杨德龙 | 立方大家谈专栏作者
2月的行情已经完美收官，整个2月市场出现了强劲上攻，上证指数一度出现八连阳的趋势，成功地收复了3000点的失地，将1月的下跌幅度基本从指数的层面完全修复，这提振了投资人的信心。2月行情能够出现大幅回升和多个因素有关：首先是国家队加大了救市力度，扭转了市场下行趋势，国家队金银财宝买入4000亿左右的各类ETF，完全改变了各类指数下行的 势头，买入的ETF既包含大盘指数ETF，也包含中小盘指数ETF，形成了全面开花的态势。市场走势出现较好的转变；第贰方面就是政策利好不断出现，在新任中国证券监督管理委员会主席吴清上任之后就组织召开了十几场座谈会，邀约市场各方面人士参与座谈，对于大家反映的当前资本市场存在的问题，中国证券监督管理委员会表示能够马上落实的就马上落实，如果暂时不具备条件落实的也会给予积极的回应，这样坦诚的态度和对于资本市场改革的决心极大提升了投资人的信心，政策的消息利好对于扭转市场预期形成了很大的助推作用；第叁是外资重新转为净流入A股,起到了示范效应,虽然外资在A股市场的持股量只有两万多亿，占比其实不大，可是外资的流进流出对于很多投资人的情感会形成很大的影响，外资的流入尤其是近几个交易日我们时常出现单日外资流入量达到100亿人民币以上的情形，极大提振了投资人的信心。
整个2月市场的 势头反转是多方面的合力，在春节前市场一度加速下跌，很多投资人没有信心，那时我一方面建议大家要在市场已经处于历史大底，并且处于非理性下跌的阶段坚定信心，布局好股票、好基金，耐心等待行情到来，另一方面我也一直积极呼吁国家队加大救市力度，完全扭转市场下行趋势。同时建议国家队不仅要增持大盘指数ETF，也要增持创业板指数、科创板指数、中证1000等中小盘指数ETF，从而能够完全扭转市场的颓势。
现在市场反转的 势头逐步确立，市场后市的趋势可以看高一线。近期随同着市场趋势向好，两市日成交量也在逐步放大，多个交易日出现了日成交量上万亿的情景，这是市场做多信心增强的重要体现。另外外资流入，也彰显出对于当前A股市场处于历史大底位置是认可的。同时，虽然美联储推迟了降息日期，可是我们认为货币政策转向是板上钉钉的，最晚到今年下半年美联储就会开启降息周期，这对于龙年人民币的趋势会形成一定的支撑，中美货币政策偏差处于减少的 势头，人民币相对于美元可能会出现一定的升值，这会吸引外资的流入，因为随同着人民币升值，阶段性外资的流入，既能够获得市场反弹造成的投资收益，同时又能享受到人民币汇率升值造成的换汇的 利润，这会吸引外资重新流回到A股市场。我们大胆预期今年全年外资流入A股的钱财量可能会达到1000亿~2000亿左右。外资的流入无疑会成为一个重要的风向标，吸引很多投资人跟风买入,这对市场趋势的进一步回暖起到了关键作用。
当然现在市场虽然重新站上3000点，可是多空分歧仍然较大，3000点拉锯战屡次上演，所以现在还不能掉以轻心，春节前市场跌到2800点期间的时候，我建议国家队加大救市力度，并且在2800点的条件上能够向上拉高20%，突破牛熊分界线，完全扭转市场的 势头。现在市场已经获得了第壹阶段的胜利，下一步还要通过金银财宝来拉动市场再次上攻，完全打爆空头，这无疑对A股市场下一步的趋势会起到很好的助推作用。建议国家队在救A股的同时也要救港股，尤其是港股的人气指数，如恒生科技指数，恒生国企指数等，如果能够增持这些指数ETF，将港股的趋势也拉动起来和A股形成联袂上涨的 势头，这样龙年结构性牛市的行情将逐步确定。
券商被称为行情的风向标，所以在市场趋势出现反转之后，很多投资人都在关注券商股的表现，一般在牛市的时候，券商股是不会缺席的，因为它会受到市场行情回升造成的双轮驱动，一是市场成交量放大造成的业务收入的增长，另一方面随着市场信心的提升也会提高估值。当前的市场仍然处于历史大底的位置，并且还是刚刚从市场底部回升，现阶段券商还没有强劲的表现。近期出台的一系列资本市场改革措施有些是利于券商业绩提升的，也有一些措施会在短时间之内限制券商的一部分业务，这可能会对券商短时间的趋势形成一定的影响，可是建设一个长期健康的资本市场是符合所有投资者利益的，也有益于券商从中长期做大做强，缔造的航母级券商。资本市场能够走出慢牛、长牛，受益最大的仍然是券商行业，可是目前我国券商行业的竞争比较激烈，所以还是要关注有核心竞争力、具有龙头地位的优质券商。
近期科技板块再次成为市场关注的热点，继去年的Chat GPT横空出世之后，视频生成模型Sora的推出引发了投资者对于AI的投资热情。在美股以英伟达为代表的AI龙头股屡创新高，造成了很强的挣钱效应，这也使得A股一些相关的题材股、概念股明显活跃，近期的表现比较突出。 人工智能 将来的发展空间仍然非常大，除了以往的消费白马股、 新能源 龙头股之外，科技一直是我看好的方向之一，尤其是能够代表未来发展方向的这些科技龙头股更具有投资价值，好比芯片、半导体、 人工智能 、 大数据 等这些行业的优质公司，当然这个领域的投资存在一定的不确定性。
巴菲特作为价值投资者，在刚刚披露的各项年报中可以看出，前十大重仓股除了苹果是科技龙头股之外的，其它基本上都是消费金融等传统领域的龙头股。而苹果能够被巴菲特配置50%的仓位其实不完全是因为它是科技龙头，很关键的一点是苹果的消费属性越来越强，实际上就是消费白马股的范畴。对于其它的科技股巴菲特并没有配置，这也说明现在对于科技股的投资，更多地是要看它将来的成长性，当前还没有释放出稳定的业绩，行业竞争也比较激烈，哪一家能胜出目前还存在较大的不确定性，所以对于科技股的投资者而言要控制仓位，不要过多布局。选择股票时要选择具有核心竞争力，并且未来有较大商业应用的 人工智能 公司，而不只是炒题材、炒概念的这些公司。