【中国互联网】什么信号？KWEB年内-吸金-近3亿美元，中概互联ETF(513220)2月成交环比放大近十倍

　　不知不觉，中概股连跌三年了。

　　以中证全球中国互联网指数（930796）指数为例，自2021年起，启动了以年为单位的持续缩量下跌模式——

　　来源：Wind，截至2024.2.28

　　今年1月31日，该指数创下了1308点的多年最低收盘价。尔后，在2月获得了9.5%的阶段反弹（截至2月28日），并默默走出了一个“W型”。

　　来源：Wind，截至2024.2.28

　　当市场不断争论这是不是“W底”时，中概股获得资金增持的消息不断传来——高瓴、加拿大 养老金 、海外对冲基金……以各自不同 的路径增持中概股；YINN（三倍做多富时中国50指数ETF）1月净流入额创历史天量，曾经的“网红ETF”KWEB年内也获得了近3亿美元的净流入。

　　中概的“转机”出现了？

　　【高瓴：重仓拼多多，可是减持阿里】

　　不久前，高瓴旗下HHLRAdvisors公布了最新美股持仓。2023年四季度，高瓴增持拼多多、京东等中概股，其中大举增持拼多多超4亿美元，一举成为高瓴第壹大重仓股。

　　具体来看，高瓴增持拼多多276万股，持股数量升至1011万股，增持金额高达4亿美元，期末持股市值高达14.79亿美元，超越了多个季度持仓第壹的百济神州，成为高瓴的第壹大重仓股。

　　在增持拼多多的同时，高瓴大幅减仓阿里近81万股，减持比例近40%

　　另外，高瓴持有京东4192万美元，持仓比例从前一季度的0.33%增加至0.84%。

　　（来源：whalewisdom）

　　【外资：更偏爱阿里，并买入多只中概股】

　　相比于高瓴连续减持阿里，外资机构的操作路径却截然相反。

　　13F报告显示，电影《大空头》原型MichaelBurry建立的对冲基金ScionAssetManagementLLC去年第四季度进一步增持阿里巴巴和京东，增持阿里巴巴2.5万股，至7.5万股，市值581万美元，增持京东7.5万股，至20万股，市值578万美元。截至四季度末，其所披露持仓中，阿里巴巴为最大持仓，占其资产的6.1%，京东次之。

　　加拿大最大养老基金CPPIB去年四季度新买入阿里巴巴，持仓达到360万股，市值2.79亿美元。另外，这家养老基金还新买入了理想汽车、京东、网易等公司。

　　有“抄底王”之称的对冲基金Appaloosa将阿里巴巴持仓增加了20%，在截至2023年12月季度增加了435万股阿里巴巴股份。

　　【KWEB年内获得资金净买入近3亿美元】

　　除了增持个股，海外上市的相关ETF今年资金流入也特别突出。

　　来自ETF跟踪网站（ETF.com）的信息显示，2024年初以来至2月27日，海外上市的中国互联网ETFKWEB吸引了2.94亿美元资金净流入。期间，2月8日KWEB单日获得超过2亿美元资金净流入，这是KWEB2022年6月9日之后的最大单日资金净流入，创下了一年半以来的新高。

　　截至2月27日，KWEB已成为美国上市的最大中国股票ETF，最新规模达54.7亿美元。当前的规模虽距离峰值（超90亿美元）仍有距离，可是近期资金踊跃流入，显示了回暖信号。

　　另外，三倍做多富时中国50指数的ETFYINN年内吸引资金净流入3.15亿美元，目前突破10亿美元；1月净流入额2.53亿元人民币，创该ETF上市以来最大单月净流入额。

　　来源：ETF.com，截至2024.2.27

　　跟踪富时中国50的FXI同期吸引资金净流入8442万美元。这三只ETF的“互联网含量”较高。

　　机构人士认为，这或许体现了海外资金对我国市场的偏好：经过连续调整，中国互联网公司的估值极具吸引力。

　　【更高效的中概投资战略+战术】

　　对于普通投资者而言，通过指数化工具分享互联网行业的Beta，或许是相对更优选择。

　　战略上，要全面，也要聚焦

　　相比大佬们在不同互联网巨头之间的迥异选择，对个人投资者而言，指数基金或是更好选择。中证全球中国互联网指数（930796），覆盖了全球上市的中国互联网公司，主要包含在港股、美股上市的优质互联网公司，其中，前五大权重股占比达61%，前十大权重达到85%，给予互联网巨头更高权重，兼具集中度高和覆盖全面的特点。

　　来源：中证指数公司官方网站

　　来源：Wind，截至2024.2.27

　　因此跟踪该指数有如下特点:

　　更聚焦龙头公司：成份股范围较小，仅有30只，更聚焦头部企业；

　　覆盖市场更全面：同时覆盖港、美、A股，对我国互联网龙头企业的布局更为全面；

　　权重设计更均衡：单个样本权重不高于15%，并每月调整权重因子，不偏配个股；

　　战术上，中概互联ETF（513220）可以有四种玩法

　　（1）利用ETFT+0交易优势，捕捉日内低买高卖机会；

　　（2）利用盘中交易变化、汇率变化造成的折溢价价差机会，实现套利交易；

　　（3）利用中概互联板块的高波动性，结合自身风险偏好和投资习惯，制定网格投资策略；

　　（4）对于中概互联长期看好但又木有太多精力和时间研究择时的投资者，可考虑采取定投的形式参与。

　　值得强调的是，根据Wind数据统计，中概互联ETF（513220）2月日均成交额近2.5亿元人民币，环比上月放大近十倍，资金关注度大增。

　　【聚焦中国互联网龙头——中概互联ETF（SH513220）】

　　中证全球中国互联网指数（930796.CSI）简称全球中国互联网，从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，当前成份股包含在A股、港股、美股上市的中国互联网公司，根据中证指数公司官方网站数据，截至2024年2月22日，港股、美股、A股占比分别为72.21%、20.71%、7.08%，涵盖较全，定位龙头。

　　根据中证指数官方网站最新数据，截至2024年2月22日，全球中国互联网指数前五大权重股占比超61%，分别为阿里巴巴-SW（16.48%）、拼多多（14.38%）、腾讯控股（14.34%）、美团-W（9.61%）、网易-S（6.46%），给予互联网巨头更高权重；同时覆盖百度、小米、京东、携程等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。

　　风险提示：基金有潜在风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的说法或信息，不对该等观点和信息的可靠性、完整性和准确性做任何本质的保障或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金经理管理的其它基金的业绩其实其实不构成本基金业绩表现的保障。本基金可以投资香港市场，也可以投资其它境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资潜在风险之外，还面临因投资境外市场所造成的汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度和交易规则等不同造成的特有潜在风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的危险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的条件上，根据自身的危险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择适当的基金产品。

　　全球中国互联网指数（930796.CSI）近五年表现分别为32.86%(2019)、69.26%(2020)、-40.97%(2021)、-16.22%(2022)、-8.11%(2023)。全球中国互联网指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保障或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。