【万科A】南极电商-002127.SZ- 公司战略合作业务以南极人、卡帝乐等品牌为主

　　 南极电商 （002127.SZ）2024年2月28日发布消息称，2024年2月28日 南极电商 接受鹏华基金管理有限公司等机构调研，董事会秘书：朱星毓参与接待，并回答了调研机构提出的问题。

　　调研机构详情如下：

　　林伟强/鹏华基金管理有限公司；曹亨/兴证全球基金管理有限公司；刘占洋/中欧基金管理有限公司；毛联永/富国基金管理有限公司；钟雨林/上海丹羿投资管理合伙公司(普通合伙)；刘逸秋/上海睿郡资产管理有限公司；刘一霖/东证融汇证券资产管理有限公司；林昱明/广东佳润实业有限公司。

　　调研主要内容：

　　一、介绍公司基本情况

　　公司在22年末到23年做了业务上的调整，把原有的品牌授权业务拆分成战略合作、时尚授权和自营零售三个板块，时间互联还是持续跟进原有的业务，但在原有的渠道方面做了一点调整，对部分具有不确定性的业务线进行了优化和收缩。

　　本部主要业务的调整主要是以品牌为方向进行了业务调整与划分，战略合作业务以南极人、卡帝乐等品牌为主，与头部客户签订长期的合作协议，建立更稳定持久的合作；时尚授权业务以百家好系列、贝拉维拉等新品牌为主，包含但不限于品牌授权、合资等业务模式；自营业务以“南极人”男装、女装、内衣品类为主，通过公司对供应链进行中心化的采购管理、加工管理，对产品工艺、版型、质量标准统一升级并严格进行控制，不断提升品牌调性。

　　二、主要问题及回答

　　1、公司出于啥样的考虑转做自营？认为转做自营最大的优势是啥？公司自营业务有对标的品牌么？

　　答：

　　南极人是家喻户晓的国名品牌，有很好的品牌历史及深厚的消费者认知，消费者对“南极人”抱有向往，这与公司对品牌的珍视及发展愿景高度一致。公司希望通过“南极人”自营项目，对南极人品牌进行升级焕新、提升产品品质，并与消费者建立更持久、良好的互动。也希望通过“南极人”自营项目，更好的链接优质供应链，建立从面辅料采购、设计研发、打版制样、成衣加工，及加盟销售为一体的一条龙产业链合作模式，增进生产与销售更高效运转。

　　公司自营业务开发对标全球领先顶奢标准，在供货商合作方面非常慎重，全线对标大牌产品标准，以期达到现代视觉艺术商品，希望为消费者提供更具有仪式感的内着与通勤外着，同时通过中心化的采购、加工管理与加盟销售模式，为消费者提供更具高性价比的产品。用百姓消费价格体验到奢品品质。

　　2、自营部分的供应链是公司自己去对接的上游还是做什么？前端销售是交给加盟商么？公司业务会发生库存吗，由谁承担？答：

　　公司自营业务建立了中心化的管理，在面料、辅料等原材料方面由公司进行直采，对产品工艺、版型、质量标准统一升级并严格进行控制，并与第叁方专业云仓服务合作。自营业务会有相应的产品储蓄，但公司有成熟的运营能力，且与销售端客户形成很好的合作预期，对库存情况有比较好的控制。

　　3、公司2023年服务相关的收入只有1.4亿，下半年有明显恢复的么？2024年有怎样的展望？

　　答：

　　2023年公司经历了业务调整，在过渡期间，业绩受到一定影响，一切都在向着更好的方向发展，目前各业务板块根据既定规划稳步推进，时尚授权业务稳步增长；战略授权业务第四季度核心客户签约情况良好，预收款较去年同期大幅增加；公司与广大客户建立了更为稳健、持久的合作关系。

　　2023年公司在抖音平台首推BASICHOUSE品牌，获得了很好的成绩，成为抖音女装年内新晋前10名，同时也获得了非常不错的消费者口碑，所以时尚品牌这块的发展是好于我们的期待的。2024年在存量业务保持比较良好的状态的情景下，预计自营业务可能会成为一个新的亮点。之前有公告过，2024年6月前，公司预计采购与自营业务相关的面辅料、服务等约3-5亿元人民币，后续还将根据业务情况逐渐进行采购。

　　目前南极人里程碑系列首款单品即将上线，南极人里程碑系列秉持“现代美学，非凡工艺”的产品宗旨，以满足消费者对高质量高性价比的追求为起点与终点，与全球领先顶奢标准原辅料的供货商进行合作，以缔造“奢品品质，百姓价格”的超级单品为目标。我们相信行业在经历了承压之后，会有一些企业通过变革先跑出成绩。未来，中国一定会有可靠的世界消费品品牌，我们希望我们能够通过持续的改革与努力，成为这样的品牌。

　　4、时间互联22年进行了商誉减值，未来还会有商誉减持的危险么？

　　答：

　　近几年受多方面原因影响，时间互联经历一段承压周期，目前随着市场环境的回暖，存量业务稳健，对新客户、新业务的开发也取得初步的成果，未来，我们还是希望时间互联能够更稳健的发展，取得高质量的经营成果。关于商誉，公司将依据企业会计准则和公司会计政策的有关规定进行处理。

　　5、可以对线上各平台收入情况进行拆分么？

　　答：

　　历史上大家可能都会关注公司在各个平台GMV的表现，但2023年半年报开始公司没有再披露GMV数据，因为公司2023年进行了业务调整，重新调整业务模式，南极人男装、女装、内衣等类目转做自营，因此这期间的GMV数据其实不能实时体现相关业务情况，出于谨慎性原则考虑，公司在今年度未披露GMV数据，但GMV指标仍然是公司内部考核管理中的一项重要标志。

　　6、公司运营团队大约有多少人？主要是对接上游供应链么？

　　答：

　　战略板块的运营团队大约有50人左右，时尚板块大概20人左右，自营零售板块还在搭建中，会根据业务情况不断扩充团队。运营团队内部会有不同样的分工，有专门负责客户对接的，有负责经营渠道管理的，大家分工细致，协调互补，形成有效合力，以保证业务的有序推进。

　　7、公司品牌的加钱率是多少？货币化率是多少？未来增速如何？

　　答：

　　南极人品牌定位是SPA，走的是高性价比的路线，做的是全品类、基础款；百家好市场竞争力比较强，具备较高的品牌影响力和溢价能力，走的是时尚个性化兼具性价比的路线；自营业务从源头把控材料、设计、加工等，公司品牌矩阵多元化，产品风格丰富，着力缔造有颜值、有品质、高性价比的产品，可以满足各级消费者的消费需求。

　　三个板块业务模式不同，货币化率也是不同 的，在公司战略转型调整后，GMV是我们内部重要的经营管理指标。

　　公司战略授权板块经过近１年的业务调整，也实现了平稳的过渡，我们与部分不能跟上消费者需求变化、也不能跟上公司转型理念的顾客友好的进行了合作终止，与一些重要客户逐步建立了更长效、稳健的合作，减少了业务体系内的内卷与无效竞争，为更长期的发展与合作共赢奠基了良好的条件。

　　业务情况不能只看增速，品牌不同增速也不同，如果单说增速情况的话，时尚授权业务的初始业务体量小，成长增速很快，所以它增量可能是跑得最快的，但战略授权业务基数很大，所以它的增速短时间来看比较稳健。

　　8、公司做为品牌方，是上游对接供货商，下游对接淘宝店铺的业务模式么？

　　答：

　　公司客户可以分为三类，一类是纯供货商、一类是纯经销商、还有一类是前店后厂。公司向供货商和经销商分别收取品牌综合服务费和品牌授权费。品牌不同、渠道不同、店铺类型不同收取的授权费也是不一样的。战略授权和时尚授权的品牌综合服务费也有相应的区别，战略授权是与大客户形成战略合作，收取年度综合服务费用，时尚授权是公司通过品牌、供应链及数据资源为客户提供综合服务，并收取品牌综合服务费。