合成橡胶
强势振荡
上一交易日，合成橡胶主力收跌2.65%，山东主流价格下调至14000元/吨，基差走扩。昨日盘面大幅下跌，最新一期库存显示累库，且原料端有所走弱，对于盘面形成一定利空，且RU和NR的回调也有一定影响，但我们认为后市原料端仍将保持强势提供支撑，供应提升空间有限，需求端仍有出口支撑，供需偏紧有望延续，盘面短时间或强势振荡。原料端，丁二烯供需偏紧，下调至11700元/吨；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率64.29%，环比（上周 2 月 29 日：65.95%）下降 1.66%。；需求端，企业产量提升较快，出货逐步恢复，轮胎样本企业产能利用率环比提升，成品轮胎库存环比走低；库存端，厂家库存高位环比走低，同比处于偏高水平，贸易商库存环比走高，同比处于最低水平。
总结：强势振荡。
天然橡胶
强势振荡
上一交易日，天胶主力合约收跌3.14%，上海现货价格下调450元/吨，基差持稳。本周变化的因素有几点，1、本周天气预报显示月末云南、海南、泰国降雨均显现增加态势，但国内目前仍未完全开割，物候条件仍在观察期。2、最新一期社会库存显示深色胶去化有所不及预期，但时间季节性上来看，仍不能证伪我们前期提到的今年去年的去化节奏。所以基于以上两点，我们不认为橡胶或有趋势性下跌行情，维持前期强势振荡走势判断。供应端来看，国内橡胶树涨势良好，预计正常开割；海外低库存，原料价格持续攀高；需求端，企业产量提升较快，出货逐步恢复，轮胎样本企业产能利用率环比提升，成品轮胎库存环比走低；库存端，中国天然橡胶社会累库，短时间深色胶去化不及预期；消息层面上，最新数据显示，2024年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为22.4万吨，同比降7%。其中，标胶出口13万吨，同比增8%；烟片胶出口3.2万吨，同比降16%；乳胶出口6万吨，同比降27%。
总结：强势振荡。
PVC
逢高抛空
上一交易日，PVC主力合约收跌0.25%，现货价格基本持稳，基差略走扩。本周盘面振荡偏强运行，主要得益于3月出口预计保持强势，但我们需要谨防的随着成本端近期的走弱，一体化利润有所回升，在春检不及预期且需求没有改观下，盘面有下行空间。基本面具体来看，供应端，本周PVC生产企业产能利用率降低至78.61%，同比处于高位，后续本月检修装置有限，预计供应变化不大，春检料四月集中启动；需求端下游逐渐恢复正常生产，但开工同比仍处低位，预计在印度需求旺季下上半年国内出口保持较好水平；原料端近期偏强运行，氯碱综合利润同比仍处偏低水平。
华东地区电石法五型现汇库提在5700-5820元/吨，乙烯法僵持在5850-6200元/吨区域到货。
隆众数据初步统计，直到今天，国内PVC社会库存在59.63万吨，环比增加0.25%，同比增加11.29%。
观点：建议逢高抛空。
尿素
出口难参与，价格或易跌难涨
偏空思路对待
上一交易日，尿素主力合约收涨0.40%，山东 临沂市 场2210（-5）元/吨，基差走扩。本周盘面振荡下行，一、农需阶段性放缓，价格下跌下可能还会延后。二、出口方面印标发布最新一期尿素招标，但由于时间问题国内参与可能性不大，因此我们认为价格短时间仍易跌难涨。基本面具体来看，日产回落至18万吨附近，同比处于绝对高位，供应充分；需求端，农业返青肥需求转淡，工业需求提升，但工业采购多逢低补仓；出口方面，在外盘价格回暖后国内出口利润转正，国内出口或受限至春耕旺季后；成本利润方面，上游各工艺利润回升，同比处于偏高水平。
截至2024年3月20日，中国尿素企业总库存量76.01万吨，较上周增加14.29万吨，环比增加23.15%。
总结：出口难参与，价格或易跌难涨，偏空思路对待。
乙二醇
短时间承压运行
上一交易日，乙二醇2405主力合约下跌，下跌幅度0.77%，华东市场现货价为4497元/吨，基差率为-0.56%。
供应方面，乙二醇整体开工负荷在63.98%，环比上期下降3.43%，其中合成气制乙二醇开工负荷在56.09%，环比上期下降0.3%。镇海炼化80万吨3.20起停车，时长预计39天；中科炼化50万吨3.18起停车检修两个月左右；卫星石化两条线运行中，4月初起一条线技改；陕西榆林化学180万吨其中两条线目前正常运行中，另外一条线3月初起停车至3月底。需求方面，聚酯负荷升至90.7%附近。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约86.1万吨附近，环比上期增加6.5万吨，3月18日-3月24日，主港计划到货总数约为9.4万吨，乙二醇港口发货偏低，到货量中性，库存累库较多。
综上，乙二醇本周港口库存增加，下游聚酯和终端织造环节开工恢复至高位水平，目前装置和港口情况对盘面影响较大，近期乙二醇检修增加，供应或有小幅收缩，短时间乙二醇仍缺乏持续驱动，区间盘整为主，关注港口库存和装置变动情况。
PTA
谨慎观望为主
上一交易日，PTA2405合约下跌，下跌幅度2.12%，华东市场现货价为5800元/吨，基差率为-0.41%。现货市场商谈一般，现货基差偏弱，3月主港在05-40~45附近商谈，4月中主港在05-25~35附近商谈。
供应端方面，本周PTA装置负荷下调，英力士110万吨恢复，福海创450万吨PTA装置停车检修，至周四PTA装置负荷降至78.1%。福海创450万吨装置停车检修，预计4月中重启；英力士一套125万吨装置预计3月底重启。需求端方面，聚酯负荷提高至90.7%附近。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在6成左右。江浙终端开机率高位维持，坯布销售分化。成本端方面，PX存仓单压力，PTA加工费在300元/吨附近，PXN小幅修复至320美元/吨附近，原油价格振荡，成本端支撑减弱。
综上，下游聚酯装置回升至高位，PTA加工费中性，原油和PX振荡调整，成本端支撑不足，但短时间PTA基本面无明显改观，库存压力难以缓解，PTA现货仍较充裕，当下加工费来看，检修预计仍有变数，短时间PTA振荡偏弱调整为主，建议谨慎观望为主，关注成本端情况和大厂检修兑现进度。
短纤
振荡偏弱调整
上一交易日，短纤2405主力合约小幅下跌，下跌幅度1.59%，具体来看，仪化和中磊3月中旬检修开启。供应方面，短纤装置负荷提高至73%。需求方面，江浙终端开机率高维持，江浙下游加弹、织造、印染负荷回升至94%、83%、87%，江浙终端工厂原料备货继续下降，终端备货少的在一、两周附近，备货多的依旧可用至4月份，坯布销售维持分化，布价多稳为主。直纺涤短产销清淡，平均31%。
综上，短纤基本面矛盾不大，库存处于可控范围，需求端恢复至高位水平，估值低位有支撑，但成本端有所减弱，支撑不足，短时间振荡偏弱调整，关注成本端变化情况。
纯碱
盘整振荡为主，择机轻仓参与
上一交易日，主力05收盘于1859元/吨，下跌幅度0.70%。
供给方面开工负荷率略有下降，内蒙博源银根化工、山东海天、丰成盐化、中盐红四方、江苏井神、河南骏化开工负荷不足。预计后续周度产量72万吨上下浮动。需求端来看，下游浮法、光伏等均保持高位运转，但整体对纯碱需求相对稳定，基本按需进货。下游用户及贸易商多谨慎观望市场。截至上周整体平均库存可用天数6.76天，预计周内库存变动不大。需求方面，浮法玻璃厂家盈利情况不及前期，对纯碱维持刚需采购；光伏玻璃对纯碱用量维持增长势头；日用玻璃市场行情一般，成品库存压力较大；泡花碱厂家开工7-8成，出货情况尚可；焦亚硫酸钠厂家开工变化不大，产销相对平稳；本周味精行业开工负荷率在92%，市场价格仍有上上涨幅度度；本周三聚磷酸钠厂家开工负荷率维持在19.32%，需求低迷；小苏打厂家整体开工负荷率在78%，市场价格平稳运行。周内国内轻碱主流出厂价格在1850-2000元/吨，轻碱主流终端价格在2000-2050元/吨，截至3月21日国内轻碱出厂均价在1915元/吨，较3月14日均价上涨0.3%，上涨幅度收窄；本周国内重碱主流送到终端价格在1900-2150元/吨。
重碱基差走弱，新单成交同比情况略有下滑，主要在于下游浮法、光伏拿货积极性不高，再加之目前玻璃现货期货均处于相对低位，存在向上压价传导，上下游有一定博弈，预计未来短时间窄幅振荡为主。
玻璃
观望情绪仍在，低位空单警惕反弹
上一交易日，主力05收盘于1555元/吨，下跌幅度0.06%。
供给高位保持，在产产线258条，日熔量17.4万吨左右。生产利润略有变动，但整体尚可，历史中性位置保持。下游需求来看，深加工订单未见明显起色，房地产需求及复工整体不及预期。但实行以价换量策略，周内国内浮法玻璃市场价格走低，库存增量环比减少，但整体成交仍显一般。周内虽部分企业小幅拉涨价格，但落实情况一般，下游补货动力不足，成交随之转弱，价格重心再次下移。后市看，短时间需求明显改善预期不强，供应压力仍存，部分中下游前期货源仍待消化。预计成交难有明显起色，价格或稳中偏弱整理。。本周国内浮法玻璃均价1900.46元/吨，较上周均价（1942.46元/吨）下跌42.00元/吨，下跌幅度2.16%，环比下跌幅度收窄。
利润尚可，供给保持高位，“以价换量”策略效果一般，整体市场弥漫观望情绪。
烧碱
上下游略有博弈，窄幅振荡为主
上一交易日，主力05收盘于2698元/吨位置，下跌幅度0.04%。
供给方面，山东目前无检修计划，整体周度产量仍然80万吨左右徘徊。库存方面压力略有减轻，上周环比下降8.95%至43.01万吨。氯碱企业生产毛利也有好转。价格方面, 今日国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区32%液碱价格稳定，安徽32%液碱和山东50%液碱价格稳中有涨。山东地区华泰氯碱装置计划检修，今日已经开始降负荷，提振市场价格，50%液碱价格稳中有涨。安徽地区后期华塑计划检修，减少液碱外卖量，提振市场价格，价格稳中有涨。今日山东32%离子膜碱市场主流价格800-845元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1340元/吨，个别更高更低价格也有听闻。
整体来看，供给充分，下游对高价碱略有抵住，再次进入放量降价周期波段，整体来看仍然是窄幅振荡为主。