【天合光能】明牌珠宝跨界光伏终迎突破 - 签下58亿元大单能否点亮业绩曙光？

　　 明牌珠宝 （002574.SZ）跨界光伏以来，因投资高昂、却迟迟未见成效，曾广受市场疑问。今日晚间，公司终于公布了光伏业务收获的突破性进展——与 天合光能 （688599.SH）及其旗下公司签订58亿元的大单。不过，这份合同能否本质改善 明牌珠宝 的收益状况，还需时间来给出答案。

　　据公告， 明牌珠宝 之全资子公司浙江日月光能科技有限公司（下称“日月光能”）与 天合光能 股份及其4家子公司签订了《电池采购框架合同》，日月光能还与 天合光能 签订了《补充协议》。

　　根据合同约定， 天合光能 预计于2024年至2026年向日月光能合计采购210系列TOPCon双面 太阳能 电池片产品约13亿片，若根据当前市场价格测算（基于PV InfoLink最新公布的电池片均价测算），预估合同销售总额约为58亿元（含税）。

　　进一步分析，这意味着在未来三年内，该合同平均每年或将为 明牌珠宝 贡献约19.33亿元的销售收入。

　　这一数字对于 明牌珠宝 来说无疑具有重大意义。公司尚未公布2023年的营业收入数据，但参考其2022年和2021年的营业收入数据，分别为37.74亿元和35.82亿元人民币。显然，这份合同所造成的销售收入已经超出了公司过往一年营业收入规模的50%，有望对公司的业绩发生明显的助推作用。

　　其实，这也是 明牌珠宝 第壹次披露光伏业务的重大订单，此前也未在财报中体现过光伏业务有贡献过销售收入。

　　 明牌珠宝 正式跨界光伏，是在2023年2月，与绍兴柯桥经开区管委会签订了《投资合作框架协议》，投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。这一计划可谓声势浩大，甫一出手就是大手笔，项目计划总投资约100亿元人民币。并分两期实施，一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。

　　由于国内珠宝首饰企业竞争水平愈发激烈， 明牌珠宝 在2019年-2022年期间，连续四年的扣非净收入陷入亏损，截至2023年9月底， 明牌珠宝 的账面货币金额为12.43亿元人民币，资金压力显然不容小觑。更值得注意的是， 明牌珠宝 之前在房地产、金融等领域的跨界尝试并未取得明显成效，这不禁让市场怀疑其在光伏领域的发展前景。

　　根据PV InfoLink于本月公布的最新一期光伏各环节价格趋势， TOPCon电池 的价钱短时间内维持稳定，一季度至二季度末的价钱约落在每瓦0.062-0.065美元（0.4453-0.4469元人民币）之间。

　　有光伏业内人士向财联社记者表示，当前生产 TOPCon电池 片的收益空间因企业而异，受到生产技术、规模效应和一体化能力等多重因素的影响。但由于市场价格整体处于低潮期，仅能提供略微盈利空间，平均净收入徘徊在每瓦0.04元左右。令人担忧的是，除领先厂商外，非常多的企业陷入亏损。鉴于 TOPCon电池 片的成本降低空间已然有限，未来盈利情况将决定于市场供需格局的变化。

　　 明牌珠宝 表示，本合同符合公司未来经营规划，合同若顺畅履行，将对公司光伏电池销售业务创造良好开端并形成有效支持，预计对公司今年度及未来经营业绩将发生积极影响，基于合同付诸实施进程中仍存在变动的存在性，具体影响需视订单的推进和实施情况而定。