中央汇金等“国家队”入市不仅造成增量资金，更是修复了市场信心。2月26日，瑞银一则“国家队”入市规模或超4100亿元的研报刷屏。
瑞银以汇金、中证金及外汇局旗下投资平台等平台为“国家队”统计口径，追踪了19个沪深300ETF、19个 中证500 ETF、7个中证1000ETF和9个中证2000ETF场内基金产品近期的交易情况，将ETF的每日调理后的“逾额成交金额”估算为“国家队”的净买入额，结果显示通过ETF净流入A股市场的规模可能超过4100亿元人民币，其中沪深300、 中证500 、中证1000、中证2000分别占75.9%、12.9%、6.7%、4.5%。
2月26日，A股再次站上3000点，10个交易日，9个收涨，昨日被市场调侃“倒车接人”，市场能否就此企稳？成为市场关注的焦点。
从瑞银的预测来看，外资机构态度其实不灰心，该研报认为，如发生极端市场情况，中央汇金等持股规模仍然有进一步提高的潜力。另外，根据以往入市持仓周期来看，“国家队”短时间内也不大可能减持。
年内ETF逾额净流入超4100亿
瑞银研报表示，自2023年四季度以来，“国家队”释放出入市信号，暗示A股市场情绪已过度灰心。今年以来，沪深300、 中证500 、中证1000与中证2000等ETF成交金额均大幅提升。
根据瑞银“逾额成交口径”计算，截至2月23日，年初直到今天“国家队”通过ETF净流入A股市场的规模或超过4100亿元人民币。具体分布来看，沪深300相关ETF逾额成交金额为3124亿元人民币， 中证500 ETF、中证1000ETF和中证2000ETF区间逾额成交分别为530亿、277亿和186亿。
沪深300无疑是中央汇金入市的优先选择标的，自去年8月以来，沪深300相关ETF一度诞生了3只千亿基金，截至2月26日，华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF管理规模分别为1803亿元、1126亿元人民币，嘉实沪深300ETF在摸高千亿之后，略有回落，为987.4亿元人民币。
瑞银也注意到北向资金的变动情况，瑞银量化团队的测算，北向资金中对冲基金继2024年1月份净流入77亿人民币后，2月净流入扩大至136亿人民币。而北向资金中的公募基金在连续六个月净流出后也在2月开始回流A股市场，单月净流入194亿元人民币。北向对冲基金与公募基金在2月合计净流入330亿元人民币，为2023年7月以来最高的单月净流入量。其中，中资券商席位北向持仓大幅度攀升。
不过，随着A股站上3000点之后，香港上海汇丰银行、摩根大通金融（香港）等外资背景的机构席位频繁现身前十席位榜单。
对于“国家队”增持节奏，瑞银也给出预判，该研报认为，“国家队”自2015年入市，到2017年，持股市值一度达到1.4万亿，当前入市规模较历史水平仍有比较大的距离，因此，在极端的市场情境下，“国家队”持股规模仍然有进一步提高的潜力。
瑞银还指出，作为长线投资者，“国家队”短时间内减持的存在性非常小。
一是从历史上看，“国家队”的持仓自2015年下半年至2020年底间一直未发生明显变化。仅在2021年A股市场估值较高时部分削减了A股的持仓，但目前仍持有大量金融等权重板块，持股占金融板块流通股6.8%左右。
另一方面，从估值来看，A股沪深300指数的静态PE为11.3倍，低于五年均值一个标准差，而市净率接近历史底部。
“国家队”入市节奏复盘
自去年10月以来，半年内中央汇金、国新投资等已经有四次明确入市公告。
2023年10月11日， 农业银行 、 中国银行 、 建设银行 和 工商银行 先后公告，控股股东汇金公司增持本行A股股份，增持数量分别为3727万股、2489万股、1838万股和2761万股，并拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。
仅隔十余天，中央汇金10月23日表示，中央汇金公司买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。
到了当年12月1日，央企资金国新投资公告增持央企类ETF。当天盘面已经有反馈，博时、南方央企类ETF明显放量。
这次，中央汇金公告向市场释放了更为坚定的信心，持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。
今年2月6日，中央汇金公司官方网站发布公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。
在随后的就增持公告答记者问时，中央汇金公司表示，当前，A股市场估值水平处于历史低位，中长期投资价值凸显，得到了包含中央汇金公司在内的投资机构的充分认可。
在春节前的这一次公告后，不仅大盘蓝筹有所放量， 中证500 、中证1000和中证2000等相关ETF在个别交易日放量明显。以中证2000ETF为例，2月8日成交额为72亿元人民币，为前一周平均交易金额的14倍。
可以说，在规模大、流动性好、风险收益特征鲜明等优势之下，ETF正逐步成为机构和零售投资者资产配置的优先选择。