需求’等要求，并在募投项目定位和主业相关性上作出准确阐述与论证，以提升审核通过的存在性。”

　　规范 GDR 发行

　　今年5月中旬，中国证券监督管理委员会发布《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行全球存托凭据指引》；7月18日，沪深交易所分别发布《上海证交所与境外证交所互联互通存托凭据上市交易暂行办法（2023年修订）》、《深圳证交所与境外证交所互联互通存托凭据上市交易暂行办法（2023年修订）》。

　　深交所要求， 三花智控 在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及本次发行发生重大不利影响的直接和间接风险，按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息的重要水平进行梳理排序。

　　监管对拟发行 GDR 的企业提出了更高要求，这时， GDR 市场发行节奏也有所放缓。数据显示，今年以来，已经有9家上市公司发布终止 GDR 发行事项公告。

　　钱向劲表示：“一系列政策的出台，进一步规范 GDR 融资行为，为存托凭据市场的健康发展提供有力支持。同时，明晰的政策和完善的规则也可以为企业提供更清晰的操作指南，增进其更好地利用存托凭据融资，支持其海外布局和业务发展。”

　　中国人民大学国际货币研究所国际策略研究员陈佳向记者表示：“ GDR 相关制度规范化有益于A股公司海外上市机制的高质量更迭，在这个进程中，中国上市公司出海的目的性更强，定位会更明确、操作会更精确。”