【秦川机床】净利润下降八成 秦川机床-掌舵者-面临挑战

　　换帅之后， 秦川机床 工具集团股份公司（以下简称“ 秦川机床 ”，000837.SZ）又一次出现了净收入大幅下滑的格局。

　　目前， 秦川机床 发布了2023年年度报告。报告显示，公司2023年实现营业收入37.61亿元人民币，同比减少8.29%；归母净收入5225.83万元人民币，同比减少81%，扣非净收入同比大幅下降155.56%，并出现了亏损的情景，亏损额为-3466.62万元。

　　 秦川机床 董事会秘书李静向《中国经营报》记者表示，2023年，公司业绩下滑的起因是非我们时常性影响造成的，公司运营状况和收入下滑趋势仍符合行业整体的发展逻辑和趋势。

　　其实，在2012年至2019年长达八年的时间里， 秦川机床 一直深陷扣非净收入亏损的泥潭。在此环境下，法士特集团老总严鉴铂临危受命，兼任 秦川机床 的老总，经过这一系列改革和收购， 秦川机床 财务情况得到了明显改善，业绩也实现了稳步增长，开脱退市困境。

　　值得注意的是，2023年，严鉴铂到龄退休。此次年报为 秦川机床 “换帅”后，交出的首份成绩单，然而，净收入却下降八成，对继任者而言，或许面临空前绝后的挑战。

　　净收入大幅度下降

　　 秦川机床 2023年度的年报，是 秦川机床 “换帅”之后发布的首份年报。

　　从数据上看， 秦川机床 在2023年度实现营业收入37.61亿元人民币，这一数字较上年同比降低了8.29%。归属于上市公司股东的净收入也仅为5225.83万元人民币，降幅高达81.00%。尤为值得注意的是，扣非净收入同比大幅下降155.56%，并出现了亏损的情景，亏损额为-3466.62万元。

　　“2022年公司确认了1.23亿元的资产处置收益，而到了2023年，这一收益不再出现，这也是造成公司业绩出现下滑的关键因素。若排除这一特殊因素，公司的发展态势与行业整体趋势是保持一致的。”李静介绍。

　　另外，李静还介绍，2023年，公司全资子公司联合美国工业公司破产清算，减少了该年度归母净收入2233.48万元。

　　“剔除了上面两个因素，公司2023年的运营状况和收入下滑趋势仍符合行业整体的发展逻辑和趋势的。”李静表示。

　　从 秦川机床 的收入构成来看，机床类产品仍是公司主要的收益来源。在2023年度，机床类产品的营业收入达到了17.81亿元人民币。然而，与2022年相比，机床类产品的营业收入也显现明显下降趋势，降幅达到17.83%。其中，宝鸡机床和汉江机床作为两大重要组成部分，其营业收入分别为12.84亿元和3.21亿元人民币，分别同比下降3%和20%。这一变化造成机床类产品在总营业收入中的占比从2022年的52.84%降低至2023年的47.34%。

　　在零部件类业务方面， 秦川机床 在2023年实现了13.92亿元的营业收入，同比增长7.28%。其中，沃克齿轮的营业收入达到了5.28亿元人民币，同比增长28%；然而，工具类业务的营业收入为3.21亿元人民币，同比降低了11.34%。

　　年报数据显示， 秦川机床 在2023年的收益率也面临较大压力，公司机床类业务的毛利率为16.72%，较上年同期减少了1.83%；零部件类业务的毛利率为13.06%，较上年同期减少了0.24%。

　　“2023年，公司的净收入下降超过了80%，而毛利率只降低了一个多点，相较于市场下滑造成的影响已经控制得很好了。”李静认为。

　　在业绩遭遇明显下滑的同时， 秦川机床 也在压缩其研发投入。数据显示，2023年，公司的研发投入金额为1.99亿元人民币，同比减少了41.39%，研发投入占营业收入的比率为5.3%。2022年， 秦川机床 的研发投入达到了3.4亿元人民币，占营业收入的比率为8.3%。

　　不过， 秦川机床 对2024年的发展布满了信心，公司设定的经营目标是，营业收入增长很多于15%。然而，也有市场研究机构对于 秦川机床 的收益预测有所下调。开源证券在其研究报告中，对 秦川机床 2024年度和2025年度的收益进行了预测调整，预计2024年、2025年和2026年，公司的归母净收入分别为1.31亿元、1.78亿元和2.43亿元人民币。而此前，该机构预测2024年和2025年的净收入分别为2.59亿元和3.28亿元人民币。

　　继任者面临挑战

　　公开资料显示， 秦川机床 前身名为秦川发展，是我国历史悠久的国有机床企业，公司始建于1965年，1998年在A股上市。

　　目前， 秦川机床 旗下拥有 秦川机床 本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等许多家企业。公司在齿轮加工机床、加工中心、车削中心、螺纹磨床、复杂刀具等领域处于国内第壹梯队。

　　2012年至2019年， 秦川机床 历经八年扣非净收入的亏损，面临空前绝后的挑战。

　　2020年，是 秦川机床 发展历程中的一个重要节点。在这一年， 陕西省 国资委将其所持 秦川机床 1.1亿股股份（占公司当时总股本的15.94%）无偿划转至法士特集团，同时 陕西省 产业投资有限公司也将其所持 秦川机床 9182.7万股股份股（占公司当时总股本的13.24%）对应的表决权委托给法士特集团行使。

　　这全面的股权变动，使得法士特集团成为 秦川机床 的控股股东，但公司的实控人仍然为 陕西省 国资委。

　　也是在这一年，法士特集团的老总严鉴铂被任命兼任 秦川机床 的老总。他接手 秦川机床 后，立即对公司进行了全面而深入的改革。同年 秦川机床 还以现金4.29亿元收购控股股东法士特集团持有的沃克齿轮100%股权。

　　经过这全面的改革和收购， 秦川机床 的财务情况得到了明显改善，业绩也实现了稳步增长，开脱退市困境。

　　数据显示，2020年 秦川机床 实现营业收入40.95亿元人民币，同比增长29.39%，其中零部件业务实现营业收入13.2亿元人民币，同比增长88.8%。2021年， 秦川机床 在保持零部件类业务继续增长的条件上，抓住机床行业上行期机遇，实现总营业收入50.52亿元人民币，同比增长23.38%，其中机床类业务实现营业收入24.3亿元人民币，同比增长42.5%。

　　2022年，由于疫情造成市场需求减缓、国际运输成本上涨和贸易收入减少等原因的影响， 秦川机床 实现总营业收入41.01亿元人民币，同比下降18.83%，全线业务均有一定水平的收缩。

　　2023年， 秦川机床 又一次迎来了“掌门人”的变动。率领 秦川机床 走出困境、实现逆袭的严鉴铂因退休离任。

　　接任严鉴铂的是在法士特集团系统内任职近20年的马旭耀。 秦川机床 披露的资料显示，马旭耀曾在陕西法士特齿轮有限责任公司担任规划处处长、副总工程师、战略投资总部部长等职位，后升任法士特副总经理、总经理、党委副书记等职。

　　2023年6月，马旭耀顺畅接棒法士特“一把手”；同年9月，他更是被正式任命为 秦川机床 老总，成为同时兼管两家地方大型国企的重要人物。

　　借力 新能源 汽车零部件制造

　　2023年， 秦川机床 把发展方向瞄准了 新能源 汽车市场的蓬勃发展，同年， 秦川机床 定增募资12.3亿元人民币，其中两个重要的募投项目均聚焦于 新能源 汽车零部件制造领域。

　　在上述募资中， 秦川机床 的控股股东陕西法士特汽车传动集团有限责任公司（以下简称“法士特集团”）出资4.33亿元认购了3889.05万股，占此次募资总额的35%。

　　除了法士特集团外，此次非公开发行还吸引了多家知名机构参与认购。其中， 海通证券 、 工业母机 产业投资基金（有限合伙）、 国泰君安 分别获配955.71万股、898.47万股、840.07万股，对应的获配金额分别为1.06亿元、1亿元和0.93亿元人民币。另外，财通基金、陕西金资基金、华泰资管、诺德基金、UBSAG等机构也参与了此次认购。

　　值得注意的是，自法士特入主 秦川机床 以来，包含本次定增在内，已实向法士特施了两次定增。

　　早在2021年9月， 秦川机床 就实施了一次定向增发，此次定向发行的对象为法士特集团，扣除各项发行费用后，实际募集资金净额为7.82亿元人民币。

　　在2021年的定增中， 秦川机床 使用募集资金分别投放到高端智能齿轮装备研制与产业化项目、高档数控机床产业能力提升及数字化工厂改造项目和偿债补流。

　　根据计划， 秦川机床 此次将使用12.3亿元定增募集资金，分别投放到“秦创原·秦川集团高档 工业母机 创新基地项目（一期）”“ 新能源 汽车领域滚动功能部件研发与产业化建设项目”“ 新能源 乘用车零部件建设项目”“复杂刀具产业链强链补链赋能提升技术改造项目”和补充流动资金。

　　从上述两次定增募投项目来看， 秦川机床 正在借助 新能源 汽车产销呈爆发式增长的契机，扩大 新能源 汽车传动零部件制造领域。

　　“秦创原项目已于去年年底顺畅完成建设，厂房已投入正常运营。可是，由于项目涉及的一些关键设备采购周期相对较长，通常需耗时约18个月。”李静介绍，预计到2025年年底，秦川原项目的所有设备将完成安置调试并投入使用。

　　李静还介绍， 新能源 乘用车零部件建设项目的建设主体为陕西法士特沃克齿轮有限公司。目前，沃克齿轮的主要下游市场聚焦在燃油车领域。然而，随着这一项目的不断推进，公司能够在 新能源 汽车领域占据更大的市场份额。

　　 秦川机床 认为，随着 新能源 汽车市场的蓬勃发展， 秦川机床 所在的汽车零部件行业和汽车领域用制造装备零部件行业的切实需求也将迎来高速增长。