降息预期不是当前行情的主要驱动因素。在美联储1月议息会议对降息表态不及预期后，近期美联储官员始终保持谨慎降息的表态，即对通胀达标尚不具有充分信心，因此降息需要更多数据支撑。当前，CME美联储观察工具显示，市场对第壹次降息预期已锚定在6月份，并且近几日并无明显波动，因此降息预期难以成为贵金属短时间上涨行情的主要推手。疲软经济数据与美联储或变相采取宽松措施刺激行情上涨。本轮大涨行情始于北京时间3月1日晚11点，彼时美国ISM制造业PMI出炉，数据大幅不及预期，随后美联储理事沃勒提及“反向扭转操作”，并准备减持MBS同时增持国债，引起市场对美联储将变相进行货币宽松的向往，贵金属因此大幅拉升，另外，市场避险需求仍有增无减。近期美国银行业“暴雷”担忧再起，纽约社区银行股票价格3月前两个交易日跌超40%，并带动其它区域性银行股票走低，一定水平带动市场避险情绪。总体来看，美国经济走弱趋势明显，货币政策由紧转松渐行渐近，贵金属后市仍将易涨难跌。
操作策略：我们认为，短时间利多因素正在积累，但迅速拉高行情或难持续，贵金属短时间倾向于高位振荡，但长牛行情仍值得期待。短线策略考虑卖出看跌期权，长线则考虑逢低布局期货多单。