【康缘药业】康缘药业被质疑纳税过少 - 但更核心的问题是这个

　　3月14日晚， 康缘药业 公告称，关注到个别自媒体屡次对公司2023年年度报告中披露的所得税费用、研发成果等方面进行报道，经公司核对，前述自媒体透露内容与公司实际情况不符，为避免对投资者构成误导，公司现将主要相关情况进行说明。

　　在 康缘药业 的澄清公揭发布前，有自媒体在最近持续发布包含《去年度净收入高达5.471亿的 康缘药业 为啥所得税仅393.2万》在内的一系列文章。文章内容大多集中于疑问 康缘药业 的纳税、研发、创新性等情况。

　　其中，“净收入5.471亿元人民币，仅仅缴纳393.2万元的所得税真的合理么？”这一提问也点燃了许多人的疑惑，成为此次 康缘药业 的核心焦点。

高研发投入获税收优惠

　　 康缘药业 是国内知名中成药上市公司，前身是1975年建立的 连云港 中药厂，1996年改制为 连云港 康缘制药有限责任公司，2002年在上海证交所上市，与恒瑞、豪森和正大天晴并称为 连云港 四大药企。其老总为肖伟前两年也刚当选中国工程院院士。

　　自2016年起， 康缘药业 的年度营业收入都在30亿元之上，净收入大约在3亿元-6亿元区间。虽然公司业绩在2019年-2020年出现过较大滑坡，但整体表现稳健。而偷税漏税的话题一直能震动国内舆论场的神经，因此，“年收入大几十亿元的头部公司一年所得税缴纳不足400万”能迅速引发关注不难明白。

　　对于自媒体近期的疑惑， 康缘药业 在公告中表示，公司及主要子公司为国家高新技术企业，根据《企业所得税法》等相关法律法规享受税收优惠政策，企业所得税率为15%。

　　其实，作为上市公司， 康缘药业 的财务报表都会根据信披要求对公司的会计利润与所得税费用调整过程做出详细说明，被自媒体所疑问的2023年纳税情况也不是例外。

　　据 康缘药业 2023年财报，企业期内的收益总额约5.51亿元人民币。按法定税率15%计算，其所得税费用约8264.7万元。这一数据与公司信披信息相一致。

　　可是，如果据此认为企业一年需要缴纳的所得税费用就是8264.7万元其实不准确，因为一家公司最终缴纳的所得税费用还受诸多原因影响。

　　 康缘药业 当前的澄清公告也解释了这一点。上市公司表示，据财政部、税务总局公告2023年第7号文《关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》，“企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的条件上，再根据实际发生额的100%在税前加计扣除；形成无形资产的，根据无形资产成本的200%在税前摊销”。

　　前述政策可简单解读为，国家鼓励研发创新，若是研发投入高，则企业可获得一定水平的税收优惠。在研发投入方面， 康缘药业 2023年的研发费用不低。

　　据企业2023年度年报， 康缘药业 期内的研发费用达7.72亿元人民币，同比增加27.4%。基于此，在“会计利润与所得税费用调整过程”一表中，该公司2023年的研发费加计扣除的影响就达到-9263.4万元人民币，是对公司所得税费用影响最大的一项，已经把企业所得税“减没了”。

　　这也是 康缘药业 澄清公告中所述的“公司研发投入越高，享受的所得税优惠减免力度越大”的具体力度。当然，研发费用只是诸多会影响公司所得税总额因素中的一项。

　　另外，子公司适用不同税率、非应税收入等原因，也一起影响了 康缘药业 的企业所得税费用。最终，这些因素共同形成的结果是“2023年度公司利润总额5.51亿元人民币，净收入为5.47亿元人民币， 所得税费用393.23万元”。

图片截取自 康缘药业 2023年公告  

　　值得注意的是，如果翻看 康缘药业 近年的财务信息，不难发现该企业的所得税费用在2021年之后就一直处于每年靠近400万元的水平。具体而言，2021年-2023年， 康缘药业 的所得税费用为391.5万元、379.8万元、393.23万元。

　　不过，在2018年-2020年， 康缘药业 的所得税费用还是相当高，具体为5840万元、5884.2万元、2039.8万元。如果将这两个时间段对照观望，公司的所得税费用变化堪称剧烈。

　　相对应的，在这6年的时间里， 康缘药业 营利数据则没有如此变动。2018年-2023年，公司的营业收入为38.24亿元、45.66亿元、30.32亿元、36.49亿元、43.51亿元、48.68亿元；归母净收入为4亿元、5.07亿元、2.63亿元、3.21亿元、4.34亿元、5.37亿元人民币。在行业政策方面，国家近年来对中成药发展的支援力度在不断加强。

　　另外，关于纳税，在澄清公告中， 康缘药业 还表示，企业所缴纳的税款不仅仅有企业所得税。该公司提出，其在2023年度缴纳增值税、城市维护建设税、企业所得税等合计纳税实际累计达到6.07亿元人民币，同比增长12.95%。

销售费用占比达四成

　　其实，除了纳税的问题， 康缘药业 的研发成果、创新能力也在同一时期遭到疑问。前述自媒体文章中就提出了“ 康缘药业 重宣传推广轻研发、高毛利率低净利率”、“公司研发投入高、研发成果少”等一系列观点。

　　而如果仅从研发费用的视角观望， 康缘药业 近些年的研发费用其实在增加。2018年-2023年，企业的研发费用为2.9亿元、4.43亿元、3.8亿元、4.99亿元、6.06亿元、7.72亿元人民币。

　　不过，投入的研发费用高和研发其实不等于获得了创新价值高的产品。

　　面对关于研发的疑惑， 康缘药业 在公告中列出了自家4款独家新药——银翘清热片、散寒化湿颗粒、苓桂术甘颗粒、济川煎颗粒，以此展示企业最新的研发成果。同时， 康缘药业 表示，2021年至2023年期间，全国共获批中药新药注册证书27张，公司获得了其中4张。

　　不过， 康缘药业 只字未提自家的销售费用。但财务信息显示，自2017年之后，该公司的销售费用就几乎没有低于15亿元人民币，仅有2020年的销售费用是13亿元人民币。在2019年， 康缘药业 的销售费用高达22.75亿元人民币。然而，和众多动辄花费30亿元之上的同行相比， 康缘药业 的销售费用还是“小巫见大巫”。

　　可是，若是看销售费用占比， 康缘药业 的数据就很高了。2019年-2023年，该公司的销售费用占比分别为49.83%、42.95%、43.39%、42.93%、39.79%。

　　昂贵的销售费用占比背后，既显示出 康缘药业 对营销的注意，也从侧面反应出，其产品创新性与临床价值不足，需要靠昂贵的销售费用支出来进行转化。

　　从产品线布局来看， 康缘药业 的产品线聚焦在感染性疾病、妇科病、心脑血管疾病、骨伤科疾病领域。而直到今天，热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液依旧才是企业的主力产品。

　　2023年前三季度， 康缘药业 热毒宁注射液实现营业收入9.8亿元人民币，占比28.04%；银杏二萜内酯葡胺注射液实现营业收入5.96亿元人民币，占比17.06%。也就是，前述两款中药注射剂产品合计营业收入已接近企业的一半业绩。但从行业趋势看，政策端对于中药注射剂的严控已经有多年，在这两款产品外， 康缘药业 迟迟还没找到下一个业绩爆发点。