【2023】地方化债-成绩单-揭晓 -下降-成关键词 凸显在五大方面

　　地方两会已举办完毕，财联社综合各渠道，梳理了31个省份、86个市县的2024年政府工作报告等文件，勾勒出2023年地方化债“成绩单”，可谓成果斐然。

　　据财联社提炼梳理，2023年地方化债，“下降”成关键词，凸显在五大方面。特征可归纳如下：

　　1、债务风险等级下降；

　　2、债务规模、债务率下降，部分地区融资成本下降；

　　3、积极争取特殊再融资债；

　　4、争取隐债化解试点；

　　5、部分地区平台数量大幅下降。

　　针对2024年的化债动作，各地在政府工作报告文件中的表述多着墨在，强化风险监测，加大金融对化债的支援力度，争取中央化债政策支持，进一步缩减平台公司数量等。

　　部分机构对化债点评认为，从“遏新增、严追究责任、化存量”三个层面，完善债务管控和风险化解的相关机制措施，或成为地方化债的主基调。

　　债务风险等级下降，部分地区由红转橙、由橙转黄

　　财联社据DM梳理了31个省份、86个市县的2024年政府工作报告和2023年预算执行草案及2024年预算草案，各地在2023年防范化解政府债务风险方面都获得了积极成果。在省级政府普遍表示“完成年度化债任务”的同时，市、县级政府就取得的化债成效给出了具体特征。

　　首先，最直观的特征即债务风险等级的下降。财政部将地方债务风险等级分为四个等级，分别是红色（债务率大于等于300%）、橙色（200%=<债务率> <300%）、黄色（120%= <债务率> <200%）和绿色（债务率小于120%）。

　　 内蒙古自治区 表示“阿拉善、乌海2个盟市本级和乌拉特前旗、 卓资县 等8个旗县退出橙色等级”。 包头市 “市本级债务退出红色等级”。 乌兰察布市 卓资县 “全县实现‘退橙’降级”。 湖北省 黄冈市 “市本级实现‘退橙’”。 安徽省 铜陵市 “政府债务风险稳定在橙色等级”。

　　 江苏省 “全省债务率保持在绿色区间”。 盐城市 “政府性债务风险等级转绿”。 盐城市 建湖县 “省定债务风险等级进入淡黄区间”。 辽宁省 本溪市 南芬区“政府债务风险等级第壹次由黄转绿”。

　　债务规模、债务率下降，吉林、西藏和贵州降幅超过50个百分点；部分地区融资成本下降

　　在债务风险等级下降的背后，即债务规模、债务率数值的下降。

　　宁夏自治区表示 “实现债务规模、债务率、债务风险等级‘三个下降’，化债力度和额度为历年最大”。广西自治区表示“政府隐性债务明显下降”，甘肃表示“疏解融资平台债务1048.4亿元”。 四川省 攀枝花市 “市本级政府债务率、隐性债务率分别下降3%、25%”。

　　根据广发固收首席刘郁的统计，截至2023年三季度末，有23个省份发债城投有息债务增速相较2022年增速下降，城投债务扩张速度放缓。叠加2023年一般公共预算收入取得较快增长，多数省份2023年城投债务率下降。其中，吉林、西藏和贵州降幅超过50个百分点，云南、重庆和甘肃降幅在40-50个百分点。

　　图：2023年各省城投债务率多数下降

　　（资料来源：广发固收，财联社整理）

　　另外，部分地区实现了融资成本的下降， 湖南省 常德市 “存量债务平均年化率降至5%左右”， 湘潭市 “市本级债务成本降至4%以下”。

　　积极争取特殊再融资债

　　2023年具体落实的化债工作上，多个市、县在政府工作报告中都提及争取到了特殊再融资债和增发国债资金。2023年9月起，新一轮特殊再融资债券发行，直到今天已发行近1.4万亿元人民币。四季度，全国人大常委会批准新增发行1万亿元国债，作为特别国债管理，目前也已发行落地。

　　如 湖南省 湘潭市 在政府工作报告中表示2023年成功争取到特殊再融资债券650.9亿元人民币，为上述统计披露中，地级市争取到的最大规模特殊再融资债券。 湖南省 株洲市 渌口区表示“全年获得上级补助收入、一般债券、专项债券、特殊再融资债券、特别国债资金合计31.94亿元”。 四川省 巴中市 “财政部化债试点再融资债券资金18亿元人民币，特别国债总额34.2亿元、在全省拔得头筹”。 四川省 宜宾市 江安县 “获得特殊再融资债券资金24亿元（全市唯一、全省县域第壹）”。 云南省 玉溪市 通海县 争取再融资债券资金4.32亿元人民币。

　　争取隐债化解试点

　　另外，多个市、县级行政区表态获得了隐性债务化解试点。如 湖南省 娄底市 表示“市本级、冷水江市成功获批全国隐性债务试点”， 江苏省 泰州市 高港区“成功申报建制县隐性债务风险化解试”， 四川省 资阳市 “ 安岳县 再次成功申报隐性债务化解试点”， 宜宾市 江安县 “积极争取并成功并入建制县隐性债务化解试点”。 江苏省 盐城市 建湖县 表示“新华社内参刊发我县化债经验文章”。

　　部分地区平台数量大幅下降

　　最后，多地提及在推动平台公司转型上取得进展，平台数量被压降。 河南省 “推动逐步剥离政府融资功能，全省融资平台数量有序压减”。 重庆市 涪陵区“压减国企19户，7户平台国企隐债清零”， 南京市 秦淮区“全年完成融资平台数量压降15家目标”。

　　图：重点地区2023年化债成果

　　（资料来源：DM，各地区2024年政府工资报告、2023年预算执行草案和2024年预算草案，财联社整理）

　　2024年落实金融支持化债，平台公司要进一步压降，镇江提出压减平台90个以上

　　财联社此前报道过，在省级两会发布的2024年政府工作报告中，2024年防范化解地方政府债务风险的关键在于“落实”化债措施。从部分对“化债”着墨较多的地方政府工作报告来看，2024年“化债”工作的关键点有“加强风险监测”、“落实化债措施”、“推动平台转型”。

　　刘郁认为，区域性、结构性的债务问题更加受到地方政府的关注，2024年的化债工作可能更具有针对性。江西和云南在政府工作报告中提到将“一债一策”化解风险，福建、陕西和河南将聚焦个别重点区域和高债务风险区域，并表示将集中力量化解债务风险。吉林则强调要“优化债务结构，压降债务成本”。

　　在债务管控和风险监测方面，河南提出要“加强高风险地区风险监测预警”，宁夏、四川则提出要“推进政府隐性债务和法定债务合并监管，建立统一的长效监管制度框架”。 湘潭市 表示“建立健全市、县、乡、村全域地方债务管控体系，强化数字财政建设，实现‘全覆盖、全过程、穿透式’监管”。

　　在化债措施上，多地提到了“金融支持化债”。如 常德市 “用好用活金融支持化债措施，力争隐债置换全铺开，确保到期债务可接续”。 娄底市 “根据金融支持平台公司化解债务风险‘十条措施’要求，把‘大银行接盘，非标、刚兑债务置换，降息展期’等举措落到实处”。 湖南省 邵阳市 “综合运用金融手段和市场化方式，有序化解债务存量”。 四川省 泸州市 “加强与金融机构对接，确保还本付息资金不断链、债务不违约”。

　　 山东省 潍坊市 在2023年与金融机构合作方面获得了积极进展。 潍坊市 在工作报告中称“积极争取部省政策和资金支持，举办金融赋能潍坊高质量发展全面战略合作签约活动，组织召开全市银行行长座谈会、金融助力潍坊高质量发展恳谈会；全面深化与金融机构等方面的战略合作，5年内新增融资支持4300亿元人民币，盘活六类资产资源103.7亿元人民币。”

　　另外在2023年的条件上，更多省份强调要争取中央化债政策支持。贵州、天津、吉林、四川、陕西、湖北、浙江等在政府工作报告中均提及了争取超长期特别国债分配额度、扩大中央预算内投资等中央政策支持的内容。

　　至于推动平台转型，多地表示要继续压降平台公司数量。如山东提出“落实城投公司举债融资提级管理制度”，云南提出“压降融资平台公司数量”。 江苏省 镇江市 “严控平台公司经营性债务增幅，压减地方政府融资平台90个以上”。 淮安市 金湖县 “持续推进融资平台公司转型，全面压降平台公司数量，切实降低平台公司举借经营性债务风险”。

　　民生固收首席谭逸鸣认为，对于债务管控和隐债化解，各省2024年继续强调要“坚决杜绝遏制隐性债务增量，稳妥有序化解隐性债务存量，禁止各种变相举债行为”。在此基础上，分别从“遏新增、严追究责任、化存量”三个层面完善了债务管控和风险化解的相关机制措施。