【天坛生物】卖血风波后天坛生物公布年报 - 采浆量增长近两成

　　3月29日晚间， 天坛生物 发布2023年年报，实现营业收入51.8亿元人民币，同比增长21.57%，归母净收入为11.1亿元人民币，同比增长25.99%；销售毛利率为50.76%，同比上升1.69%。

　　 天坛生物 解释称，因产品销量增加，公司营业收入较上年同期有所增加，因销量增加、成本费用管控等原因，归属于上市公司股东的净收入较上年同期有所增加。

　　前不久， 天坛生物 因一少年连续16次卖血浆致死的消息备受关注。界面新闻曾就该事件的三大争议：是否对卖浆者进行过完备的健康检查、卖浆者是否符合政策规定的献浆标准、是否存在违规超量、频繁收集血浆向 天坛生物 致电采访，但未得到回应。

　　尽管 天坛生物 2023年营业收入、利润双增长，可是4月1日开盘， 天坛生物 股票价格跌0.11%，截至收盘报26.8元/股，跌0.85%。目前， 天坛生物 的市值为442亿元人民币。相较其2020年8月31日的股票价格巅峰， 天坛生物 如今的股票价格已经跌去了34.62%。

　　 天坛生物 主要从事血液制品的研发、生产和销售。血液制品是从健康人血液、血浆或特异免疫人血浆中分离、提纯或由重组DNA技术制备的，用于治疗和预防的蛋白或细胞组分的统称，主要有白蛋白类、免疫球蛋白类和凝血因子类等三大类产品。

　　 天坛生物 目前有15个品种的血制品，最主要的两种产品分别是人血白蛋白和静注人免疫球蛋白（又称“静丙”）。2023年，这两种产品的营业收入分别为22.47亿元、23.19亿元人民币，分别占 天坛生物 总营业收入的43.38%、44.77%，并且毛利率也分别增长了2.49%、2.64%。

　　虽然从 天坛生物 的产品构成来看，其过于倚重人血白蛋白和静丙，可是近几年来，这两种产品分别在内需和外需方面有增长。

　　我国对血液制品进口采取严格的管制措施，目前仅允许进口人血白蛋白和重组人凝血因子Ⅷ两种血液制品。中邮证券研报显示，在2022年，进口白蛋白批签发批次同比下降11%，是全球三年疫情以来进口白蛋白供给首度出现下降。

　　观察全球血制品供给量最大的美国当地供需关系，可以发现，受疫情影响，欧美地区连续两年出现采浆量下降，叠加血制品生产周期，当前美国仍处于血制品供给相对紧缺状态。中邮证券曾表示，2023年，国内进口白蛋白供应量不会快速反弹。 首创证券 也表示，2023上半年由于疫情后医疗机构治疗量复苏，需求增加带动我国白蛋白批签发量同比大幅增加。

　　不过，对于 天坛生物 而言，其2023年共8个品种获批，人血白蛋白获批321批，同比下降19%。对此， 天坛生物 曾回应投资者称，2023年， 天坛生物 白蛋白签发批数下降，但白蛋白签发数量增加，主要是 天坛生物 所属血液制品企业增加了白蛋白批分装量大的签发批数，减少了白蛋白批分装量小的签发批数，造成白蛋白签发批数同比减少。公司所属血液制品企业白蛋白（规格20%，50ml)每批签发数量大约在14000-30000瓶之间。

　　静丙增长的动力来自于出海，并且海外市场对于静丙需求较为旺盛，出厂价高于国内。国内静丙的出厂价约500元/瓶。据上药控股四川生物制品有限公司官方网站，中国、美国、英国这一产品的销售价格是620元/瓶、1300元/瓶、800元/瓶。 天坛生物 年报显示，2023年其国外市场的毛利率增长了10.78%。

　　不过，在静丙出口方面， 派林生物 优势更为突出。 派林生物 自2019年开始持续推进海外出口，继2023年8月在巴基斯坦取得静丙的上市批文后，今年3月与当地经销商3A签订长达十年的独家经销协议。

　　目前， 天坛生物 的静丙已经升级到第四代。2023年9月， 天坛生物 旗下公司成都蓉生层析工艺制备的第四代10%浓度静丙在国内第壹家获批上市，较5%浓度的第叁代静丙在生产工艺、病毒灭活、配方等方面全方位升级，具有不良事件发生少、临床起效更快等优势。

　　另外，包含人血白蛋白和静丙在内的大多数血液制品不能通过重组方法制造，只能经由健康人体血浆提取。因此，采血浆是生产血液制品的重要方式，采浆量和浆站数量是决定血制品企业远期业绩的关键因素。

　　同时，血制品行业具有较高的行业壁垒，国家从血液制品进口、 血液制品生产企业的资质、血浆收集和浆站的建设等多方面对血液制品行业的总量进行了限制，当前国内正常经营的血液制品企业不足30家，且集中度较高。

　　 天坛生物 是血制品行业的龙头。据 天坛生物 年报，报告期内， 天坛生物 所属单采血浆站分布于全国16个省/自治区，单采血浆站总数达102家，其中在营单采血浆站数量达80家；公司所属79家营业单采血浆站实现血浆收集2415吨，同比增长18.67%，约占国内行业总采浆量的20%。

　　同为血制品巨头的 华兰生物 目前共有单采血浆站32家（含分站），2023年采浆量为1342.32吨；据 上海莱士 官方网站，截止2023年12月， 上海莱士 及其下属子公司在全国含在建的共有44家单采血浆站。

　　这和 天坛生物 的国企背景不无关联。 天坛生物 隶属于 中国医药 集团有限公司， 中国医药 集团有限公司则是由国务院国资委直接管理的以生命健康为主业的中央企业。和民企控股的血制品企业相比， 天坛生物 在开设血浆站方面更有优势。